2020-06-16 09:42 | 來源:中國經濟網 | 作者:俠名 | [要聞] 字號變大| 字號變小
泰坦科技通過提供科研試劑、特種化學品、科研儀器及耗材和實驗室建設及科研信息化服務，滿足科研工作者、分析檢測和質量控制人員的科研相關需求。......
原標題：泰坦科技“含科量”不足仍補考 研發費用率降毛利率掉隊中國經濟網
中國經濟網編者按：6月16日，上海泰坦科技股份有限公司(以下簡稱“泰坦科技”)首發申請將上會。泰坦科技擬公開發行不超過1906.23萬股，募集資金5.35億元，將分別用于“網絡平臺升級改造建設項目”、“研發分析技術中心擴建項目”、“工藝開發中心新建項目”、“銷售網絡及物流網絡建設項目”。本次發行的保薦機構(主承銷商)是中信證券，聯席主承銷商是光大證券。
泰坦科技通過提供科研試劑、特種化學品、科研儀器及耗材和實驗室建設及科研信息化服務，滿足科研工作者、分析檢測和質量控制人員的科研相關需求。
值得注意的是，此次系泰坦科技首次沖關折戟后的第二次沖關科創板。在經歷了上交所四輪問詢后，2019年9月26日，泰坦科技首次上會，結果成為第二家被上市委否決的科創板企業。泰坦科技首次科創板IPO，保薦機構是光大證券，擬募集資金額為4.15億元。
中信證券今年1月與泰坦科技簽署輔導協議，而再往前一個月，中信證券突擊入股泰坦科技。2019年12月24日，中信證券作價29.63元/股受讓泰坦科技25萬股股份。截至本招股說明書簽署之日，中信證券持有泰坦科技0.44%的股份。
前次被否，泰坦科技的核心技術遭到質疑。科創板上市委員會審議認為：發行人未能準確披露業務模式和業務實質，未能準確披露其核心技術及其先進性和主要依靠核心技術開展生產經營的情況，發行人本次發行上市申請文件信息披露不符合《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》第五條、第三十四條及第三十九條的規定;不符合《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第十五條、第十九條等規定。
《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第十九條規定：發行人應當結合科創板定位，就是否符合相關行業范圍、依靠核心技術開展生產經營、具有較強成長性等事項，進行審慎評估;保薦人應當就發行人是否符合科創板定位進行專業判斷。本所在發行上市審核中，將關注發行人的評估是否客觀，保薦人的判斷是否合理，并可以根據需要就發行人是否符合科創板定位，向本所設立的科技創新咨詢委員會提出咨詢。
自設立以來，泰坦科技就采取自主品牌與第三方品牌相結合的銷售方式，在建立Adamas、Greagent、Tichem等自主品牌的同時，還對外銷售賽默飛、陶氏化學、3M等國際知名廠商產品，公司客戶可以在公司探索平臺上自主選擇購買公司自主品牌產品和第三方品牌產品進行一站式采購。
2017年-2019年，泰坦科技第三方品牌產品銷售金額分別為3.24億元、4.26億元、5.37億元，占主營業務收入比例分別為48.80%、46.01%和46.92%，占比較高。
據新京報，本次泰坦科技申報的招股書中，此前被上交所著重關注的事項相關表示進行了修改。在核心技術方面，前次招股書中將泰坦科技的核心技術總結為生產類核心技術和技術集成服務類核心技術兩大類。在本次招股書中，核心技術被重新分為以產品研發為主的產品類技術和以信息系統為核心的平臺類技術。
泰坦科技在回復中國經濟記者采訪時表示，本次招股書的修改旨在為了更加清晰披露公司業務模式和實質，并準確披露核心技術及其先進性和主要依靠核心技術開展生產經營情況。
泰坦科技分別于2019年9月17日和2020年6月5日披露兩版招股書(上會稿)。中國經濟網記者發現這2版上會招股書中的數據卻對不上。
2019年版招股書顯示，2017年、2018年，泰坦科技總資產分別為44696.24萬元、63834.70萬元。經營活動產生的現金流量凈額分別為1923.54萬元、4352.99萬元。
2020年版招股書顯示，2017年、2018年，泰坦科技總資產分別為45254.29萬元、65491.39萬元，與前版分別相差558.05?萬元、1656.69萬元。經營活動產生的現金流量凈額分別為1670.95萬元、3448.64萬元，與前版分別相差252.59萬元、904.35?萬元。
2017年-2019年，泰坦科技營業收入分別為6.64億元、9.26億元、11.44億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3855.54萬元、5992.66萬元、7411.79萬元。
各期泰坦科技經營活動產生的現金流量凈額始終落后凈利，去年降為負值。各期，泰坦科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為6.90億元、9.63億元、10.89億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為1670.95萬元、3448.64萬元、-3184.93萬元。
泰坦科技研發費用率連降，而銷售費用率連漲。2017年-2019年，泰坦科技研發費用分別為2888.46萬元、2998.44萬元、3648.33萬元，占營業收入的比例分別為4.35%、3.24%、3.19%;銷售費用分別為5061.76萬元、7143.46萬元、9673.87萬元，占營業收入的比例分別為7.62%、7.72%、8.46%。
2017年-2019年，泰坦科技主營業務的綜合毛利率分別為22.21%、21.59%和23.89%，可比上市公司平均主營業務綜合毛利率分別為43.55%、44.38%和44.30%。各期，泰坦科技毛利率低于同行均值分別達21.34、22.79?、20.41?個百分點。
被否后二度沖關科創板 換保薦機構調增1.2億元募資額
泰坦科技通過提供科研試劑、特種化學品、科研儀器及耗材和實驗室建設及科研信息化服務，滿足科研工作者、分析檢測和質量控制人員的科研相關需求。2017年-2019年，泰坦科技特種化學品收入占主營業務收入比例分別為41.04%、42.61%、38.97%;科研儀器及耗材收入占比例分別為28.55%、27.95%、31.18%;科研試劑收入占比例分別為26.15%、25.69%、24.30%。
泰坦科技的控股股東和實際控制人系謝應波、張慶、張華、許峰源、張維燕、王靖宇。截至招股說明書簽署日，謝應波持有泰坦科技827.44萬股股份，持股比例為14.47%，并擔任泰坦科技董事長;張慶持有383.76萬股股份，持股比例為6.71%，并擔任董事兼總經理;張華持有383.76萬股股份，持股比例為6.71%，并擔任董事兼副總經理;許峰源持有383.76萬股股份，持股比例為6.71%，并擔任董事;王靖宇持有383.76萬股股份，持股比例為6.71%，并擔任董事、副總經理;張維燕持有113.18萬股股份，持股比例為1.98%，且其為董事長謝應波的配偶。謝應波、張慶、張華、許峰源、王靖宇、張維燕合計直接持有泰坦科技43.29%的股份。
招股書未披露謝應波的配偶張維燕的簡歷，張維燕任泰坦科技行政人事總監。謝應波、張慶、張華、許峰源、王靖宇5人均為80后，均畢業于華東理工大學。5人簡歷如下：
謝應波：公司董事長，1982年出生，中國國籍，無境外永久居留權，2009年博士畢業于華東理工大學材料化學工程專業。2007年10月至2010年10月就職于泰坦有限，擔任技術總監;2010年10月至2013年4月，就職于泰坦有限，擔任董事長;2013年4月至今，就職于泰坦科技，擔任董事長。
張慶：公司董事、總經理，1982年出生，中國國籍，無境外永久居留權，2007年碩士畢業于華東理工大學材料學專業。2007年3月至2007年10月就職于上海電纜研究所，擔任研究員;2007年10月至2010年10月，就職于泰坦有限，擔任執行董事、總經理;2010年10月至2013年4月，就職于泰坦有限，任董事、總經理;2013年4月至今，就職于泰坦科技，任董事、總經理。
許峰源：公司董事、供應中心副總經理，1981年出生，中國國籍，無境外永久居留權，2004年本科畢業于華東理工大學機械設計制造及自動化專業。2004年6月至2006年3月就職于奇舶裕國際貿易上海有限公司，擔任工程師;2006年3月至2007年7月就職于聯測電子科技有限公司，擔任應用工程師;2007年10月至2010年10月，就職于泰坦有限，擔任供應中心總監;2010年10月至2013年4月，就職于泰坦有限，擔任董事、供應中心總監;2013年4月至今，就職于泰坦科技，擔任董事、供應中心副總裁。
王靖宇：公司董事、副總經理，1981年出生，中國國籍，無境外永久居留權，2004年本科畢業于華東理工大學高分子材料專業。2004年7月至2005年3月就職于上海申真企業發展有限公司，擔任產品工程師;2005年3月至2010年3月就職于上海和氏壁化工有限公司，擔任產品經理;2010年3月至2013年4月，就職于泰坦有限，擔任副總經理;2013年4月至今，就職于泰坦科技，擔任董事、副總經理。
張華：公司董事、副總經理，1981年出生，中國國籍，無境外永久居留權，2004年本科畢業于華東理工大學應用化學專業。2004年7月至2005年4月就職于上海先導化學有限公司，擔任研究員;2005年4月至2006年9月就職于上海藥明康德新藥開發有限公司，擔任研究員;2006年10月至2008年5月就職于瑞士諾華制藥蘇州研發中心，擔任研究員;2008年5月至2010年10月，就職于泰坦有限，擔任副總經理;2010年10月至2013年4月，就職于泰坦有限，擔任董事、副總經理;2013年4月至今，就職于泰坦科技，擔任副總經理，并于2020年4月至今擔任董事。
泰坦科技擬公開發行不超過1906.23萬股，發行后總股本不超過7624.90萬股。擬募集資金5.35億元，其中0.95億元用于“網絡平臺升級改造建設項目”、0.8億元用于“研發分析技術中心擴建項目”、1.2億元用于“工藝開發中心新建項目”、2.4億元用于“銷售網絡及物流網絡建設項目”。本次發行的保薦機構(主承銷商)是中信證券，聯席主承銷商是光大證券。
泰坦科技選擇的上市標準為標準一，即“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5，000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”。
值得注意的是，泰坦科技此次系首次沖關折戟后的第二次沖關科創板。在經歷了上交所四輪問詢后，2019年9月26日，泰坦科技首次上會，結果成為第二家被上市委否決的科創板企業。
泰坦科技首次科創板IPO，保薦機構是光大證券，擬募集資金額為4.15億元。
前次被否核心技術遭質疑
2019年9月26日，上交所在《關于終止對上海泰坦科技股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市審核的決定》中指出，科創板上市委員會審議認為：發行人未能準確披露業務模式和業務實質，未能準確披露其核心技術及其先進性和主要依靠核心技術開展生產經營的情況，發行人本次發行上市申請文件信息披露不符合《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》第五條、第三十四條及第三十九條的規定;不符合《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第十五條、第十九條等規定。
《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第十五條規定：發行上市申請文件的內容應當真實、準確、完整。發行上市申請文件一經受理，發行人及其控股股東、實際控制人、董事、監事和高級管理人員，以及與本次股票發行上市相關的保薦人、證券服務機構及其相關人員即須承擔相應的法律責任。未經本所同意，不得對發行上市申請文件進行更改。
《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第十九條規定：發行人應當結合科創板定位，就是否符合相關行業范圍、依靠核心技術開展生產經營、具有較強成長性等事項，進行審慎評估;保薦人應當就發行人是否符合科創板定位進行專業判斷。本所在發行上市審核中，將關注發行人的評估是否客觀，保薦人的判斷是否合理，并可以根據需要就發行人是否符合科創板定位，向本所設立的科技創新咨詢委員會提出咨詢。
根據《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》相關規定，結合科創板上市委員會審議意見，上交所決定對泰坦科技首次公開發行股票并在科創板上市申請予以終止審核。
上交所還指出泰坦科技如不服本決定，可在收到本決定后五個工作日內，向上交所申請復審。
上交所所科創板上市審核中心在審核問詢中重點關注了兩大事項：
一、發行人對業務模式和業務實質的披露。審核中關注到：(1)發行人將自己定位為“基于自主核心產品的專業技術集成服務商”，“以核心產品技術為基礎，開發出具有市場競爭力的產品，并為創新研發、生產質控實驗室提供科學服務一站式技術集成解決方案”，但未能清晰披露“專業技術集成”的內涵、與通常理解的“技術集成”的差別以及是否屬于一站式網絡銷售的一種方式。(2)報告期內發行人各期主營業務收入中超過93%來自于科研試劑和科研儀器及耗材的產品銷售，其中，報告期內該部分銷售收入中超過50%以上為直接采購第三方品牌產品后直接對外銷售，發行人未充分說明“專業技術集成”在經營成果中的體現。(3)對于自主品牌產品，發行人全部采用OEM(OriginalEquipmentManufacturer，通常指貼牌生產)方式生產。針對OEM生產環節，發行人目前僅有兩人負責OEM廠商現場的工藝指導與品質管控，部分產品由發行人提供原材料后委托OEM廠商進行分裝加工，部分產品通過直接采購OEM廠商成品貼牌后對外銷售。發行人未充分說明“專業技術集成”在上述業務模式中的體現。
二、發行人核心技術及其先進性和主要依靠核心技術開展生產經營的情況。審核中關注到：(1)招股說明書披露，發行人的核心技術包括生產類核心技術和技術集成服務類核心技術。其中，對于生產類核心技術，發行人認為由于產品種類繁多，核心技術并不對應單一具體產品，更多的體現在為客戶提供針對性強的技術集成產品和服務方面;技術集成服務類核心技術，主要包括用戶數據采集及分析技術、化合物信息處理技術、智能倉儲物流技術，與一般互聯網企業和物流企業相比，發行人在網絡建設與平臺開發、相關平臺提供產品種類、數量、平臺的瀏覽量情況以及倉儲物流配送方式方面并不具有明顯的競爭優勢。(2)發行人生產環節外包，銷售的產品既有自有品牌產品，又有直接外購的第三方品牌產品，招股說明書未充分披露發行人所列舉的生產類核心技術和技術集成服務類核心技術在發行人主要產品和服務中的具體應用，且未清晰披露相關技術在境內外同行業發展水平中所處位置及核心技術先進性的具體表征和創新性。(3)2016-2018年，發行人披露的“核心技術相關的產品和服務收入”分別為24，320.64萬元、40，420.97萬元和59，313.27萬元，其中，特種化學品(含自主品牌和第三方品牌)的銷售收入金額為15，007萬元、27，242萬元和39，440萬元，占比在60%以上。發行人未能充分披露將第三方品牌產品中“銷售給生產商的特種化學品”收入作為“與核心技術相關的產品和服務收入”的原因及合理性。此外，作為主要核心技術產品的特種化學品(含自主品牌和第三方品牌)在報告期內的毛利率分別為10.72%、13.09%和11.74%，大幅低于發行人主營業務整體毛利率，發行人未能充分披露其核心技術的先進性。
中信證券保薦前一個月突擊入股
泰坦科技再度IPO沖關的保薦機構由第一次的光大證券變更為中信證券。值得注意的是，中信證券今年1月與泰坦科技簽署輔導協議，而再往前一個月，中信證券突擊入股泰坦科技。
2020年1月16日，中信證券與泰坦科技簽署了輔導協議。2019年12月24日，梁超英和中信證券完成股份轉讓的交割，將其所持泰坦科技12.8萬股股權轉讓給中信證券，轉讓價格為29.63元/股。馬琳杰和中信證券完成股份轉讓的交割，將其所持泰坦科技12.2萬股股權轉讓給中信證券，轉讓價格為29.63元/股。上述轉讓價格由各方協商確定。
截至本招股說明書簽署之日，中信證券持有泰坦科技0.44%的股份。
泰坦科技回復中國經濟網記者采訪稱，中信證券29.63元/股的價格受讓價格與公司2019年12月增資價格一致，價格公允。經申報會計師核查，公司報告期歷次增發及轉讓的定價依據及其商業邏輯合理，與同期并購交易、PE入股價格不存在重大差異，報告期間不存在需要確認的股份支付費用。
二次沖關改招股書
據新京報，本次泰坦科技申報的招股書中，此前被上交所著重關注的事項相關表示也進行了修改。其在主營業務中刪去了有關“專業技術集成”的字樣，修改后的主營業務為“為科研工作者、分析檢測和質量控制人員提供科研產品及相關配套服務”;主要產品包括科研試劑、科研儀器及耗材、實驗室建設及科研信息化服務，也刪去了前次招股書中的“相關技術集成服務”。
在核心技術方面，前次招股書中將泰坦科技的核心技術總結為生產類核心技術和技術集成服務類核心技術兩大類。其中技術集成服務類核心技術包括用戶數據采集及分析技術、化合物信息處理技術、智能倉儲物流技術。在本次招股書中，核心技術被重新分為以產品研發為主的產品類技術和以信息系統為核心的平臺類技術，平臺類技術主要包括智能云平臺技術、智慧倉儲物流技術。從具體技術介紹來看，此前的“技術集成服務類”技術和現在的“平臺類業務”大致相近，基本上是針對科研行業的信息化平臺和倉儲物流系統建設的相關技術。
泰坦科技在回復中國經濟記者采訪時表示，本次招股書的修改旨在為了更加清晰披露公司業務模式和實質，并準確披露核心技術及其先進性和主要依靠核心技術開展生產經營情況。
二度上會前1個月更正會計差錯 2版上會招股書2年數據“打架”
泰坦科技分別于2019年9月17日和2020年6月5日披露兩版招股書(上會稿)。但這2版上會招股書中的數據卻對不上。
2019年版招股書顯示，2017年、2018年，泰坦科技總資產分別為44696.24萬元、63834.70萬元。2020年版招股書顯示，2017年、2018年，泰坦科技總資產分別為45254.29萬元、65491.39萬元，與前版分別相差558.05?萬元、1656.69萬元。
2019年版招股書顯示，2017年、2018年，泰坦科技資產負債率(母公司)分別為32.91%、37.20%。2020年版招股書顯示，2017年、2018年，泰坦科技資產負債率(母公司)分別為33.60%、38.13%。
2019年版招股書顯示，2017年、2018年，泰坦科技經營活動產生的現金流量凈額分別為1923.54萬元、4352.99萬元。2020年版招股書顯示，2017年、2018年，泰坦科技經營活動產生的現金流量凈額分別為1670.95萬元、3448.64萬元，與前版分別相差252.59萬元、904.35?萬元。
泰坦科技回復中國經濟網記者稱，為保證應收票據終止確認會計處理符合《企業會計準則》的規定，公司于2020年5月18日召開了第三屆董事會第二次會議審議通過了《關于前期會計差錯更正及追溯調整的議案》，根據《企業會計準則第28號—會計政策、會計估計變更和差錯更正》第十二條的規定對財務報表進行了追溯調整。公司差錯更正對財務報表主要科目變動及影響涉包括應收票據、應收款項融資、短期借款、其他流動負債、銷售商品、提供勞務收到的現金、收到其他與籌資活動有關的現金等。
泰坦科技表示，此次會計差錯更正對報告期各期末凈資產和各年度凈利潤無影響，公司不存在濫用會計政策、會計估計或因惡意隱瞞、舞弊行為。公司會計差錯更正事項不影響公司在科創板發行上市條件，符合《上海證券交易所科創板股票發行上市審核問答(二)》之16的相關規定。
經營凈現金流始終落后凈利 去年為負
2017年-2019年，泰坦科技營業收入分別為6.64億元、9.26億元、11.44億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3855.54萬元、5992.66萬元、7411.79萬元。
各期泰坦科技經營活動產生的現金流量凈額始終落后凈利，去年降為負值。各期，泰坦科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為6.90億元、9.63億元、10.89億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為1670.95萬元、3448.64萬元、-3184.93萬元。
2020年一季度，泰坦科技營業收入為2.02億元，同比下降9.34%;歸屬于母公司股東的凈利潤為287.29萬元，同比下降74.82%。
泰坦科技回復中國經濟網記者采訪稱，相比于2017年度和2018年度，2019年度公司經營活動產生的現金流凈額顯著下降，主要系1)公司主動進行存貨管理，提高了產品現貨率，因此備貨增加。2)公司四季度銷售收入增加較多，導致應收款項相應增加。報告期各期，公司經營活動現金流量凈額小于凈利潤，形成差異的主要原因有非付現成本費用、存貨、經營性應收項目和經營性應付項目的變化引起的。2017年和2018年經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的變動趨勢一致，2019年度經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤差異的主要原因為經營性應收款項增加較多，同時存貨影響較大。
研發費用率連降2年 銷售費用率連漲2年
泰坦科技研發費用率連降，而銷售費用率連漲。2017年-2019年，泰坦科技研發費用分別為2888.46萬元、2998.44萬元、3648.33萬元，占營業收入的比例分別為4.35%、3.24%、3.19%;銷售費用分別為5061.76萬元、7143.46萬元、9673.87萬元，占營業收入的比例分別為7.62%、7.72%、8.46%。
泰坦科技回復表示，為滿足客戶一站式采購需求，泰坦科技必須采購第三方品牌產品轉售給下游客戶，由此產生了研發費用絕對金額較大，合計達9535萬元，但占營業收入的比例偏低的情況。剔除該因素影響，報告期內，公司研發費用占自主品牌產品及服務收入的比例分別為8.50%、6.00%和5.93%，高于同行業可比公司的平均水平。
47%的主營收入靠第三方品牌產品
自設立以來，泰坦科技就采取自主品牌與第三方品牌相結合的銷售方式，在建立Adamas、Greagent、Tichem等自主品牌的同時，還對外銷售賽默飛、陶氏化學、3M等國際知名廠商產品，公司客戶可以在公司探索平臺上自主選擇購買公司自主品牌產品和第三方品牌產品進行一站式采購
2017年-2019年，泰坦科技第三方品牌產品銷售金額分別為3.24億元、4.26億元、5.37億元，占主營業務收入比例分別為48.80%、46.01%和46.92%，占比較高。
泰坦科技采購第三方品牌后，不再對第三方品牌產品進行再加工，但為了更好的服務客戶，會基于對下游需求的分析和判斷，為客戶提供基于專業應用的分類展示、產品推薦和解決方案開發，為客戶提供購物便利。
泰坦科技表示，公司對于目前外購的第三方品牌產品尚未進行自主研發主要是因為：(1)部分高端試劑和高端儀器設備類產品對生產工藝要求較高，目前國內生產廠商生產工藝尚無法完成該類型產品的生產;(2)賽默飛、陶氏化學、3M等國際知名廠商主要面對的是全球科學服務市場，而公司目前主要市場為國內市場，且與國外巨頭相比份額較小，部分產品雖然已經完成了研發和式樣生產，但產業化程度較低，在生產中成本較高，價格與國外巨頭相比不具備優勢。
各期泰坦科技自主品牌產品銷售金額分別為3.40億元、5.00億元、6.07億元，占主營業務收入比例分別為51.20%、53.99%、53.08%。
泰坦科技自主品牌產品主要采取OEM生產模式。泰坦科技OEM生產主要分為兩種模式：一種是通過OEM廠商直接成品采購，即由OEM廠商自主提供原材料生產模式;另一種是公司提供原材料，委托OEM廠商進行委托加工。泰坦科技對OEM生產流程有著嚴格的生產管理制度，針對高端試劑、通用試劑、特種化學品產品，泰坦科技主要提供產品技術指標、質量標準、檢測手段及關鍵技術指標的處理方法等，OEM廠商按照要求進行生產或選擇符合要求的批次提供給公司，泰坦科技對每批次產品進行檢測，確保符合要求。針對泰坦科技自主品牌的耗材、小型儀器，公司主要提供質量標準、產品外觀設計等，OEM廠商按照泰坦科技要求生產。泰坦科技所有OEM產品的工藝配方、生產流程、技術參數指標和質量控制方案均由泰坦科技制定，因此泰坦科技OEM生產過程中核心技術主要體現在工藝配方、生產流程、技術參數指標和質量控制方案的研發與制定。
毛利率低于同行均值20個百分點
2017年-2019年，泰坦科技主營業務的綜合毛利率分別為22.21%、21.59%和23.89%，可比上市公司平均主營業務綜合毛利率分別為43.55%、44.38%和44.30%。各期，泰坦科技毛利率低于同行均值分別達21.34、22.79?、20.41?個百分點。
泰坦科技自主品牌產品及毛利率始終高于第三方品牌產品。泰坦科技自主品牌產品及服務毛利率分別為28.16%、26.59%、29.15%。第三方品牌產品毛利率分別為15.93%，15.71%和17.94%。
值得注意的是，在2019年版上會招股書中，泰坦科技列舉的同行可比上市公司分別是賽默飛、德國默克、丹納赫，上述3家同行2016年-2019年的綜合毛利率平均值分別為55.49%、55.35%、54.71%。此次上會招股書中，泰坦科技列舉的同行業可比公司分別是西隴科學、阿拉丁、安譜實驗、潔特生物。
泰坦科技回復表示，科學服務行業涉及范圍較為廣泛，市場規模較大，國內參與者與國際巨頭賽默飛(Thermo-Fisher)、德國默克(MerckKgaA)等相比仍有較大的差距。由于國內科學服務行業起步較晚，行業內參與者發展方向各不一致，目前行業內尚無公開的、具有權威性的行業數據排名，因此無法從宏觀行業中的客觀指標對公司行業定位進行論證。但因為該行業在國際市場上集中度較高，而賽默飛、默克、丹納赫屬于該行業中的代表企業，三家公司的營業收入數據能夠側面反映該行業的市場規模。根據公司所處行業、主要產品、下游應用領域，并兼顧財務數據的可獲得性，公司將西隴科學、阿拉丁、安譜實驗、潔特生物列為同行業可比公司，并確定了相似產品業務。
去年應收賬款2.9億元存貨1.7億元
2017年-2019年，泰坦科技存貨賬面價值分別為1.13億元、1.35億元、1.67億元，占流動資產的比例分別為27.65%、22.78%和19.81%，占比較高。應收賬款凈額分別為1.29億元、1.72億元、2.88億元，應收賬款凈額占流動資產的比例分別為32.09%、29.18%和34.08%。
各期泰坦科技應收賬款周轉率分別為5.68、5.76、4.68，同行平均值分別為7.25、6.81、6.78。存貨周轉率分別為5.00、5.86、5.73，同行平均值分別為4.34、4.46、3.91。
泰坦科技招股書稱，報告期內，公司應收賬款周轉率低于同行業可比公司，主要原因為公司營業收入規模較大且保持穩定增長，同時主要客戶為行業內之知名企業、高校等，信用等級較高，公司對主要客戶均提供賬期。報告期內，公司存貨周轉率高于同行業可比公司，公司由于銷售產品種類較多，同時為提升客戶體驗，采用了積極的備貨策略，整體存貨規模較大且保持逐年增長，但依托于公司良好的存貨管理，存貨周轉率仍保持在較高水平。
泰坦科技回復中國經濟網記者采訪稱，公司為了更好地滿足客戶的多元化需求，不斷豐富存貨品種，并積極提升現貨率，因此存貨余額逐年上升，形成了良好用戶體驗和較高的行業壁壘。公司的應收賬款主要是科研試劑、科研儀器及耗材業務客戶未支付的貨款，該類業務的收款方式一般為款到發貨、票到付款、月結30天、月結60天等，賬期一般為2-3個月，故應收賬款有所增長。公司會通過進一步完善應收賬款管理制度，加大對各賬齡應收賬款的催收力度，降低應收賬款余額的規模。
報告期三年5次分紅合計6662萬元
2017年-2019年，泰坦科技合計進行5次分行，合計分紅6662.09萬元。
2017年4月20日，公司2016年年度股東大會審議通過《2016年度利潤分配預案》，同意以權益分派股權登記日的在冊股東為基數，向全體股東每10股派發現金股利4.3元(含稅)(合計2，042.55萬元)。權益分派權益登記日為2017年5月23日，除權除息日為2017年5月24日。
2018年5月4日，公司2017年年度股東大會審議通過《2017年度利潤分配預案》，同意以權益分派股權登記日的在冊股東為基數，向全體股東每10股派發現金股利2.0元(含稅)(合計989.98萬元)，權益分派權益登記日為2018年5月28日，除權除息日為2018年5月29日。
2018年9月7日，公司2018年第三次臨時股東大會審議通過《2018年半年度利潤分配預案》，同意以權益分派股權登記日的在冊股東為基數，向全體股東每10股派發現金股利2.0元(含稅)(合計989.98萬元)，權益分派權益登記日為2018年10月29日，除權除息日為2018年10月30日。
2019年4月8日，公司2018年年度股東大會審議通過《2018年度利潤分配預案》，同意以權益分派股權登記日的在冊股東為基數，向全體股東每10股派發現金股利2.0元(含稅)(合計1，055.60萬元)，權益分派權益登記日為2019年4月19日，除權除息日為2019年4月22日。
2019年11月18日，公司2019年第五次臨時股東大會審議通過《關于2019年半年度利潤分配預案的議案》，同意以權益分派股權登記日的在冊股東為基數，向全體股東每10股派發現金股利3.0元(含稅)(合計1，583.98萬元)，權益分派權益登記日為2019年12月4日，除權除息日為2019年12月5日。
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