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        成立僅4年的AI芯片“獨(dú)角獸”中科寒武紀(jì)科技股份有限公司(下稱“寒武紀(jì)”)沖刺科創(chuàng)板的消息，近日來持續(xù)發(fā)酵。

        “寒武紀(jì)如能順利登陸科創(chuàng)版，將會(huì)引發(fā)AI企業(yè)跟風(fēng)上市，為長期缺少資金的國產(chǎn)人工智能芯片產(chǎn)業(yè)提供新發(fā)展思路。”4月1日，深度研究院院長、中國人工智能學(xué)會(huì)會(huì)員張孝榮對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

        以“寒武紀(jì)”命名，寓意著“AI大爆發(fā)”，充滿著神秘感和野心。

        3月26日，上交所披露，寒武紀(jì)科創(chuàng)板上市申請獲受理。隨著招股書的披露，寒武紀(jì)的經(jīng)營狀況也揭開了神秘的面紗。

        招股書顯示，寒武紀(jì)2017年-2019年，營收分別為784.33萬元、1.17億元、4.44億元。同時(shí)，寒武紀(jì)歸屬于母公司普通股股東的凈利潤也連續(xù)三年為負(fù)，共計(jì)約16億元。

        巨虧之下，上市或是寒武紀(jì)尋求更多資金支持發(fā)展的最佳選擇。

        但對(duì)于寒武紀(jì)來說，上市不是結(jié)束而是重新開始。技術(shù)研發(fā)困境、商業(yè)場景落地等難題仍是寒武紀(jì)亟待沖破的阻礙。

        正如寒武紀(jì)創(chuàng)始人兼董事長陳天石在2月份接受媒體采訪時(shí)說得那樣，“我們有遠(yuǎn)大的志向，但長跑才剛剛開始。”

        對(duì)于寒武紀(jì)面臨的技術(shù)、商業(yè)探索等問題。3月31日，時(shí)代周報(bào)記者屢次致電致函寒武紀(jì)董秘辦，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

        3年虧16億

        時(shí)代周報(bào)記者注意到，寒武紀(jì)成立于2016年，僅發(fā)展4年，但卻在AI芯片領(lǐng)域備受行業(yè)關(guān)注。

        一方面，寒武紀(jì)是目前國際上少數(shù)幾家全面系統(tǒng)掌握智能芯片及其基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件研發(fā)和產(chǎn)品化核心技術(shù)的企業(yè)之一。

        另一方面，寒武紀(jì)的創(chuàng)始人陳天石也是話題的中心。出生于1985年的陳天石，從小被視為天才少年，16歲考入中科大少年班，25歲在中科大計(jì)算機(jī)學(xué)院拿到博士學(xué)位。

        招股書顯示，截至2020年2月29日，寒武紀(jì)已獲得授權(quán)的專利共計(jì)65項(xiàng)，其中境內(nèi)專利共計(jì)50項(xiàng)，境外專利共計(jì)15項(xiàng)。PCT專利申請120項(xiàng)，正在申請中的境內(nèi)外專利共有1474項(xiàng)。

        憑借著上述“光環(huán)”，寒武紀(jì)被眾多明星投資方看好。其戰(zhàn)略投資者包括阿里巴巴、科大訊飛、中科院創(chuàng)投、國新資本、國投基金等重量級(jí)企業(yè)和資本方。

        有媒體測算，如今寒武紀(jì)IPO前估值高達(dá)到222億元。根據(jù)以往科創(chuàng)板上市的半導(dǎo)體行業(yè)公司來看，首日市盈率大多在100%—200%，寒武紀(jì)上市后市值或可達(dá)到500億元。

        而在上市標(biāo)準(zhǔn)上，寒武紀(jì)選擇了第二套上市標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)上市后總市值不低于15億元，擬發(fā)行不超過4010萬股股份，擬募集資金28.01億元。

        盡管受到資本青睞，但眼下寒武紀(jì)的盈利情況卻不容樂觀。連年“燒錢”，對(duì)寒武紀(jì)的盈利能力提出了巨大考驗(yàn)。

        招股書據(jù)顯示，2017—2019年，寒武紀(jì)營收分別為784.33萬元、1.17億元和4.44億;同期歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為-3.81億元、-4104.65萬元、-11.79億元，三年虧損超16億元。

        寒武紀(jì)表示，虧損的主要原因是公司研發(fā)支出較大，產(chǎn)品仍在市場拓展階段，且報(bào)告期內(nèi)因股權(quán)激勵(lì)計(jì)提的股份支付金額較大。

        “核心芯片的生產(chǎn)研發(fā)成本太大了，需要強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和資金投入才能完成。”張孝榮坦言，一個(gè)芯片的生產(chǎn)制造，需要經(jīng)過多個(gè)環(huán)節(jié)的工藝流程，包括芯片設(shè)計(jì)、晶片制作、封裝制作、成品測試等，每個(gè)環(huán)節(jié)都可能需要百萬級(jí)千萬級(jí)乃至上億的資金投入。

        張孝榮進(jìn)一步舉例，臺(tái)積電第二代7nm EUV工藝的流片費(fèi)用大約2億元，而臺(tái)積電5nm全光罩流片費(fèi)用大概要3億元。

        招股書顯示，2017年-2019年，寒武紀(jì)分別確認(rèn)了研發(fā)費(fèi)用2986.19萬元、2.40億元和5.43億元，每年研發(fā)費(fèi)用都遠(yuǎn)超營收。

        有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，盈利能力孱弱是寒武紀(jì)目前面臨的巨大問題。

        “有錢并不代表有市場，還是要看真實(shí)的實(shí)力。”3月31日，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者直言。

        值得注意的是，寒武紀(jì)的虧損也折射出國內(nèi)芯片行業(yè)的普遍現(xiàn)狀。

        張孝榮表示，與英偉達(dá)、英特爾、AMD等國際芯片巨頭相比，國內(nèi)AI芯片大多處于起步階段，與國外廠商依然存在較大差距。

        “除了落地場景難，AI芯片研發(fā)需要數(shù)據(jù)訓(xùn)練，數(shù)據(jù)成本高昂。”張孝榮表示。

        現(xiàn)在的AI芯片大多著眼于云端芯片發(fā)力，但數(shù)據(jù)庫資源都掌握在云計(jì)算大廠手里，從這些云廠商購買一個(gè)數(shù)據(jù)庫，費(fèi)用高昂。幾十萬上百萬不等，如果要更多的話，還得投入更多的錢，簡直是個(gè)無底洞。

        客戶變對(duì)手

        實(shí)際上，為提升盈利能力，眼下寒武紀(jì)已在市場布局多款產(chǎn)品。包括用于終端場景的寒武紀(jì)1A、寒武紀(jì)1H、寒武紀(jì)1M系列芯片、基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列產(chǎn)品以及基于思元220芯片的邊緣智能加速卡。

        但研發(fā)產(chǎn)品不等同于變現(xiàn)。如同很多AI企業(yè)一樣，市場拓展成了寒武紀(jì)發(fā)展的掣肘。

        招股書顯示，目前寒武紀(jì)產(chǎn)品廣泛服務(wù)于知名芯片設(shè)計(jì)公司、服務(wù)器廠商和產(chǎn)業(yè)公司。

        然而時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，寒武紀(jì)的客戶集中度很高。2017年、2018年和2019年，寒武紀(jì)前五大客戶的銷售金額合計(jì)占營業(yè)收入比例分別為100.00%、99.95%和95.44%。

        這意味著，寒武紀(jì)開拓市場的能力仍有待提升。對(duì)此，寒武紀(jì)也在招股書中提示，“公司面臨著新客戶拓展的業(yè)務(wù)開發(fā)壓力，如果新客戶拓展情況未達(dá)到預(yù)期，亦會(huì)對(duì)公司盈利水平造成重大不利影響。”

        “AI芯片是算法實(shí)現(xiàn)的硬件基礎(chǔ)，由于目前的 AI算法往往都各具優(yōu)劣，只有給它們設(shè)定一個(gè)合適的應(yīng)用場景才能最好地發(fā)揮其作用。AI芯片設(shè)計(jì)廠商，往往強(qiáng)于設(shè)計(jì)，而在場景應(yīng)用方面較弱。”張孝榮說。

        回顧寒武紀(jì)的起步，在其商業(yè)落地的探索中，華為是不得不提的一大“功臣”。

        2017年華為發(fā)布全球首款手機(jī)AI芯片麒麟970，搭載的人工智能計(jì)算模塊NPU采用的正是寒武紀(jì)的處理器。一時(shí)間，寒武紀(jì)聲名大噪。也為寒武紀(jì)帶來了營收的突破。

        招股書顯示，2017和2018年，公司終端IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入分別為771.27萬元、1.17億元，對(duì)主營收貢獻(xiàn)達(dá)到98.95%和99.69%。

        不過，好景不長，華為最終還是選擇和寒武紀(jì)分手。2019年，華為發(fā)布了全新人工智能手機(jī)芯片麒麟810，采用華為自研達(dá)芬奇架構(gòu)的手機(jī)AI芯片。

        客戶變成對(duì)手，這對(duì)寒武紀(jì)的打擊無疑是巨大的。招股書顯示，2019年，公司A(華為)為寒武紀(jì)貢獻(xiàn)的營收大幅減少為6365.80萬元，占當(dāng)年公司營收的14.34%。

        為抵御風(fēng)險(xiǎn)，2019年，寒武紀(jì)2019年公司拓展了云端智能芯片及加速卡、智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)。此次寒武紀(jì)募資用途主要集中在新一代云端人工智能芯片。

        就這樣，寒武紀(jì)2019年也吸引了新的客戶。但其客戶資源很大程度靠政府支撐。

        譬如其第一大客戶珠海市橫琴新區(qū)管理委員會(huì)商務(wù)局就為其貢獻(xiàn)了2.07億元收入。

        “僅僅靠政策推動(dòng)是不能長久的，芯片公司還是要提高自己的實(shí)力。”在上述業(yè)內(nèi)人士看來，除了華為的芯片拔得頭籌，其他公司的芯片在技術(shù)和成本方面相較于國外還是有不小的差距。

        與此同時(shí)，芯片行業(yè)也在涌入更多的競爭者，競爭進(jìn)一步白熱化。

        根據(jù)市場研究和咨詢公司 Compass Intelligence 今年初發(fā)布的2019年全球AI芯片公司排行榜中，華為海思位列第12，寒武紀(jì)和地平線分別為第22和24位。

        “談何上岸，我們才剛剛啟航。”對(duì)于陳天石而言，謀求科創(chuàng)板上市只能看做是“中性”的消息。

        “我們只是進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段，離上市還有很長距離。就算上市了，要成為偉大的公司還有遠(yuǎn)大的征途。”陳天石在此前接受媒體采訪時(shí)如是說。

《電鰻快報(bào)》