2020-06-02 04:58 | 來源:電鰻快報 | 作者:俠名 | [基金] 字號變大| 字號變小
???面對A股數千家上市公司，焦巍也會作出同樣的選擇。“所有的好公司，一定會反映在盈利能力上，而體現盈利能力最簡單的指標就是ROE。”他說。...
焦巍，博士學位。曾就職于中國銀行海南分行、湘財荷銀基金管理有限公司、平安大華基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、信達澳銀基金管理有限公司、平安信托有限責任公司，于2018年10月加入銀華基金，現任投資管理一部基金經理。自2018年12月27日起擔任銀華富裕主題混合型證券投資基金的基金經理。
“如果非要我用一個指標進行選股，我會選擇ROE(凈資產收益率)，那些ROE能常年持續穩定在20%以上的公司都是好公司。”這是沃倫·巴菲特選股時最愛的指標。
面對A股數千家上市公司，焦巍也會作出同樣的選擇。“所有的好公司，一定會反映在盈利能力上，而體現盈利能力最簡單的指標就是ROE。”他說。
也正是因為持有了這些好公司，2019年焦巍管理的銀華富裕主題混合基金榮獲“三年期混合型金牛基金”，這也是該基金第七次摘得金牛獎。
“軍功章”的一半屬于他那些與投資“無關”的時光。在焦巍看來，投資之外，無論是讀書還是與偉大企業家交流，都是不斷訓練自己的反應能力和格局認知能力，讓自己配得上這些好公司。
三個指標挖掘好公司
“我始終認為投資分為兩部分，首先就是要找到好公司，然后不斷修煉，讓自己配得上它們。”對焦巍的采訪從他如何看待投資開始。
什么是好公司?
在焦巍看來，所有的好公司，一定會反映在盈利能力上。“我不太買現在業績很差，但我認為未來空間很好的股票，而更愿意去買歷史業績已經證明自己的股票，而證明自己，最簡單的指標就是ROE。”
在此基礎上，要進入焦巍的公司庫，這只股票還需要具備三個條件：一是格局，戰略格局好，持續性長，可以長期給投資者帶來穩定回報;二是增速，盈利增速在15%以上;三是估值，“我會有一個15、20原則，我的重倉股如果連續三年ROE能夠穩定在15%以上，我希望其可以達到20%的增速，如果ROE水平可以達到20%，說明是一家非常牛的公司，我可以容忍它的增速在15%。但這個ROE不是高杠桿帶來的。”他強調。
符合這三個指標的好公司從哪里挖掘?
在焦巍看來，“穩定的投資容易出現在消費和醫藥行業，因為它的格局相對比較穩定。此外，科技板塊肯定能出現偉大的公司，從美國科技公司的發展看，一般會出現在科技消費類的公司以及掌握核心技術的公司。”
事實上，焦巍的持倉也主要集中在消費和醫藥股。“這是我認為長期能勝出的領域，也是我的興趣所在。”他說，“無論市場如何變幻，我只選擇賺自己能力范圍內的錢。”
在焦巍的持倉中，還有少量的科技股。“科技也是我的興趣所在，但我不會重倉持有。”他坦言，“科技股有一定的研究門檻，而我并非理工科出身，科技行業的變化也確實很快。”
盡管手握一籃子好公司，在今年的市場環境下，焦巍仍作了最壞的打算。“今年全球市場的形勢都很險惡，但A股在險惡的環境下走出了全球最牛的市場，即便如此，你可以有樂觀主義者的情緒，但必須有悲觀主義者的打算，悲觀主義者往往有更充分的準備。”焦巍說，“目前我會相對保留一點倉位，此外，我對股票的苛刻度增加了。”
不過，長期來看，焦巍仍十分看好中國的權益市場。“我的個人資產基本全都在自己的基金里。”他說。
與投資“無關”的一半時光
找到好公司后，如何讓自己配得上它們?在焦巍眼中，修煉自己靠的是那一半與投資無關的時光。
“現在我用一半時間研究公司，一半時間去做和投資無關的事。”在焦巍看來，投資最終比的是投資經理對問題長期的反應能力和對格局的把握，這就需要投資經理去做和投資無關的事情，這些看似與投資無關的事，恰恰可以訓練自己的反應能力和格局認知能力。
在看似就是投資一部分的公司調研中，焦巍往往看的不是被投公司的發展與布局，最讓他著迷的是企業家的所思所想。在他看來，“了解公司更多時候把握的是短期的東西，但對短期機會的把握對長期都是一種損害。”
從偉大的企業家身上，焦巍找到了一個關鍵詞，那就是：專注。“那些偉大的企業家，往往都表現出超乎常人的專注。”他說，“很多聰明的人并沒有獲得天資所賦予他的，就是因為他們總是在變換賽道。”
在這些偉大的企業家中，焦巍最佩服的是任正非。“在他身上，我看到的是專業、情懷和格局以及長遠的眼光。”他說。
和偉大企業家對焦巍的影響一樣，讀書同樣讓他遠離短期噪音。“我現在看歷史書比較多，透過歷史，你會發現人性是善變的，有時可以把一個人捧到天上，有時又能把一個人踩到腳底。市場對一個公司又何嘗不是如此。因此，在投資中要摒棄那些躁動的情緒，長遠地看待公司和市場。”
“投資到最后就是一種時間的變現，作為一個投資者，要努力在應對變老的過程中保持智慧。而讀書就變得非常重要。”焦巍說。
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