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????????《電鰻快報》文/尹秋彤

????????近日，寧德時代發布公告稱，在未來一年內，將圍繞主業，以證券投資方式對境內外產業鏈上下游優質上市企業進行投資，投資總額不超過2019年未經審計凈資產的50%，即190.67億元。《電鰻快報》發現，寧德時代豪擲191億元，相當于2019年歸屬上市公司股東的凈利潤的4倍(去年凈利潤為45.6億元);另外，其投資上下游企業是有章法的，實際上已經瞄準了兩大方向。

????????“新能源汽車及儲能行業近年來快速發展，但產業鏈仍存在配套設施不完善、關鍵資源供應不足等短板，可能制約行業長期發展。”寧德時代在公告中表示，“出于長期戰略發展考慮，擬圍繞主業，通過對產業鏈上下游優質上市公司進行投資，進一步加強產業鏈合作及協同。”

????????加速全球擴張

????????寧德時代大舉投資產業鏈背后更復雜的因素在于，目前全球新能源汽車市場發生了反轉，上半年中國新能源汽車銷量大幅下滑、丟失全球第一大市場的地位，而歐洲市場實現反超，這給主攻海外市場的日韓系電池更大的機會。目前，寧德時代也在歐洲如德國布局了電池基地，但海外規模仍無法與走全球路線的日韓系電池制造商抗衡。

????????值得注意的是，今年上半年全球動力電池競爭格局生變，寧德時代保持了數年的“一哥”地位旁落，被韓國電池供應商LG化學反超。韓國鋰電資訊機構SNE Research數據顯示，今年上半年，LG化學上半年總裝機量為10.5 GWh，同比上漲82.8%，市場份額為24.6%，位居第一;寧德時代排在第二，其總裝機量為10 GWh，同比下降28.1%，市場份額23.5%。寧德時代在2017年-2019年一直是全球動力電池裝機量冠軍。

????????針對歐洲新能源汽車銷量的趕超，寧德時代董事長曾毓群8月12日在武漢舉辦的中國汽車藍皮書論壇上表示擔憂：“(中國新能源市場)能不能不要起那么大早，趕個晚集。”

????????在寧德時代的投資結構中，境外投資將占據大多數，這凸顯出寧德時代將大舉全球擴張的發展方向。寧德時代在8月11日發布的公告中表示，在不超過190.67億元的總投資中，境外投資總額不超過25億美元，即174億元左右，占比為91%。

????????業內人士稱，電池行業核心競爭力最為重要的是三點：一是產品材料研發，二是生產工藝積累，三是產業鏈整合能力。前兩點是企業經過自身研發投入和經驗的積累，第三點產業鏈整合能力需要 產業鏈布局。寧德時代雖然此前在產業鏈上具備了一定的整合能力且有一定的布局，但是目前來看還遠遠不夠，未來可能會存在供應鏈安全的擔憂，所以站在現在這個時間點，寧德時代來進行產業鏈的深化布局，非常有必要的。

????????鎖定兩大投資方向

????????寧德時代會投資哪些上市公司?這同樣引起業界關注。證券經營機構西部證券在一份研究報告中指出，從上游材料和中游材料兩個方面來看，寧德時代最可能投資的行業優先順序是，上游資源鈷鋰鎳>中游高壁壘材料>中游材料。“因為上游材料具有較強的資源屬性，屬于礦產資源，鈷鋰鎳這三種資源我國資源儲量不足，每年都需要大量的進口，所以鈷鋰鎳等我們認為是寧德時代布局優先級最高的細分領域。”西部證券表示。

????????具體來看，上游資源，缺“啥”買啥，補齊產業鏈重要環節短板 。資源儲量不足，上游鈷鋰鎳急需補強。因為上游材料具有較強的資源屬性，屬于礦產資源，鈷鋰鎳這三種資源我國資源儲量不足，每年都需要大量的進口，所以鈷鋰鎳等是寧德時代布局優先級最高的細分領域。

????????在中游材料方面，需要中游材料格局的再平衡，供應鏈安全角度的再平衡。從寧德時代的2019年的四大材料供貨結構來看，正極材料領域寧德時代已經布局邦普循環，負極領域凱金占比50%，電解液天賜材料占比約60%，濕法基膜占比約65%。所以當前供貨比例比較高且行業具備一定壁壘的行業或將有一些二線企業獲得機會。

????????《電鰻快報》發現，受寧德時代投資計劃影響，A股市場出現一波“寧德時代概念股”的股價異動。其中，滄州明珠自8月12日起出現連續3個漲停，百利科技在8月14日股價漲停。而江蘇國泰、雅化集團、新綸科技等關聯供應商公司則收到了投資者關于寧德時代投資的詢問。而寧德時代自身的股價也在過去半年時間里大幅上漲。寧德時代的股價在今年1月2日為107.30元/股，8月14日已經漲至195.99元/股，近乎翻了一倍。

《電鰻快報》