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        50億賣了“主心骨”，好想你回購再減持，什么土豪操作?

        來源：野馬財經

        原創 野馬稿王

        好想你(002582.SZ)在近來一段時間可謂動作頻頻，左手剛賣了百草味，右手股東就開始張羅賣股票，中間再穿插一道回購流通股的戲碼，一番操作，難免引起紛紛議論，不知道這葫蘆里究竟賣的是什么藥。

        高能預警!回購股票+股東減持同步進行中

        6月9日，好想你發布公告稱，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司部分股份。回購的股份數量不低于1.13億股(含)，不超過2.26億股(含)，占目前公司總股本的比例不低于21.91%、不超過43.83%

        好想你此舉是結合公司經營情況、主營業務發展前景、公司財務狀況以及未來的盈利能力等的基礎上，增強投資者信心。

        但這番土豪操作引來了不小的轟動。

        在好想你聲稱要極力推動其“紅棗+”戰略的時刻，斥巨資回購股票恐怕難以稱得上是明智之舉，但如果與同日發布的另一則公告一同解讀的話，更是難免引起眾人猜疑。

        這一切都起源于《關于持股5%以上股東及公司董事減持股份的預披露公告》。

        眾所周知，物以稀為貴，上市公司大量回購自身股份并予以注銷，無論是從展示自信的精神層面，還是從控制流動數量的過結果層面，對于股價都存在著不小的刺激，能夠在中短期使股票價格飆升。

        僅從股份回購當日的股價表現即可知曉，公告發布當日好想你直接漲停，股價上升至11.51元每股，而這僅僅是開始。

        6月10日一開盤，好想你股價直接上漲超過9%，在12.60元/股左右徘徊，逼近漲停。

        本次擬減持股東分別為杭州浩紅實業有限公司和公司董事邱浩群，擬減持股數分別為占總股本3%的1547萬股以及占比0.007%的3.55萬股。

        據了解，杭州浩紅在2019年11月至2020年3月，對好想你已經減持約539萬股，以9.5元左右的均價，共計套現約5100萬元。

        企業觀察員孫藝源向野馬財經(微信公號：ymcj8686)表示，大股東減持本就是敏感之事，值此時節發出該類信號更是讓人不得不想入非非。可以想見，隨著回購浪潮帶來的股價水漲，兩位套現股東的所能獲得的收益必定船高。

        對于回購股份一事，大家除了震驚之外，也有些許疑問。畢竟，這家一季度賬面上貨幣資金不過6.7億的公司，是何來的資金去完成此番回購的呢?

        這就要歸功于百草味離別之際送出的最后一記助攻了。

        告別百草味，好想你7億美元辭“舊愛”

        雖然好想你出售旗下子公司百草味的事情已經過去一周，但該筆交易帶來的重磅影響依然沒有消散。

        6月1日晚間，好想你健康食品股份有限公司發布了《關于公司重大資產出售事項交割完成的公告》。這則《公告》的發布，標志著近些年來作為好想你公司收入增加引擎的百草味以近7億美元的價格正式易主，新東家為大眾熟知的百事可樂。

        百草味成立于2003年，創始人蔡紅亮職高畢業后，流連在各種企業生產線當工人，因為受不了流水線的枯燥，蔡紅亮找人借了5萬元，承包了一家便利店，70、80年代的人都讀過一篇課文《從百草園到三味書屋》，于是蔡紅亮當即決定自家便利店就叫“百草味”。

        因為不久后大學城在便利店旁邊落座，蔡紅亮也迎來新的發展機遇。不甘于便利店的小打小鬧，在考察了各地美食之后，蔡紅亮覺得必須要從線下轉到線上，從零食鋪向自有品牌過渡。

        于是2010年，當好想你的石聚彬在瘋狂開門店之時，蔡紅亮卻關閉了140多家門店，將全部精力放在線上運營，成長速度驚人，銷售額很快超過40億元。

        2016年，好想你作價9.6億元收購百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股權，這一步棋盤活了整個局，接下來的幾年中，好想你收入飛速增長，最大助力便是百草味。

        2016年至2018年，百草味貢獻的營收分別占好想你總營收的54.54%、75.68%、78.6%。2019年百草味年營收50.23億元，凈利潤1.71億元，營收及凈利潤占比均達80%以上，已經成為好想你營收的主要來源。

        按照常理推斷，好想你對百草味理應更加呵護，但為何突然決定分道揚鑣呢?在好想你早先發布的一則公告中野馬財經(微信公號：ymcj8686)發現了答案。

        對此，好想你表示4年前好想你9.7億元收購百草味，如今以49億元賣身，4年賺了近40億元，是一次“成功的產業投資，此時出售可以獲得豐厚的回報。“

        同時，借此回收現金流，將進一步鞏固其健康戰略，回歸“紅棗+”的品牌戰略。

        雖然好想你深知本次交易完成后將造成營業收入大幅下降，但這是一場為了長青而忍受短痛的必要之舉。

        然而投資者對此并不買賬，股價由2月20日的11元左右跌到最低時的8.84元附近，但這依然沒有影響好想你的戰略變革決心，公司毅然決然的完成了交易。

        本以為50億人民幣到手之后好想你要開始找回自己曾經“棗中霸主”，但沒成想，好想你的第一件事便是開始回購自家股票。

        見好就收的好想你發跡之路

        雖然好想你最近的操作多少有些金融大鱷與資本弄潮兒的意味，但其實這家公司早年也是靠實在經營發家致富的，

        好想你成立于1992年，依賴其自有的生產加工、自建原料基地，如今已經成為國內最大的紅棗生產加工企業。其第一大股東為董事長石聚彬，持有25.07%股權，也是好想你的控股股東和實際控制人。

        圖片來源：好想你官網(石聚彬)

        上世紀90年代，石聚彬靠著大棗買賣，成為村里的“萬元戶”，也因此被推舉為村主任，肩負振興全村的希望。不過當上村主任剛一年，一場大雨就讓石聚彬的大棗生意受到影響，棗發霉了不能賣錢，石聚彬羞愧難當，于是辭去村主任一職外出打工還債，承包了一個鮮果加工廠。

        起初，他看到廣州地區的人喜歡用紅棗煲湯，于是去各地采購了一批雞心棗和人參，開發了一款“雞心人參棗”，當年賺了30萬元。隨后石聚彬又接連發明了棗生核、脆片、棗片等新吃法，“好想你”這個品牌逐漸被市場接受，迅速做大。

        2011年，好想你作為“紅棗第一股”登陸深交所，次年，借著電商發展的大環境，好想你開始發力電商。

        不過好想你的發展并不順利，2015年好想你上市首虧323萬元，扣非凈利潤連續四年下滑，當年凈利潤同比下滑106.31%，主因是商超等渠道費用增加。

        接下來，命運安排了好想你與百草味的相遇，當年的“國內零食電商并購第一案”，使得眾人不論是對彼時以線下銷售為主的好想你，還是對以線上銷售為主的百草味，均寄以厚望。

        并購之初，雙方簽訂了業績承諾，百草味承諾2016年-2018年歸母凈利潤不低于5500萬元、8500萬元和1.1億元。最終，百草味不僅完成了業績承諾，還發展為好想你的搖錢樹。

        可隨著良品鋪子和三只松鼠的強勢來襲，百草味曾經的細分領域排頭兵地位日漸式微。從市場表現來看，電商休閑零食前三強，百草味或許只能排到第三，競爭對手三只松鼠于2019年7月登陸A股，2018年營收70億元，凈利潤3.04億元。

        另一競爭對手良品鋪子2月24日剛剛登陸上交所，募資4.88億元，其2018、2019年營收為64億元、77億元，凈利潤2.39億元、3.38億元。

        從市值角度來看，三只松鼠和良品鋪子的市值分別約為270億元和75.6億元。而百草味的估值，按照收購價約50億元，相對前面倆者，優勢并不明顯。

        如今，隨著互聯網紅利減少，線上電商休閑零食的高速增長階段已經過去，此時線下布局變得尤為重要，但是百草味的動作似乎有點慢。

        截至2019年底，三只松鼠擁有直營店108家和聯盟小店278家，良品鋪子更是遙遙領先，截至2019年6月30日，共有門店2237家。

        實際上，百草味2017年就有線下布局的計劃，只是2018年開始試水以來，一共只開了10家店。可能正是由于注意到了這種趨勢，急流勇退成為好想你采用的辦法。

        沒了“百草味”，如何“好想你”?

        依賴有時就像蜜糖，吃多了縱然不好，但徹底戒掉的過程難免痛苦。百草味和好想你的關系便是如此。

        雖然在雙方合體的四年中缺乏聯動效應，但百草味帶給好想你的收入利潤及業績貢獻是有目共睹的。

        從2017至2019年，好想你紅棗類產品的營收分別為8.32億元、8.68億元和7.35億元，在總營收中僅占比20.43%、17.54%和12.33%。2019年，好想你紅棗類產品收入7.35億元，比上年同期減少1.33億元，同比下降15.32%。

        沒有良好的互動，使得百草味和好想你兩者的業務各自獨立，業績更是冰火兩重天。

        CIC灼識咨詢總監姜驍瀟曾在接受《國際金融報》記者采訪時也表示，通過自2016年至2019年間百草味和好想你之間的合作可以看出，好想你在經營層面僅為百草味提供了的銀行貸款背書，百草味其本身增長實力強勁。

        整個市場都在疑惑：沒了百草味的好想你，還剩下什么?

        中國食品產業分析師朱丹蓬也向野馬財經(微信公號：ymcj8686)表示，好想你出售百草味，長遠來說，百草味和百事是贏家。短期來看，好想你也是贏家，4年賺40億，成功套現。不過長期來看，好想你是輸家。

        但從另一方面來想，好想你去“百草味”后雖說處境艱難但也并非毫無生路。

        首先在棗類行業領域好想你依然屬于“一哥”地位，同時，精于線下的業務模式無疑是有待開發變現的潛力寶藏;再者，出售公司得來的大量資金為接下來的運營增添了底氣;最后 ，上中下游的產業鏈優勢及品牌知名度也為其翻身增加機會。

        好想你在2019年財報中表示，公司接下來會以客戶為中心，以市場為導向，加速打造爆款產品，滿足消費升級的需求，同時，投身網紅直播帶貨的營銷浪潮中。

        另一方面，為了規避風險，期貨避險也成了好想你的常規手段。

        當然，最新的后續發展動向現在并沒有給出官方說法，但值得一提的是，同樣是在6月9日發布的公告中，公司擬追加使用自有閑置資金人民幣19億元購買理財產品，即使用合計不超過人民幣39億元的自有閑置資金購買理財產品。

        并且，好想你擬以民幣3，018.00萬元的價格轉讓其所持有的新疆若羌好想你棗業發展有限責任公司100%股權，這一套資本組合拳著實讓人摸不到頭腦。

        想要大展拳腳的好想你卻先將資金放入理財、想要發展棗業卻又賣出棗業公司，其中深意恐怕外人無從知曉，只能等待時間給出答案。

《電鰻快報》