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       《電鰻快報(bào)》文/高偉

        據(jù)《電鰻快報(bào)》觀察，截至3月26日，隨著上市公司年報(bào)的集中披露，已有10家公募基金公司2019年運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)出爐，其中8家實(shí)現(xiàn)盈利，而浙商基金和南華基金這2家卻凈利潤(rùn)虧損。尤其是浙商基金，已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，且虧損總額度已經(jīng)超過(guò)了3200萬(wàn)元。

        據(jù)同花順iFinD，浙商基金近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是這樣的：

        浙商基金2017年?duì)I業(yè)收入為16419.53萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為978.35萬(wàn)元，公司總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)分別為32228.27萬(wàn)元、13483.28萬(wàn)元。

        2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)明顯變化，營(yíng)業(yè)收入為9315.22萬(wàn)元，同比下降43.27%，凈利潤(rùn)為-2134.75萬(wàn)元，同比更是下降318.20%;公司總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)分別為28130.89萬(wàn)元、11182.84萬(wàn)元，同比分別下降12.71%、17.06%。

        2019年，該公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)再度惡化，營(yíng)業(yè)收入為1168.66萬(wàn)元，同比下降87.45%，凈利潤(rùn)為-1066.75萬(wàn)元，連虧兩年，且合計(jì)虧損3201.5萬(wàn)元;公司總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)分別為26954.70萬(wàn)元、9342.38萬(wàn)元，同比分別下降4.18%、16.46%。

        說(shuō)起浙商基金，正應(yīng)了那句話“成也蕭何敗也蕭何”，而這里的“蕭何”實(shí)際上就是“委外”。

        浙商基金成立于2010年10月，和眾多銀證保系基金一樣，浙商基金也是含著“金湯匙”誕生的，股東包括浙商證券、通聯(lián)資本、養(yǎng)生堂和浙大網(wǎng)新集團(tuán)，但浙商基金成立前五年也如其他“80后”基金公司一樣并未取得太大的成功，直至2015年。2015年后，基金公司尤其是新成立的基金公司在不具備強(qiáng)大投研實(shí)力的背景下，依靠機(jī)構(gòu)委外資金做大公司管理規(guī)模成為一條捷徑。浙商基金同樣也想借此彎道超車。

        貨幣基金是對(duì)接機(jī)構(gòu)委外資金的基金品種，而浙商基金此前規(guī)模迅速增長(zhǎng)因定期開放式債券基金和貨幣基金。據(jù)《電鰻快報(bào)》觀察，2015年末浙商基金管理規(guī)模僅22.19億元，至2016年末管理規(guī)模已增至106.56億元，一年之內(nèi)管理規(guī)模增長(zhǎng)近5倍;至2017年6月末管理規(guī)模再次迅猛增至577.52億元，半年時(shí)間規(guī)模再度增長(zhǎng)5倍。短短一年半時(shí)間，浙商基金管理規(guī)模激增26倍之多。管理規(guī)模大幅增長(zhǎng)背后是貨幣型基金的貢獻(xiàn)。該公司旗下有兩只貨幣型基金，分別是浙商日添利和浙商日添金，兩只基金分別成立于2015年12月和2016年12月，管理規(guī)模在2017年一季度巔峰時(shí)合計(jì)為458.64億元。

        “由于浙商基金的規(guī)模增長(zhǎng)大多依賴委外產(chǎn)品，由機(jī)構(gòu)投資者注入，而機(jī)構(gòu)投資者能否提供持續(xù)支持并不能保證。”有基金分析師稱，浙商基金的規(guī)模暴漲完全是依賴委外業(yè)務(wù)，而其偏股基金投研業(yè)績(jī)并不出色。

        據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，自從2017年第一季度暴漲之后，浙商基金的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年一季度，浙商基金14只基金總體規(guī)模為609.66億元，截至2019年年底，其資產(chǎn)規(guī)模為265.67億元，規(guī)模排名也從2017年一季度的第38名降至第68名。規(guī)模趨勢(shì)圖如下：

        “委外新規(guī)發(fā)布后，監(jiān)管持續(xù)收緊，委外業(yè)務(wù)必然出現(xiàn)滑坡。受此影響，2017年開始，浙商基金規(guī)模持續(xù)縮水，業(yè)績(jī)連連下滑，這樣的表現(xiàn)也在意料之中。”上述基金分析師繼續(xù)表示。

        隨著機(jī)構(gòu)資金偏好轉(zhuǎn)變和貨幣基金收益率持續(xù)下滑，機(jī)構(gòu)資金輾轉(zhuǎn)騰挪造成了眾多中小基金公司規(guī)模大起大落。面對(duì)“委外”困殺，浙商基金還能撐多久?后期如何擺脫這種困局?《電鰻快報(bào)》將繼續(xù)關(guān)注此現(xiàn)象。

《電鰻快報(bào)》