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? ? ? 《電鰻快報》文/高偉

????????截至4月21日，隨著上市公司年報的集中披露，已有38家基金公司2019年的運營業績出爐，其中僅有2家虧損——浙商與南華基金，兩公司在基金也可謂是難兄難弟，有著說不盡的世態炎涼。

????????《電鰻快報》從天眼查得到的數據顯示，兩家基金公司合計員工數142名，人們不禁擔心，持續的巨額虧損，兩家基金公司如何養活這些“家人”?

????????浙商基金人均虧12.85萬

????????根據浙商基金股東浙商證券(601878.SH)2019年年報，浙商基金當年實現營業收入8530.9萬元，凈利潤為-1066.75萬元。《電鰻快報》查閱天眼查數據，浙商基金目前員工83人(參保人數)，如此計算，人均虧損了12.85萬元。

????????實際上，浙商基金已連續兩年虧損。

????????其中，2018年財務數據發現明顯變化，營業收入為9315.22萬元，同比下降43.27%，凈利潤為-2134.75萬元，同比更是下降318.20%;公司總資產及凈資產分別為28130.89萬元、11182.84萬元，同比分別下降12.71%、17.06%。2019年，該公司經營數據再度惡化，營業收入為1168.66萬元，同比下降87.45%，凈利潤為-1066.75萬元，連虧兩年，且合計虧損3201.5萬元;公司總資產及凈資產分別為26954.70萬元、9342.38萬元，同比分別下降4.18%、16.46%。

????????基金公司收入來源主要是管理費用，而管理費用的多少與管理規模不無關系。Wind數據顯示，浙商基金最新管理規模為267.79億元，較巔峰時縮水超過50%。

????????據同花順iFinD統計，自從2017年第一季度暴漲之后，浙商基金的資產管理規模已經連續6個季度呈現下降趨勢。根據數據，2017年一季度，浙商基金14只基金總體規模為609.66億元，截至2019年年底，其資產規模為265.67億元，規模排名也從2017年一季度的第38名降至第68名。

????????“由于浙商基金的規模增長大多依賴委外產品，由機構投資者注入，而機構投資者能否提供持續支持并不能保證。”有基金分析師稱，除了貨幣型基金規模縮水等原因影響外，基金業績不佳投資者相繼贖回也是不可忽視的因素。

????????據《電鰻快報》統計，截至4月21日，浙商基金旗下有36只基金(各類份額分開計算)，其中11只基金年內收益率告負，占比為30.56%。

????????南華基金人均虧損7.42萬

????????《電鰻快報》根據上市公司普洛藥業披露的信息，截止2019年12月31日，南華基金總資產10493.95萬元，凈資產9836.52萬元;2019年度實現營業收入2932.78萬元，凈利潤虧損437.83萬元。

????????天眼查數據顯示，南華基金旗下共有員工59人，由此計算，在過去的一年，人均虧損7.42萬元。

????????南華基金成立于2016年，由南華期貨控股，是國內首家期貨全資控股的基金公司。與浙商基金相似，該基金公司旗下基金業績表現一般。

????????南華基金官網顯示，截至2019年末，南華基金旗下基金共17只，總規模48.16億元，其中債基10只，規模合計46.93億元，占比97.44%。占營收90以上的債基卻沒能給南華基金帶來收益。數據顯示，南華基金債基近6個月、近1年平均收益率分別僅為1.77%、2.17%，均低于行業均值。2019年平均收益率2.09%，行業排名倒數第三。

????????截至4月21日，該基金公司旗下的共有12只基金有年內凈值表現數據，其中有2只虧損，占比16.67%。債基業績行業倒數、權益類基金微乎甚微，已經反應出南華基金整體投研能力不足。

????????分析其深層次的原因，《電鰻快報》認為還是高管不穩定造成的。2018年起，南華基金就頻現高管變動。督察長程海霞2018年9月底剛上任，在任時間總共約14個月;2018年6月聘用的副總經理陳琨，2019年8月就已辭職。現任總經理朱堅于2018年12月聘任，從履歷來看，朱堅于2004年進入南華期貨，2008年7月至2018年7月任該公司總經理助理。南華基金高層頻繁變動，股東本以為通過更換高層管理人員來改善公司經營狀態。然而，高管頻頻變臉，讓公司的戰略目標不斷調整，人才出現更迭，從而造成公司業績不佳

????????兩難兄難弟的不同心理

????????其實，說起虧損，浙商基金倒是一肚子苦水。

????????成立于2010年10月的浙商基金，股東包括浙商證券、通聯資本、養生堂和浙大網新集團，但浙商基金成立前五年也如其他“80后”基金公司一樣并未取得太大的成功，直至2015年。2015年后，基金公司尤其是新成立的基金公司在不具備強大投研實力的背景下，依靠機構委外資金做大公司管理規模成為一條捷徑。浙商基金同樣也想借此彎道超車。貨幣基金是對接機構委外資金的基金品種，而浙商基金此前規模迅速增長因定期開放式債券基金和貨幣基金。

????????據《電鰻快報》觀察，2015年末浙商基金管理規模僅22.19億元，至2016年末管理規模已增至106.56億元，一年之內管理規模增長近5倍;至2017年6月末管理規模再次迅猛增至577.52億元，半年時間規模再度增長5倍。短短一年半時間，浙商基金管理規模激增26倍之多。管理規模大幅增長背后是貨幣型基金的貢獻。時過境遷，隨著委外基金的達整頓，浙商基金的這苦可是吃大了，機構資金輾轉騰挪造成了眾多中小基金公司規模大起大落，浙商基金管理規模迅速萎縮。2019年年底資產規模為265.67億，僅僅為20017年中期的46%。

????????委外新規發布后，監管持續收緊，委外業務必然出現滑坡。受此沖擊的浙商基金短時間緩不過勁來。

????????另外，天眼查還顯示，浙商基金共有3則開庭公告，2020年1月10日的開庭公告顯示，由于合同糾紛，公訴人陳旭和被告人上海聚潮資產管理有限公司、浙商基金對薄公堂。

????????而同樣虧損的南華基金，確實另一番景象，因為這家公司有個好爺爺，足能不急不忙啃老。

????????《電鰻快報》注意到，南華基金成立于2016年，南華期貨持有南華基金100%股權。普洛藥業、南華基金的最終實控人均為橫店系，截止2019年底，橫店集團控股有限公司持有南華期貨73.30%的股權，東陽橫華持有4.22%的股權，橫店集團東磁股份公司持有1.72%的股，橫店系對南華基金的母公司南華期貨有絕對的控股股權。普洛藥業2020年3月25日發布公告稱，將向南華基金購買8500萬理財產品，這是今年以來普洛藥業第二次購買南華基金的產品。根據公告信息，這8500萬資金并非購買南華基金的公募產品，而是南華基金的專戶理財產品——南華基金鑫遠1號集合資產管理計劃。而在2020年1月，普洛藥業公告出資5000萬購買南華基金鑫遠1號集合資產管理計劃。

《電鰻快報》