2020-09-15 07:39 | 來源:電鰻快報 | 作者:高偉 | [財經] 字號變大| 字號變小
9月11日，有投資者向南新制藥提問，對于今年經營環境，公司怎么認為?公司將采取那些措施保障業績?
《電鰻快報》文/高偉
9月11日，國內快速成長的抗流感領域新星南新制藥發布消息，公司已先后開展了內切酶抑制劑NX-2016項目、帕拉米韋吸入溶液等產品的研究。《電鰻快報》注意到，這項研究成功后，足能構筑南新制藥抗流感藥物領域的核心競爭優勢。
新項目增強競爭實力
9月11日，有投資者向南新制藥提問， 對于今年經營環境，公司怎么認為? 公司將采取那些措施保障業績?
對此，南新制藥回答表示，公司創新藥帕拉米韋氯化鈉注射液是我國首個具有自主知識產權的抗流感藥物，是國內為數不多的極具商業價值的創新藥品種。為進一步優化在抗流感領域的產品結構，增強競爭實力，公司已先后開展了內切酶抑制劑NX-2016項目、帕拉米韋吸入溶液、帕拉米韋干粉吸入劑和磷酸奧司他韋干混懸劑的研究，從而構筑了抗流感藥物領域的核心競爭優勢。
據《電鰻快報》了解，2009年以來，南新制藥建立了以帕拉米韋為核心的抗流感產品線，除去已經上市的帕拉米韋注射液，在研品種有帕拉米韋霧化和干粉兩種新劑型，另外還有奧司他韋干混懸劑和新一代抗流感品種NX-2016，是國內該領域最具競爭力的企業之一。近年來，公司步入快速發展軌道。2016-2019年，公司營收和歸母凈利潤CAGR分別達到了38%和58%。未來，隨著整體營收規模的不斷增長，凈利率水平有望得到進一步提升。
另據半年報披露，南新制藥研發投入進一步提升，創新藥管線穩步推進。報告期內，研發投入共計 4619萬元，占營收比例 7.96%。公司在抗流感管線布局合理，劑型覆蓋全面，其中帕拉米韋吸入溶液處于 I/II 期臨床;抗腫瘤藥物美他非尼目前已進入Ⅰb/Ⅱa 期，未來有望以 II 期數據申報 NDA;糖尿病腎病纖維化治療藥物鹽酸美氟尼酮研發進展順利，目前已進入 I 期臨床。
股價或還漲四成
“抗流感市場迅速擴容，帕拉米韋正當其時。”東方證券研究報告分析認為，2015-2019年，國內樣本醫院抗流感市場規模CAGR達到55%，主要原因在于：1)09年以來全球甲流疫情帶來的治療需求;2)治療品種的不斷成熟和學術推廣;3)終端用藥結構和支付能力的極大改善。目前，抗流感藥物以神經氨酸酶抑制劑為絕對主導，其中奧司他韋占比最高，帕拉米韋近年來市占率迅速提升。東方證券認為，帕拉米韋成長前景較好，一方面療效略優于奧司他韋，二者劑型不同錯位銷售;另一方面受眾更廣泛，注射劑起效更快，半衰期更長，導致作用時間更長。
《電鰻快報》注意到，南新制藥以抗流感產品為基石，積極擴充創新藥管線。如前所述，南新制藥在抗流感領域布局了多產品、全劑型完整管線，在此基礎上，還通過自主研發和外部合作的方式獲得兩個1.1類創新藥產品。“美他非尼已進入1b/2a期，未來有望以臨床2期數據申報NDA，可用于多種實體瘤的治療;美氟尼酮也已經獲得IND批件，主要應用于糖尿病腎病的抗纖維化治療，前景廣闊。”業內人士分析稱。
其實，南新制藥有著較好的業績基礎。 公司近日發布2020年半年報顯示，報告期內實現營收5.8 億元、 同比增長27.7%;歸母凈利潤為4952 萬元、 同比增長 40.9%， 扣非后歸母凈利潤4957萬元、同比增長45.8%， 對應 EPS為 0.40 元。
“南新制藥期間費用率相對平穩，未來三年是高速成長期。”東方證券分析稱，伴隨著核心產品帕拉米韋注射液的放量，南新制藥銷售費用率略有提升至 63.2%;南新制藥產品總體采取“以銷定產”的方式組織生產，能有效地降低存貨的積壓，提升整體運營效率。“我們認為，受益于學術推廣等因素的催化，抗流感市場正迅速擴容，而帕拉米韋作為新一代抗流感藥物，具有更優的治療效果，其市占率在未來三年會快速提升。”
值得注意的是，東方證券近日預測南新制藥2020-2022年可實現歸母凈利潤1.31億元、1.97億元、2.96億元，對應EPS為0.93元、1.41元、2.12元;此外，給予2020年97倍市盈率，對應目標價90.21元，并首次給予“買入”評級。《電鰻快報》發現，截至9月14日收盤，南新制藥股價為57元，據此估算，該股還有58.26%的上漲空間。
《電鰻快報》
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