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        《電鰻快報(bào)》文/高偉

        愈敗愈戰(zhàn)，愈挫愈奮!這就是北京萬(wàn)泰生物藥業(yè)股份有限公司(下稱(chēng)“萬(wàn)泰生物”)在上市路上的經(jīng)典概括?！峨婗牽靾?bào)》注意到，萬(wàn)泰生物從2016年6月開(kāi)始，三次公布招股說(shuō)明書(shū)，想要登陸A股市場(chǎng)，但是前兩次最終折戟沉沙。2019年6月6日，萬(wàn)泰生物再次鼓足勇氣準(zhǔn)備登陸主板。

        《電鰻快報(bào)》早在今年1月初就對(duì)北京萬(wàn)泰生物藥業(yè)股份有限公司(下稱(chēng)“萬(wàn)泰生物”)做過(guò)調(diào)查，尤其是在銷(xiāo)售合規(guī)方面存在質(zhì)疑，但發(fā)去的求證函卻石沉大海，已經(jīng)兩個(gè)半月了，公司一直選擇閉口不言。面對(duì)如影隨形的銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)，公司仍然閉口不談，似乎只要不說(shuō)就不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)曝光。

        實(shí)際上，市場(chǎng)一直在質(zhì)疑：萬(wàn)泰生物到底是沉默的羔羊，還是虎視眈眈的餓狼?

        經(jīng)銷(xiāo)商管理風(fēng)險(xiǎn)難規(guī)避

        萬(wàn)泰生物在診斷試劑產(chǎn)品銷(xiāo)售方面采取經(jīng)銷(xiāo)和直銷(xiāo)相結(jié)合的方式，銷(xiāo)售范圍覆蓋全國(guó)大部分省、自治區(qū)及直轄市。隨著公司產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的逐步擴(kuò)建、完善，經(jīng)銷(xiāo)商的數(shù)量及覆蓋范圍將更多更廣，對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的培訓(xùn)、日常管理及風(fēng)險(xiǎn)控制提出了更高的要求。

        據(jù)披露，2013年度、2014年度及2015年度，以經(jīng)銷(xiāo)方式取得的銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為51.80%、56.13%及53.90%，如果公司不能及時(shí)加強(qiáng)對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的管理，一旦經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)生內(nèi)部管理沖突、違法違規(guī)等行為，或者公司與經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)生法律糾紛，可能對(duì)公司的產(chǎn)品銷(xiāo)售與市場(chǎng)推廣產(chǎn)生負(fù)面影響。 公司是否清楚自己在經(jīng)銷(xiāo)商管理上面臨的風(fēng)險(xiǎn)，有無(wú)具體防范措施?面對(duì)質(zhì)疑，公司沒(méi)有回應(yīng)。

        實(shí)際上，醫(yī)藥生產(chǎn)銷(xiāo)售企業(yè)與醫(yī)院之間，可謂均有直接的利益產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，甚至可產(chǎn)生銷(xiāo)售暗箱操作。公司與醫(yī)院之間，有無(wú)不為外人所知的二次議價(jià)。公司在藥品竟標(biāo)時(shí)，有無(wú)人為干預(yù)?公司一直強(qiáng)調(diào)：銷(xiāo)售規(guī)模和區(qū)域的迅速增長(zhǎng)、需要較高經(jīng)營(yíng)投入和市場(chǎng)維護(hù)。“市場(chǎng)維護(hù)”主要包括哪些層面?面對(duì)諸多疑問(wèn)，公司依然穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)。

        關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售如餓狼隨行

        除了經(jīng)銷(xiāo)商的管理，萬(wàn)泰生物還有關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售上的瑕疵。至少，公司未如實(shí)披露與關(guān)聯(lián)方中山大學(xué)達(dá)安基因股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“達(dá)安基因”)的關(guān)聯(lián)交易。

        萬(wàn)泰生物招股書(shū)披露：2016-2018年，萬(wàn)泰生物向達(dá)安基因銷(xiāo)售商品的金額分別為0元、41.79萬(wàn)元、20.96萬(wàn)元。公司銷(xiāo)售給達(dá)安基因的產(chǎn)品主要為優(yōu)邁科生產(chǎn)的全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀。

        而據(jù)達(dá)安基因2016年年度報(bào)告顯示，達(dá)安基因向優(yōu)邁科采購(gòu)商品，采購(gòu)商品發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易額為214.18萬(wàn)元;達(dá)安基因向優(yōu)邁科提供勞務(wù)發(fā)生的金額為1.51萬(wàn)元。據(jù)達(dá)安基因2017年年度報(bào)告顯示，達(dá)安基因向優(yōu)邁科采購(gòu)商品，采購(gòu)商品發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易額為779.2萬(wàn)元;達(dá)安基因向優(yōu)邁科提供勞務(wù)發(fā)生的金額為0元。據(jù)達(dá)安基因2018年年度報(bào)告顯示，達(dá)安基因與優(yōu)邁科因采購(gòu)商品、接受勞務(wù)而發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易額為34.85萬(wàn)元。

        為何未如實(shí)披露與關(guān)聯(lián)方的交易?我們就不得而知了。對(duì)于萬(wàn)泰生物IPO密云，《電鰻快報(bào)》將持續(xù)做跟蹤報(bào)道。

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