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山西壺化股份有限公司始建于1960年，致力于各類民用爆炸物品的研發、生產與銷售，并為客戶提供特定的工程爆破解決方案及爆破服務，是一家集研發、生產、銷售、爆破服務于一體的民爆集團。2017年,山西壺化股份曾沖擊過主板IPO,但最終因業績下滑、關聯交易等問題鎩羽而歸。歷經兩年的挑戰,如今這位“爆破專家”攜轉好業績又卷土重來。

        據招股書顯示,山西壺化股份此次IPO募投項目共有5個,分別為爆破工程一體化服務項目,工程技術研究中心建設項目,膨化硝銨炸藥生產線擴能技改項目,膠狀乳化炸藥生產線技術改造項目,粉狀乳化炸藥生產線智能化、信息化擴能改造和14000噸/年現場混裝多孔粒狀銨油炸藥生產系統改造項目,合計募集資金26,059.90萬元。

        富凱IPO財經梳理山西壺化股份最新招股書顯示,2016-2018年及2019年上半年壺化股份實現營業收入分別35503.44萬元、43600.47萬元、45735.72萬元、21631.07萬元;其中,2017-2018年壺化股份同比增長分別22.81%、4.90%。

詭異的是，壺化股份2019年上半年的營業收入不到2018年的一半,但是凈利潤卻達到2018年的64.83%。可以看出,壺化股份的凈利潤增速遠遠大于營業收入的增速。2017年山西壺化股份首次闖關上交所被否,原因為凈利潤不足3000萬、業績連續下滑，最新招股書顯示，凈利潤高速增長，一夜之間白富美，是否存在財務造假？

        山西壺化股份招股書顯示凈利潤增長飛速,2016-2018年及2019年上半年壺化股份實現凈利潤分別為3201.89萬元、4717.55萬元、6644.19萬元、4030.99萬元;其中,2017-2018年壺化股份同比增長分別為47.34%、40.84%。

2016 年、2017 年和 2018 年,山西壺化股份對忻州同德的銷售金額分別為 3226.74 萬元、3572.60 萬元和 4312.79 萬元

        富凱IPO財經查看招股書發現銷售數據存在差異化，數據或造假。最新版招股書顯示,。但是,同德化工 2016 年 ~2018 年年報則顯示,在上述對應期間,同德化工對壺化集團的采購金額分別為,分別

        富凱IPO財經數據山西壺化股份境外銷售金額同樣發現，財務存在差異化。山西壺化股份最新招股書顯示,2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年上半年,山西壺化股份境外銷售收入分別為 1375.47 萬元、1635.97 萬元、1541.75 萬元和 1131.83 萬元,分別占比 3.91%、3.81%、3.46% 和 5.42%。

富凱IPO財經對比銷售數據與境外銷售數據顯示山西壺化股份或存在存在差異財務數據造假行為。

        富凱IPO財經按照最新招股書,山西壺化股份在 2018 年對公明山良品化工有限公司的銷售收入為 1562.07 萬元,這一數據也高于前述山西壺化股份 2018 年境外銷售收入 1541.75 萬元。同樣，山西壺化股份在 2017 年對公明山良品化工有限公司的銷售收入為 1581.24 萬元,而 2017 年的招股書申報稿顯示,壺化集團在 2017 年上半年就已對緬甸紅三角民爆物資專營公司產生銷售收入 344.23 萬元,山西壺化股份在 2017 年的境外銷售收入至少達到 1925.47 萬元,這一數據較前述招股書(2019)披露的數據 1635.97 萬元高出 17.70%。

        富凱IPO財經梳理發現，壺化集團在最新招股書中將同德化工列為公司曾經的關聯方,理由是:在 2014 年 12 月 20 日至 2019 年 9 月 6 日曾擔任壺化集團獨立董事的王軍,自 2019 年 4 月起同時擔任同德化工的獨立董事。

        凈利潤告訴增長一夜之間白富美，銷售數據或存在造假存在種種疑點，此次上市如愿以償?

        富凱IPO財經(ID:ipofinance)

        作者 | 宋旭光

《電鰻快報》