久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

   天益醫(yī)療科創(chuàng)板IPO“問題”多：吳志敏父子持股超9成，職工薪酬占比驟降外協(xié)服務(wù)費暴增，此前大客戶還曾涉嫌虛構(gòu)

        來源： 和訊網(wǎng)

        近日，上交所受理了寧波天益醫(yī)療器械股份有限公司(以下簡稱：天益醫(yī)療)的科創(chuàng)板上市申請。值得注意的是，天益醫(yī)療則是一名IPO“重考生”，公司曾沖刺上交所主板IPO被否。在2017年4月，天益醫(yī)療就曾第一次報送IPO資料，在2017年底獲得反饋意見后，再次于2018年2月重新遞交招股說明書，此次卷土重來則挑戰(zhàn)科創(chuàng)板。

        公開資料顯示，天益醫(yī)療主要從事血液凈化及病房護理領(lǐng)域醫(yī)用高分子耗材等醫(yī)療器械的研 發(fā)、生產(chǎn)與銷售。主要產(chǎn)品包括血液凈化裝置的體外循環(huán)血路、一次性使用動靜脈穿刺器、一次性使用一體式吸氧管、喂食器及喂液管等。

        公司選擇的上市標準為：“預計市值不低于人民幣 10 億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10 億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

        吳志敏父子持股超九成，機構(gòu)股東“閃電”入股

        天益醫(yī)療第一、第二大股東分別為吳志敏和吳斌，二人為父子關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人的實際控制人為吳志敏、吳斌父子，張文宇系實際控制人的一致行動人。

        其中：吳志敏直接持有發(fā)行人股份 2，800 萬股，占發(fā)行人發(fā)行前股份總數(shù)的 63.33%;吳斌直接持有發(fā)行人股份 1，200 萬股，占發(fā)行人發(fā)行前股份總數(shù)的 27.14%;父子二人總計占比90.47%。張文宇直接持有發(fā)行人股份 60 萬股，占發(fā)行人發(fā)行前股份總數(shù)的 1.36%。本次發(fā)行后，實際控制人持股比例合計將降至 67.86%，控制的股權(quán)比例降至 68.88%，仍處于控制地位。

        眾所周知，股權(quán)高度集中會使公司失去決策民主化，容易造成大股東操縱董事人選。實際控制人可以利用其控制地位優(yōu)勢，通過行使表決權(quán)對發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員選聘、發(fā)展戰(zhàn)略、人事安排、生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)等決策實施有效控制及重大影響。雖然公司已建立了完善的法人治理結(jié)構(gòu)，健全了各項規(guī)章制度，但如果上述治理制度不能得到嚴格執(zhí)行，可能會導致實際控制人利用其控制地位損害公司和其他中小股東利益的風險。

        據(jù)了解，本次發(fā)行前僅有5名股東。其中，4名是自然人股東。唯一機構(gòu)股東金浦國調(diào)基金在2019 年 12 月“閃電”入股。2019 年 12 月 11 日，發(fā)行人召開 2019 年第一次臨時股東大會，同意公司新增注冊資本 221.0526 萬元，公司總股本由 4，200 萬股增至 4，421.0526 萬股，新增股本 221.0526 萬元全部由金浦國調(diào)基金認購，本次增資價格經(jīng)各方協(xié)商確定為投后公司估值 10 億元，金浦國調(diào)基金以現(xiàn)金出資人民幣 5，000 萬元認購股份公司新增股本 221.0526 萬股。

        研發(fā)費用：職工薪酬占比驟降，外協(xié)服務(wù)費暴增

        招股說明書顯示，報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用率分別為 3.81%、3.48%及 5.08%。公司的研發(fā)費用主要包括：職工薪酬、外協(xié)服務(wù)費、研發(fā)活動消耗的材料、研發(fā)設(shè)備的折舊與攤銷費用、與研發(fā)活動直接相關(guān)的其他費用(研發(fā)人員的差旅費、會議費等)。

        2018年至2019年公司的研發(fā)費用占營業(yè)收入比例由3.48%上升至5.08%。仔細研究發(fā)現(xiàn)，其中職工薪酬、外協(xié)服務(wù)費的大比例變動特別引人注目。其中職工費用由81.59%降為51.66%，而外協(xié)服務(wù)費由2.10%大幅攀升為32.81%。

        公司稱，2019 年研發(fā)費用較上年增加 709.14 萬元，主要原因系外協(xié)服務(wù)費較 2018 年增加所致。2019 年度主要的研發(fā)外協(xié)項目如下：

        那么什么是外協(xié)費用?外協(xié)費用是指在項目研究開發(fā)過程中由于研制單位自身的技術(shù)、工藝和設(shè)備等條件的限制，必須支付給項目以外單位的檢測、加工、設(shè)計、試驗費用。

        從數(shù)據(jù)變化上看，2018年至2019年，僅外協(xié)服務(wù)費這一項數(shù)額變動占研發(fā)費用總額同比增加56.6%?？陀^上講，研發(fā)費用如此大的變動是否真正提升了企業(yè)本身的研發(fā)技術(shù)或許是一個值得深思的問題。

        倚重經(jīng)銷商渠道，“兩票制”推行或存風險

        報告期內(nèi)，公司主要采用經(jīng)銷模式進行產(chǎn)品銷售，經(jīng)銷模式收入分別為23，149.43 萬元、24，499.91 萬元及 25，699.98 萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為97.35%、97.89%及 82.25%。

        當然任何事情都有利有弊!采用經(jīng)銷模式有利于形成生產(chǎn)、銷售、服務(wù)的專業(yè)化分工，提升企業(yè)經(jīng)營效率。目前公司經(jīng)銷商數(shù)量較多，地區(qū)分布較廣，在增強公司市場推廣能力的同時，也相應(yīng)增大了公司的經(jīng)銷商管理風險。如果未來經(jīng)銷商出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績下滑、法律糾紛、違法違規(guī)等情形，或者其他原因?qū)е鹿九c經(jīng)銷商之間的良好合作不能持續(xù)，將造成公司產(chǎn)品在該地區(qū)的銷售收入下降，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來負面影響。

        2018 年 3 月 20 日，國家衛(wèi)計委等 6 部委共同印發(fā)《關(guān)于鞏固破除以藥補醫(yī)成果持續(xù)深化公立醫(yī)院綜合改革的通知》，提出要持續(xù)深化藥品耗材領(lǐng)域改革，實行高值醫(yī)用耗材分類集中采購，逐步推行高值醫(yī)用耗材購銷“兩票制”。

        而未來若“兩票制”在醫(yī)用耗材領(lǐng)域加快落地，并在各綜合醫(yī)改試點省份乃至全國全面推行，將對耗材流通領(lǐng)域產(chǎn)生較大影響，耗材流通企業(yè)將呈現(xiàn)整合趨勢。目前與公司進行合作的經(jīng)銷商可能受到政策影響，面臨被整合或者被淘汰的風險，從而影響公司現(xiàn)有的銷售模式。若公司不能根據(jù)醫(yī)用耗材“兩票制”政策變化適時調(diào)整業(yè)務(wù)模式及與經(jīng)銷商的合作方式，公司生產(chǎn)經(jīng)營將可能受到不利影響。

        募資規(guī)模擴大近2億

        對比兩版招股說明書，2018年招股說明書顯示IPO預計募資3.23億元，所募資金擬用于年產(chǎn)2200萬套血液凈化器材新建項目、年產(chǎn)1000萬套無菌加濕吸氧裝置建設(shè)項目、技術(shù)研發(fā)中心新建項目和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目。

        而此次IPO中，公司計劃利用募集資金額為5.1億元。天益醫(yī)療計劃募集資金適用于年產(chǎn)4000萬套血液凈化器材建設(shè)項目、年產(chǎn)1000萬套無菌加濕吸氧裝置建設(shè)項目等項目。

        另外，在上一版的招股說明書中，公司在大客戶銷售額方面曾存在問題。數(shù)據(jù)顯示，2016年，天益醫(yī)療對上海費森尤斯銷售收入為914.1萬元，同比增長99.99%。2017年，公司對上海費森尤斯銷售收入增長至1193.32萬元，同比再增30%。其中，2016年，上海費森尤斯對天益醫(yī)療的采購額出現(xiàn)猛增。

        值得注意的是，根據(jù)國際金融報此前報道，上海費森尤斯的銷售人員陳女士、張先生卻表示，公司有自己的工廠，東西都是自產(chǎn)，不存在外購情況。然而，天益醫(yī)療的申報稿顯示，“上海費森尤斯是與公司常年合作的客戶，其信用狀況良好。”

        如今，天益醫(yī)療闖關(guān)科創(chuàng)板IPO，上述問題會否會影響到天益醫(yī)療IPO的進程，我們將持續(xù)跟蹤。

《電鰻快報》