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        來源：金色光

        眾望布藝股份有限公司(公司簡稱：眾望布藝)是一家以中高檔裝飾面料及制品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售為主營業(yè)務(wù)的A股擬上市公司。公司主要產(chǎn)品為裝飾面料和沙發(fā)套，應(yīng)用于沙發(fā)、座椅、抱枕等領(lǐng)域。

        依賴外銷，疫情或沖擊未來業(yè)績

        2017年-2019年，眾望布藝的營業(yè)收入分別為3.89億元、4.25億元和4.88億元;凈利潤分別為6571.22萬元、8984.81萬元和1.24億元，業(yè)績看似不錯。

        由于中國的裝飾面料生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)配套、生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)能力以及人力成本等方面均擁有相對明顯的競爭優(yōu)勢，海外家具企業(yè)生產(chǎn)所需的面料主要依賴中國進(jìn)口。眾望布藝產(chǎn)品主要出口至美國、越南、墨西哥、中東以及境外其他地區(qū)，2017-2019年境外銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為64.33%、75.99%和79.83%。直接銷售至美國帶來的產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為39.2%、41.4%和32.95%。

        除了直接銷往美國以外，公司還有間接銷往美國的產(chǎn)品。2019年，眾望布藝銷往越南、墨西哥的金額占比達(dá)44%。眾望布藝的主要客戶Ashley、La-z-boy在越南、墨西哥等發(fā)展中國家開設(shè)的自有工廠或指定代工廠，這些工廠購買眾望布藝的產(chǎn)品，然后銷往美國。僅僅是中轉(zhuǎn)地，最終銷售地依然是美國。因此眾望無疑最終銷往美國的收入占比本將會更高。此外，招股書顯示，2019年眾望布藝的前五大客戶中美國企業(yè)就有4家，銷售額占比超過了50%。美國目前是全球新冠肺炎確診人數(shù)最多的國家，確診人數(shù)超過160萬人，經(jīng)濟(jì)停擺影響深遠(yuǎn)，因此美國家具制造商可能會削減產(chǎn)能，眾望布藝來自美國的訂單量或?qū)⒋蠓档停瑢τ谝蕾嚸绹袌龅谋娡妓嚕@并不是個好消息。

        而國內(nèi)市場方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年中國商品房銷售面積達(dá)到17.15億平方米，比上年下降0.1%。中國城市化率已在2019年接近60%，未來提升速度及空間有限，新房銷售面積增速放緩，對于沙發(fā)、裝飾面料和布藝沙發(fā)套將產(chǎn)生不小的影響。因此眾望布藝通過國內(nèi)市場來“挽救”業(yè)績也有難度。

        設(shè)備成新率偏低，在建工程數(shù)據(jù)存疑

        截至2019年底，眾望布藝的總資產(chǎn)為4.48億元。其中公司主要生產(chǎn)設(shè)備中，劍桿織機(jī)、緯紗調(diào)整儀、泡沫涂層機(jī)的成新率低于20%，整經(jīng)機(jī)、定型機(jī)、柔軟整理機(jī)的成新率低于30%，這些生產(chǎn)設(shè)備的賬面原值1.1億元。總體看公司設(shè)備成新率較低，因此新增的產(chǎn)能項目對眾望布藝的產(chǎn)品生產(chǎn)還是較為重要的，目前已提前開工建設(shè)。

        眾望布藝本次擬融資的金額為5.02億元，募集資金主要投向年產(chǎn)1500平米高檔裝飾面料項目(4.68億元)和研發(fā)中心建設(shè)項目(0.34億元)。截至2019年12月31日，眾望布藝已投入1.04億元用于上述第一個項目。眾望布藝在招股書中稱，募集資金投資項目全部完成后，公司預(yù)計每年將新增銷售收入3.98億元，年新增利潤總額1.06億元。然而，上述數(shù)據(jù)卻與公司在建工程的數(shù)字不匹配。

        截至2018年12月31日，眾望布藝的在建工程資產(chǎn)為46.5萬元。到了2019年12月31日，公司的在建工程就增長到了5326.96萬元。其中，年產(chǎn)1500萬米高檔裝飾面料及研發(fā)中心建設(shè)項目，截至2019年12月31日，賬面價值已經(jīng)達(dá)到了3961.86萬元，在在建工程中的占比達(dá)到74.37%。上述數(shù)據(jù)與公司所說的，已投入的1.04億元，差異明顯。

        已投入1.04億元，反映在在建工程的賬面價值卻只有3961.86萬元。其他的資金去處流向了哪里?恐怕還需更多解釋。

        歷史沿革有瑕疵，出資額前后矛盾

        1994年10月，公司前身眾望有限設(shè)立，楊林山、馬建芬、三家村工貿(mào)共同投資設(shè)立了眾望布藝的前身。三家村工貿(mào)和馬建芬分別以現(xiàn)金出資12.8萬元和38.4萬元;楊林山以實(shí)物出資，將房屋250平方米作價41.1235萬元、場地360平方米作價12萬元以及一輛桑塔納轎車作價23.6765萬元，合計作價76.8萬元出資。

        眾望有限設(shè)立時，楊林山以房屋、場地及轎車等實(shí)物出資未履行資產(chǎn)評估及過戶手續(xù)。根據(jù)1994年7月開始施行的《中華人民共和國公司法》第二十四條及二十五條的規(guī)定，股東以實(shí)物、土地使用權(quán)等作價出資的，必須進(jìn)行評估作價，核實(shí)財產(chǎn)，不得高估或者低估作價;以實(shí)物、土地使用權(quán)等出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。故眾望有限設(shè)立時，股東楊林山以實(shí)物作價出資未履行資產(chǎn)評估及產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)，其出資程序存在瑕疵。在2019年，杭州市余杭區(qū)市場監(jiān)督管理局出具說明，這一出資瑕疵并不屬于重大違法違規(guī)行為，不會追究處罰。

        但是2016年12月，為消除這一出資瑕疵，公司決定楊林山按前述房產(chǎn)、場地資產(chǎn)原始出資額與評估價值孰高原則確定的價值以現(xiàn)金置換前述房產(chǎn)、場地資產(chǎn)出資。經(jīng)過評估，當(dāng)初楊林山出資的房產(chǎn)、場地評估價僅為32.59萬元，甚至低于1994年的53萬元，非常奇怪，或需公司做出合理解釋。

        此外，1997年7月，村集體企業(yè)三家村工貿(mào)將持有的眾望有限10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給楊林山。眾望布藝在申報稿給出的解釋是公司在1994年成立時，當(dāng)時純民營的公司較少，為謀得較為公平的市場競爭地位，由三家村工貿(mào)出面與楊林山夫婦共同發(fā)起設(shè)立眾望有限，三家村工貿(mào)出資的資金12.8萬元全部由楊林山提供。由于三家村工貿(mào)僅作為眾望有限工商登記名義上的股東，并未實(shí)際投資眾望有限，其持有眾望有限10%的股權(quán)投資亦未作為企業(yè)對外投資入賬，故未按照村辦集體企業(yè)對外投資決策程序履行村民委員會的審議程序。

        申報稿稱，隨著民營企業(yè)在浙江省企業(yè)中的比例日漸提升，保留10%村集體經(jīng)濟(jì)股權(quán)已無必要，根據(jù)楊林山的要求，1997年7月三家村工貿(mào)將持有的眾望有限10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給楊林山，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款也未實(shí)際支付。

        部分工序依靠外協(xié)，主要供應(yīng)商成立次年就合作

        報告期，公司部分特定工序由外協(xié)廠商完成，尤其是，其中染色工序完全由外協(xié)廠商完成，退漿、燒毛、匹染、阻燃等特定工序不少也由外協(xié)產(chǎn)商加工完成，這些都是紡織品印染與后整理的重要工序，外協(xié)廠商數(shù)量由2017年的48家增加到2019年的73家。這些重要工序依賴外協(xié)是否安全?

        同時值得注意的是，眾望布藝長期向杭州天奇印染有限公司(以下簡稱：天奇印染)采購印染、后整理工藝，2017年到2019年，向天奇印染的采購金額分別為1409.95萬元、1636.23萬元、1776.38萬元。天奇印染也從2018年起就成為了公司第一大外協(xié)供應(yīng)商。

        此外，公司過往關(guān)聯(lián)方中有8家企業(yè)已注銷。而公司的供應(yīng)商也有類似情況。2016年紹興物暢化纖有限公司是眾望布藝的第四大供應(yīng)商，目前這家公司也是注銷狀態(tài)，資料顯示，這家公司2015年才成立，第二年就成為眾望布藝的第四大供應(yīng)商。

        2016年，眾望布藝的DTY原材料主要從江蘇恒力化纖股份有限公司、桐昆集團(tuán)股份有限公司兩家公司采購，也是公司當(dāng)年第一大級第二大供應(yīng)商，2017年，江蘇恒力化纖股份有限公司已不是公司前五大供應(yīng)商，新出現(xiàn)的是杭州開氏化纖銷售有限公司，但是據(jù)查詢，這家公司也是2015年才成立。

《電鰻快報》