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????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

????????6月1日晚間，安科生物發(fā)布公告，公司于2020年6月1日收到公司董事兼高級管理人員付永標(biāo)先生、趙輝女士、宋社吾先生，董事王榮海先生，高級管理人員陸廣新先生關(guān)于減持公司股份計(jì)劃的告知函。

????????該公司的董事兼高級管理人員此次減持情況如下：

????????總共減持130萬股，數(shù)量并不大，但從一定程度上也能反映公司高管對公司未來經(jīng)營的信心。財(cái)報(bào)顯示，安科生物是一家以生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為主的具有自主創(chuàng)新能力的國家級高新技術(shù)企業(yè)，公司長期致力于細(xì)胞工程、基因工程、基因檢測、精準(zhǔn)醫(yī)療等生物技術(shù)產(chǎn)品的研究開發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

????????2億元減值致業(yè)績大幅下滑

????????目前該公司的主要業(yè)務(wù)涵蓋生物制品、核酸檢測產(chǎn)品、多肽藥物、現(xiàn)代中成藥、化學(xué)合成藥等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，逐步落實(shí)精準(zhǔn)醫(yī)療的發(fā)展戰(zhàn)略，形成基因檢測、靶向抗腫瘤藥物開發(fā)、細(xì)胞免疫治療技術(shù)等一系列精準(zhǔn)醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2009年上市的安科生物最近幾年正在經(jīng)歷業(yè)績減速，2015年至2019年的扣非后凈利潤增速分別為22.94%、39.49%、36.78%、7.86%和-61.16%，從2018年開始業(yè)績減速到2019年業(yè)績出現(xiàn)了大幅下滑。

????????不過，值得慶幸的是，2019年的業(yè)績下滑似乎不是因?yàn)樵摴局鳡I業(yè)務(wù)的問題，而是因?yàn)楣緦θY子公司無錫中德美聯(lián)生物技術(shù)有限公司、上海蘇豪逸明制藥有限公司計(jì)提了商譽(yù)及無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)約為2億元。

????????2019年，安科生物有50.29%的收入來自生物制品，28.62%的收入來自中成藥，7.41%的收入來自化學(xué)合成藥，4.54%的收入來自原料藥，7.7%的收入來自技術(shù)服務(wù)。如果按產(chǎn)品劃分，安科生物有47%的收入來自基因工程藥，23.03%的收入來自外用貼膏。

????????“兩大業(yè)務(wù)一大產(chǎn)品”收入穩(wěn)定增長

????????生物制品是安科生物的第一大收入來自，2019年為該公司創(chuàng)造了8.6億元的收入，同比增長了12.60%。總的來看，2019年我國主要生物制品企業(yè)延續(xù)健康增長勢頭，除部分企業(yè)因?yàn)樯套u(yù)減值計(jì)提、非經(jīng)常性損益減少、費(fèi)用增加等原因業(yè)績出現(xiàn)調(diào)整外，大部分企業(yè)收入利潤增長穩(wěn)定。2020年一季度受疫情影響，部分企業(yè)發(fā)展節(jié)奏有所放緩。

????????安科生物的重磅產(chǎn)品生長激素水針2019年獲批，預(yù)計(jì)2020-2021年開始放量;長效生長激素有望2020年底報(bào)產(chǎn);生長激素2000萬支新產(chǎn)能有望2020年投入使用;該公司在生長激素粉針業(yè)務(wù)上積累了充足的患者資源、醫(yī)生資源、市場口碑，在品種和產(chǎn)能短板補(bǔ)齊后生長激素業(yè)務(wù)將迎來銷售量和利潤率的同步提升，目前國內(nèi)生長激素市場僅兒童適應(yīng)癥就有望達(dá)到163億銷售規(guī)模，公司19年生長激素銷售約6.5億，增長潛力巨大。

????????中成藥業(yè)務(wù)是安科生物的第二大收入來源，2019年為該公司貢獻(xiàn)了4.9億元的收入，同比增長了11.75%。數(shù)據(jù)顯示，2018年，我國中成藥產(chǎn)量為261.9萬噸，較2017年同比下降0.97%。2019年，中國中成藥產(chǎn)量為246.4萬噸，同比下降5.9%。

????????出口方面，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2018年中國中藥材及中式成藥出口數(shù)量為128400噸，同比下降17.6%;2019年中國中藥材及中式成藥出口數(shù)量為132515噸，同比增長3.2%。2018年中國中藥材及中式成藥出口金額為1101737千美元，同比下降9.5%;2019年中國中藥材及中式成藥出口金額為1176961千美元，同比增長6.8%。

????????中成藥行業(yè)的發(fā)展離不開良好的政策環(huán)境。由于國家實(shí)施中藥現(xiàn)代化政策，我國中成藥行業(yè)取得了長足進(jìn)展。如今中國中成藥產(chǎn)業(yè)開始向現(xiàn)代化、大健康方向拉伸，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展前景。2019年我國中成藥行業(yè)市場規(guī)模超過6000億元，預(yù)計(jì)到2025年行業(yè)市場規(guī)模超過1.1萬億元。

????????按產(chǎn)品劃分，基因工程藥是安科生物的最大收入來源，2019年為該公司貢獻(xiàn)了8.04億元的收入，同比增長了17.72%。資料顯示，基因工程藥物的本質(zhì)是蛋白質(zhì)，是指將具有預(yù)防和治療某種疾病的蛋白質(zhì)基因提取出來，經(jīng)系列操作后放入受體細(xì)胞中大規(guī)模生產(chǎn)得到的蛋白質(zhì)。

????????目前，我國人口規(guī)模龐大，隨著觀念升級，國民對健康的關(guān)注度不斷提高，醫(yī)藥市場需求隨之快速增長。我國生物技術(shù)不斷進(jìn)步，基因工程藥物產(chǎn)品種類不斷增多，價(jià)格不斷下降，在疾病的預(yù)防與治療領(lǐng)域市場前景廣闊。

????????根據(jù)新思界產(chǎn)業(yè)研究中心發(fā)布的《2020年中國基因工程藥物項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書》顯示，全球市場上，基因工程藥物研發(fā)及生產(chǎn)企業(yè)主要集中在歐美地區(qū)，受消費(fèi)能力、健康觀念等因素的影響，歐美地區(qū)基因工程藥物市場規(guī)模占比較大。2019年，全球基因工程藥物市場規(guī)模超過20000萬億元，中國基因工程藥物市場規(guī)模約為2800億元，在全球市場中份額占比較小，未來市場增長空間巨大。

????????一季度利潤“逆風(fēng)”增長 研發(fā)投入有收獲

????????安科生物發(fā)布的2020年第一季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.15億元，同比減少了9.21%;歸屬于母公司凈利潤為0.81億元，同比增長了22.68%;扣非后歸母凈利潤0.73億元，同比增長了13%。

????????今年第一季度，安科生物加強(qiáng)了成本及費(fèi)用的控制，基因工程藥物、多肽原料藥等產(chǎn)品收入繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。另外，疫情在一定程度上影響了法醫(yī)DNA檢測服務(wù)業(yè)務(wù)、中成藥等產(chǎn)品的市場推廣，隨著國內(nèi)疫情的緩解，目前該公司的相關(guān)業(yè)務(wù)正逐步恢復(fù)正常。

????????另外，值得注意的是，今年第一季度，安科生物的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為0.57億元，大幅增長507.27%，主要系公司銷售商品收到的現(xiàn)金增長、支付的期間費(fèi)用下降及上年同期支付楊林借款金額較大等所致。

????????2019年，安科生物的研發(fā)費(fèi)用為1.2億元，同比增長了37.53%;研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為14.72%。

????????在研發(fā)上的大力投入有了收獲，今年以來，該公司的聚乙二醇化重組人生長激素注射液臨床試驗(yàn)研究已完成臨床研究，待申報(bào)生產(chǎn)，注射用重組人HER2單克隆抗體、重組抗VEGF人源化單克隆抗體注射液正在開展第Ⅲ期臨床試驗(yàn)，重組抗PD1人源化單克隆抗體注射液第Ⅰ期臨床試驗(yàn)均按照計(jì)劃推進(jìn)。

????????同時(shí)，該公司建設(shè)的“腫瘤精準(zhǔn)治療技術(shù)及產(chǎn)品國家地方聯(lián)合工程研究中心”獲發(fā)改委批準(zhǔn)建設(shè)，該中心作為國家工程研究中心與省級工程研究中心銜接的重要?jiǎng)?chuàng)新平臺(tái)，是國家創(chuàng)新體系建設(shè)的重要組成部分，有助于公司進(jìn)一步完善產(chǎn)學(xué)研合作機(jī)制，提高技術(shù)創(chuàng)新水平。

????????總的來看，安科生物的主營業(yè)務(wù)收入仍在穩(wěn)定增長，研發(fā)投入也比較可觀，2020年該公司的扣非后凈利潤增速有望扭轉(zhuǎn)。從今年年初至6月1日收盤，安科生物的股價(jià)上漲了33.42%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為14.82%。

《電鰻快報(bào)》