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        原標題：IPO輔導不足一月 芯片獨角獸寒武紀閃電趕考科創板

        經濟觀察網 記者 周一帆備受矚目，AI芯片獨角獸正式走進科創板考場。

        3月26日晚間，上交所官網顯示，寒武紀的科創板上市申請獲受理。根據招股說明書，公司本次擬公開發行不超過4010萬股，募集資金不超過28.01億元，其中7億元投入到新一代云端訓練芯片及系統項目、6億元投入新一代云端推理芯片及系統項目、6億元投入新一代邊緣端人工智能芯片及系統項目，9億元用于補充流動資金。公司的保薦券商為中信證券(22.570, 0.09, 0.40%)。

        實際上，早在寒武紀宣布IPO之前，公司已經接受了多輪融資，其中不乏阿里巴巴、中科院創投等知名企業及投資方。招股說明書中表示，截止2019年9月，寒武紀共經歷6次增資和3次股權轉讓。以最后一輪增資中湖南招銀出資4億元，獲得公司上市前1.81%股權計算的話，目前公司估值已經超過200億元。

        值得關注的是，于26日獲得上市申請受理的寒武紀，其實在2月29日才傳出接受上市輔導，擬登陸科創板的消息，短短一個月不到的時間來看公司走過的進程，寒武紀在IPO之路上可謂“神速”前進。而本次登陸科創板如果一切順利的話，不僅是寒武紀發展歷程的大事，還將為人工智能產業等科技創新發展注入強心劑。

        為進一步了解公司現狀，記者致電寒武紀董事會辦公室，相關人員表示：“因為公司一直比較低調，同時現在也是靜默期，如果有采訪需要請以郵件形式。”隨后，記者將采訪提綱發至公司郵箱，截止發稿前未收到回復。

        云、邊、端三管齊下

        公開資料顯示，寒武紀主營業務包括各類云服務器、邊緣計算設備、終端設備中人工智能核心芯片的研發、設計和銷售，并為客戶提供芯片產品與系統軟件解決方案。公司的主要產品包括終端智能處理器 IP、云端智能芯片及加速卡、邊緣智能芯片及加速卡以及與上述產品配套的基礎系統軟件平臺。

        招股說明書中，寒武紀進一步指出，人工智能技術在云端(云)、邊緣端(邊)和終端(端)設備中均有廣泛應用，但都需要由核心芯片提供計算能力支撐。云、邊、端三種場景對于芯片的運算能力和功耗等特性有著不同要求，單一品類的智能芯片難以滿足實際應用的需求。因此，公司面向云、邊、端三大場景分別研發了三種類型的芯片產品，分別為終端智能處理器IP、云端智能芯片及加速卡、邊緣智能芯片及加速卡，并為上述三個產品線所有產品研發了統一的基礎系統軟件平臺。

        寒武紀強調，公司快速實現了技術的產業化輸出，先后推出了用于終端場景的寒武紀1A、寒武紀1H、寒武紀1M系列芯片、基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列產品以及基于思元220芯片的邊緣智能加速卡。

        其中，寒武紀1A、寒武紀1H分別應用于某全球知名中國科技企業的旗艦智能手機芯片中，已集成于超過1億臺智能手機及其他智能終端設備中;思元系列產品也已應用于浪潮、聯想等多家服務器廠商的產品中，思元270芯片獲得第六屆世界互聯網大會領先科技成果獎。在人工智能芯片設計初創企業中，公司是少數已實現產品成功流片且規模化應用的公司之一

        但寒武紀也表示，由于人工智能應用場景的不斷涌現和對計算能力的要求不斷提升，人工智能芯片的需求量不斷上升。市場需求的提升吸引了各家國際集成電路巨頭企業加大了對該領域的投入，市場競爭在逐步加劇。目前，國內企業中如華為海思及其他芯片設計公司已經日漸進入該市場，同時，與英偉達、英特爾、AMD 等國際大型集成電路企業相比，公司在整體規模、資金實力、研發儲備、銷售渠道等方面仍然存在較大差距。

        重視研發盈利困難

        在競爭不斷加劇的環境下，對于科技公司來說，研發就顯得格外重要。寒武紀表示，公司一直持續進行著研發投入，通過不斷的技術創新和設計優化，實現產品的多次迭代更新和產品性能的持續升級，推動公司核心競爭力不斷提升。招股說明書顯示，2017年、2018年和2019年，寒武紀投入研發費用分別達到2986.19萬元、2.4億元和5.43億元，與同期營收的比重分別為380.73%、205.18%和122.32%。

        從員工整體組成上也可以看出公司對研發的重視。截至2019年12月31 日，寒武紀擁有研發人員680人，占員工總人數的79.25%;擁有碩士及以上學歷人員546人，占員工總人數的63.64%。

        對此，寒武紀指出，集成電路設計企業對研發人員的依賴度較高。高素質的研發團隊是公司核心競爭力的重要組成部分，也是公司賴以生存和發展的基礎和關鍵。穩定的研發隊伍和技術人員，是公司持續進行技術創新和保持市場競爭優勢的重要因素。

        但與此同時，高額的研發費用，疊加公司在報告期內實施股權激勵而產生的總計13.08億的股權支付費用，以及相關非經常性損益項目的影響，寒武紀的業績持續虧損。數據顯示，2017年至2019年，寒武紀歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-3.81億元、-4104.65萬元及-11.79億元，此外，截至2019年12月31日，寒武紀累計未分配利潤達到-8.55億元。

        寒武紀方面坦言，截至招股說明書簽署日，公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損，主要原因是智能芯片研發需要大量資本開支，產品仍在市場拓展階段，且報告期內因股權激勵計提的股份支付金額較大。未來一定期間，公司可能依然無法盈利或無法進行利潤分配，未來公司虧損凈額的多少將取決于公司產生收入的能力、研發項目的數量及投入等方面，即使公司未來能夠盈利，亦可能無法保持持續盈利。

        此外，不得不提的是，根據招股說明書，公司在2017年、2018年和2019年，前五大客戶的銷售金額合計占營收比例達到100.00%、99.95%和95.44%，客戶集中度較高。寒武紀也提示，若公司主要客戶大幅降低對公司產品的采購量，或公司未能繼續維持與主要客戶的合作關系，將給公司業績帶來顯著不利影響。

《電鰻快報》