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????????《電鰻快報》文/商一煬

????????A股市場再次出現一起大金額的定增，而且是鎖甲、定向發行。這家公司就是正邦科技，根據該公司最新披露的非公開發行預案，本次增發擬向實控人控制地家公司以及戰略投資者宏桂投資以13.16元的鎖定價格增發不超過6.079億股股份，募資80億元。

????????《電鰻快報》研究發現，正邦科技2020年看似常規的增發卻有不少亮點閃現：募資中有60%用于補充流動資金，看似圈錢但著實有利于公司資產結構優化和主營業務發展;增發股份占到目前總股本的24.29%，實控人林印孫控制的4家公司參與認購占比93.75%，發行后對公司控持股比例從40%上升至50.6%;戰略投資者盡管只認購了5億元、占比6.25%，但其依托廣西、天津各路國資資源，為正邦科技提供了廣闊的市場資源。

????????鎖價定增80億元60%用于流動資金

????????6月30日，正邦科技披露《2020年度非公開發行A股股票預案》，擬向正邦集團、江西永聯、邦鼎投資、邦友投資以及宏桂投資非公開發行股票不超過6.079億股，募集資金總額不超過80億元。

????????鎖價發行。本次發行價格為13.16元/股，非公開發行股票的定價基準日為公司第六屆董事會第九次會議決議公告日，不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。

????????5名投資者均以現金認購，其中，正邦集團為正邦科技的控股股東，江西永聯、邦鼎投資和邦友投資均為實際控制人林印孫控制的公司，林印孫控制上述公司97.20%的股權，公司董事長程凡貴控制上述公司2.80%的股權。而另一名投資者——宏桂投資，是本次正邦科技引入的戰略投資者。

????????在限售期方面有差異。其中，正邦集團、江西永聯、邦鼎投資和邦友投資本次認購的股份自發行股份上市之日起的36個月內不得轉讓。戰略投資者宏桂投資本次認購的股份自發行股份上市之日起的18個月不得轉讓。

????????《電鰻快報》注意到，本次正邦科技的募資投向共有16個項目，其中15個項目為具體的圍繞主業的實業投資，最后1個募投項目為“補充流動資金”，而且有47.81億元用于補充流動資金，占到本次募資總規模的60%。

????????正邦科技在補充流動資金的可行性分析中表示，巨額資金補充了流動資金一方面是公司主營業務營運需要，另一方面是有助于優化公司資產和財務結構。

????????數據顯示，正邦科技的養殖業務營業收入逐年遞增。2017年度、2018年度和2019年度，該公司的養殖業務營業收入分別為55.13億元、76.26億元和113.82億元，2018年和2019年分別同比增長38.33%和49.25%。本次非公開發行募集資金補充公司流動資金，有助于擴大業務規模、增加營運資金。

????????與此同時，有助于降低公司資產負債率，優化公司資本結構，降低公司融資成本。截至2020年3月末，正邦科技資產負債率為69.57%，面臨較高的財務風險。

????????實控人控股比例達到50.6% 贏得戰略資源

????????先說說引入的戰略資源。本次增發方案披露的同時，還披露了董事會審議通過的《關于引入戰略投資者并簽署的議案》，引入的宏桂投資(全名“廣西宏桂匯民投資基金合伙企業(有限合伙)”)，為戰略投資者。

????????據悉，宏桂投資由廣西國有企業改革發展一期基金合伙企業(有限合伙)、廣西宏桂匯智基金管理有限公司設立。其中廣西宏桂資本運營集團有限公司通過廣西國有企業改革發展一期基金合伙企業(有限合伙)持有乙方份額。廣西宏桂資本運營集團有限公司是廣西壯族自治區自屬國有獨資企業，廣西壯族自治區首家國有資本運營公司試點企業，在承擔原有整合運營自治區本級行政事業單位的經營性資產職能的基礎上，主要以國有資本運營為主要手段，成為自治區國有資本流動重組、調整產業發展和優化布局的市場化運作專業平臺，具有完善的公司治理體系和豐富的投資管理經驗。

????????對戰略投資者宏桂投資的引入，可充分調動其在農業領域的優質資源，利用自身的管理優勢，全面支持正邦科技主營業務的發展。同時，這也是深化國有資本與社會資本合作的舉措，有助于雙方互通有無，融合發展，共同構建產業生態圈。

????????實控人林印孫對正邦科技的控股比例將達到50.6%，實現絕對控股。

????????正邦集團、江西永聯、邦鼎投資和邦友投資實際控制人均為林印孫。因此，本次發行構成關聯交易。

????????發行前林印孫控制正邦科技40.12%的股份。本次發行前，正邦科技的股份總數為25.03億股，其中正邦集團持有發行前公司股份總數的19.00%，江西永聯持有持股21.12%，邦鼎投資和邦友投資未持有公司股份。

????????發行后林印孫的控制權將提升至50.6%。按照本次非公開發行的上限6.079億股測算，正邦科技股份總數增加至311118.8732萬股(即31.11億股)，其中正邦集團持有77967.7352萬股，江西永聯持有68072.1732萬股，邦鼎投資持有7598.7841萬股，邦友投資持有3799.392萬股，占公司股份總數的比例分別為25.06%、21.88%、2.44%和1.22%，合計50.6%。

????????最近三年分紅3.87億元占凈利潤占比49%

????????分紅回報值得關注。正邦科技可是說的上是投資者和監管層均比較喜歡的上市公司，該公司對股東分紅十分慷慨。

????????2017年度、2018年度和2019年度，正邦科技合計向全體股東分紅38678.76萬元，占三年凈利潤總和的49.04%。

????????正邦科技保持著較好的經營狀況。年報數據顯示，該公司2019年共實現銷售收入245.18億元，較上年增長10.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤16.47億元，較上年增長751.53%

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《電鰻快報》