2020-03-16 09:08 | 來源:投資者網 | 作者:俠名 | [上市公司] 字號變大| 字號變小
2019年12月16日至今年1月17日，星期六股價走勢強勁，呈現一路上揚態勢，短短一個月內，漲幅達到291%。
“‘網絡直播’等內容均出自公司近年定期報告中，公司不存在利用其他非信息披露渠道主動迎合市場熱點進行公司股價炒作、并配合股東減持的情形。”3月12日，星期六股份有限公司(002291.SZ，下稱“星期六”)在對深交所的回復函中否認了操縱市場嫌疑。
2019年12月16日至今年1月17日，星期六股價走勢強勁，呈現一路上揚態勢，短短一個月內，漲幅達到291%。暴漲期間，公司多名高管或股東參與減持，其中控股股東減持參考市值約2.4億元，深交所因此懷疑該公司故意炒作股價“割韭菜”。
被監管層警告過后，星期六終于“妖風不再”，但公司目前動態市盈率仍超百倍。而根據控股股東此前計劃，其還有2558.55萬股有待減持。另外在今年4月，星期六還將有1.37億股限售股解禁，投資者須警惕背后風險。
兩次上演“天地板”
為“掐滅”星期六的炒作之風，深交所在一個月內兩度發布警示。
最近的一次是在3月6日，當日深交所劍指該公司可能存在內幕交易、操縱市場的情形，并要求其回答是否存在利用其他非信息披露渠道主動迎合“新零售”、“網絡直播”等市場熱點，進行公司股價炒作并配合股東減持。
據公開資料，星期六于2009年上市，主營業務為時尚皮鞋的生產和銷售。從上市的第二年開始，公司凈利潤就陷入連年下滑的惡行循環中，僅在2014年同比增幅為正。在此背景下，2019年以來公司股價一直不溫不火，長期在5元/股左右浮動。
不過到了2019年12月，星期六股價突然開始一路飆漲，從月初的不足7元/股漲至今年1月17日的盤中觸頂36.5元/股。期間公司日均換手率達到15%左右，而去年前11個月日均換手率僅1.57%。
也正是在1月17日，星期六在觸及漲停后尾盤上演“炸板”閃崩。當日深交所發布監管動態稱，對近期漲幅異常的星期六持續進行重點監控，并及時采取監管措施。此后星期六股價開始陰跌。
2月末，在利好刺激下，股價又有抬頭之勢。星期六通過業績快報宣布，2019年歸母凈利潤同比增1871%至1.76億元，營收同比增48.5%至22.74億元。“報告期內，公司繼續圍繞‘打造時尚IP生態圈’戰略轉型升級，2019年杭州遙望網絡科技有限公司納入合并范圍內，使公司經營業績同比實現大幅增長。”
光大證券測算顯示，目前星期六股價對應2019年85倍PE。而今年1月以來，其市盈率超110倍。另外，在2019年三季報中每股收益僅0.24元，股價明顯高估，游資仍樂此不疲地“擊鼓傳花”。
3月6日，深交所下發關注函，星期六再次演繹“天地板”。
加速轉型網絡直播
在不少投資者看來，星期六“妖風”難治是因為蹭上了火爆全網的網紅李子柒。
企查查數據顯示，星期六實控人張澤民間接持有子柒文化約0.55%的股權，后者是李子柒的運營公司。而公司也在互動平臺澄清，李子柒、李佳琦不是公司簽約的網紅，但這并未阻擋股價飆升的步伐。這背后更大的原因或許在于，星期六將加速轉型網絡直播。
2019年12月，星期六宣布，將佛山星期六科技研發有限公司轉讓，公司將不再保留生產產能，并逐步將女鞋業務由直營門店轉為加盟。星期六近期接受機構調研時稱：“公司‘從重變輕’的目的是，集中精力與資源到品牌運營管理及供應鏈管理上。”
由于渠道經營不佳、庫存積壓嚴重，在2019年之前的兩年內，星期六均處于虧損或瀕臨虧損的狀態。本次剝離研發女鞋的子公司后，鞋履業務或不再成為公司運營的重心。
“原有女鞋主業公司會繼續運營，希望不拖累整體業績、大幅虧損”。星期六在投資者調研紀要中指出，“直播方面，服裝未來計劃占比40-45%。”
不僅如此，時尚鋒迅、北京時欣兩家子公司也于3月開始轉向品牌直播運營和短視頻。“保持原有的品牌業務的基礎上增加了線上直播業務，遙望網絡給他們做培訓。”
企查查數據顯示，時尚鋒迅、北京時欣原本的主營業務是通過OnlyLady女人志和Kimiss閨蜜網等平臺為廣告主提供營銷服務。遙望網絡的主營業務也是互聯網營銷，通過互聯網廣告投放和代理獲得收入。
2019年第四季度，遙望網絡直播電商業務布局落地，主播帶貨收入快速帶動公司營收上漲。也為星期六的業績暴漲及轉型埋下伏筆。
未來仍有減持壓力
星期六加速向網絡直播轉型，一方面是因遙望網絡的成功，另一面其主營業務已出現危機，表現之一是上下游議價水平弱化。截至2019年三季度末，公司應收賬款與預付款分別為9.97億元與1.43億元，而在往年三季報中，應收賬款最高的一年為8.1億元，預付款最高的一年為0.86億元。
這些資金在吞噬公司現金流的同時，進一步拖累了償債水平。2019年三季報顯示，公司流動比率與速動比率降至1.55倍與0.82倍，低于2與1的正常線。
2019年業績快報中，星期六宣布對應收賬款與預付款分別計提壞賬準備523.9萬元、51.71萬元。公司還對存貨計提跌價準備4123.57萬元，截至2019年三季度末，公司存貨達到13.24億元。
或許出于對未來前景的不自信，公司高管或股東此前在股價高位減持。2020年1月16日、17日，董事李剛、董秘何建鋒、副總經理李禮合計減持約38萬股，參考市值約1233.4萬元。
Wind數據還顯示，1月16日至21日，控股股東深圳市星期六投資控股有限公司合計減持735.45萬股，參考市值為2.4億元。
控股股東及一致行動人LYONE GROUP PTE。 LTD、上海邁佳網絡科技有限公司曾在2019年12月下旬公告，計劃在六個月內減持不超過3294萬股，原因為化解股東債務壓力和股票質押融資風險。以此來看，公司還有2558.55萬股的減持壓力。
值得一提的是，一致行動人均為公司實控人梁懷宇、張澤民夫婦旗下公司。根據企查查數據，兩名實控人均不存在股權凍結、欠債逾期事項。股權質押方面，僅LYONE GROUP PTE。 LTD質押率達到98%，控股股東股權質押率為47.11%。
在對深交所的回復函中，星期六否認“蹭熱點”配合減持的質疑：“公司的轉型升級戰略早于2016年就確定并披露，通過近年來的并購與自身經營模式的變化，不斷向‘新零售’模式轉型。”
對于公司未來前景，業內存在頗多爭議，有分析師認為：“MCN機構行業集中度異常分散，數量接近7000家，頭部機構占比低，行業缺乏護城河，依靠單個紅人保持長久變現并不現實。行業集中度較低的現實，意味著星期六難以建立持續穩定的競爭力。”
天風證券呂明分析：“從國外的發展經驗看，MCN在產業鏈屬于較弱勢的一環。直播平臺作為流量分發方具有較強的話語權。因此當平臺方的競爭結束后， MCN行業的洗牌將會加速。”
而光大證券對公司未來持樂觀態度，并在研報中指出：“遙望網絡大力拓展社交電商業務，乘快手、抖音平臺直播電商東風收入顯著放量。未來公司將加強協同效應，帶動Onlylady、閨蜜網收入恢復增長。考慮到公司社交電商業務處于拓展早期、發展空間較大，上調至‘增持’評級。”
“直播電商行業2020年的市場規模可能突破1萬億，并不存在激烈的競爭，行業仍有很大的發展空間。”星期六接受機構調研時如此表示，但公司同時坦誠：“遙望網絡的核心收入主要來自于互聯網廣告，社交電商收入占比較小。就快手這一社交電商平臺，公司主要成本是主播掛榜、人工等，凈利率不太穩定。”
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