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  咄咄怪事!產(chǎn)銷存數(shù)量竟現(xiàn)較大差異 敏芯股份連數(shù)數(shù)都不會(huì)嗎?

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        前后兩份文件中晶圓相關(guān)主要供應(yīng)商的采購(gòu)金額不一致見(jiàn)怪不怪，更讓人莫名驚詫的是產(chǎn)銷存數(shù)量的勾稽關(guān)系竟然出現(xiàn)異常;盡管敏芯股份的紙面業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)十分靚麗，但一個(gè)連“數(shù)數(shù)”都做不好的公司如何保證信披的真實(shí)性，再靚麗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)恐怕也只是空中樓閣。

        本刊研究員 劉俊梅/文

        2019年11日1日在科創(chuàng)板提交招股說(shuō)明書(shū)的蘇州敏芯微電子技術(shù)股份有限公司(下稱“敏芯股份”)，在2020年1月9日就完成了首輪問(wèn)詢回復(fù)。目前，敏芯股份因發(fā)行上市申請(qǐng)文件中的財(cái)務(wù)資料超過(guò)半年的有效期需要補(bǔ)充提交而于2020年2月3日開(kāi)始進(jìn)入中止?fàn)顟B(tài)。

        據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，成立于2007年的敏芯股份是一家以MEMS傳感器研發(fā)和銷售為主的半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)公司，其主要產(chǎn)品線包括MEMS麥克風(fēng)、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器，這些產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設(shè)備、智能家居等消費(fèi)電子產(chǎn)品，同時(shí)也逐漸在汽車(chē)和醫(yī)療領(lǐng)域擴(kuò)大應(yīng)用。

        從招股說(shuō)明書(shū)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2016-2019年上半年，敏芯股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為0.72億元、1.13億元、2.53億元和1.34億元，2017年和2018年的同比增速分別為56.78%和123.45%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為567.36萬(wàn)元、1314.08萬(wàn)元、5411.75萬(wàn)元和2943.24萬(wàn)元，2017年和2018年的同比增速分別為131.61%和311.83%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)靚麗。

        但仔細(xì)閱讀招股說(shuō)明書(shū)及首輪問(wèn)詢回復(fù)后發(fā)現(xiàn)，敏芯股份仍存在一些需要公司答疑解惑的問(wèn)題。

        前后兩份文件中的采購(gòu)金額不一致

        敏芯股份在招股說(shuō)明書(shū)中披露，其采購(gòu)的服務(wù)和產(chǎn)品主要包括晶圓、封裝測(cè)試服務(wù)及相應(yīng)原材料，因此采購(gòu)內(nèi)容簡(jiǎn)單區(qū)分為晶圓相關(guān)和封裝測(cè)試相關(guān)兩種，其中，晶圓相關(guān)在2016-2019年上半年的采購(gòu)額分別為3169.64萬(wàn)元、3672.59萬(wàn)元、7150.51萬(wàn)元和3813.2萬(wàn)元。

        與此同時(shí)，招股說(shuō)明書(shū)“前五名供應(yīng)商采購(gòu)情況”顯示，2016-2019年上半年，敏芯股份晶圓相關(guān)的采購(gòu)主要來(lái)自無(wú)錫華潤(rùn)上華科技有限公司(下稱“無(wú)錫華潤(rùn)”)和中芯國(guó)際集成電路制造有限公司(下稱“中芯系”)旗下的三個(gè)公司——中芯國(guó)際集成電路制造(上海)有限公司(下稱“中芯國(guó)際”)、中芯集成電路制造(紹興)有限公司(下稱“中芯紹興”)和中芯國(guó)際集成電路制造(天津)有限公司(下稱“中芯天津”)，且敏芯股份各期對(duì)無(wú)錫華潤(rùn)的采購(gòu)金額分別為1766.98萬(wàn)元、1808.42萬(wàn)元、3036萬(wàn)元和1158.39萬(wàn)元，在當(dāng)期晶圓相關(guān)采購(gòu)中的占比分別為55.75%、49.24%、42.46%和30.38%;對(duì)中芯系的采購(gòu)額分別為1306.81萬(wàn)元、1728.36萬(wàn)元、3624.4萬(wàn)元和2270.77萬(wàn)元，在當(dāng)期晶圓相關(guān)采購(gòu)中的占比分別為41.23%、47.06%、50.69%和59.55%。

        但在首輪問(wèn)詢回復(fù)中，敏芯股份披露的供應(yīng)商采購(gòu)金額則出現(xiàn)了分歧。

        在首輪問(wèn)詢第14題的回復(fù)中顯示，敏芯股份晶圓相關(guān)又細(xì)分為MEMS晶圓和ASIC晶圓。

        而且，敏芯股份向無(wú)錫華潤(rùn)采購(gòu)的是6英寸的MEMS晶圓，向中芯系采購(gòu)的是8英寸的MEMS晶圓和ASIC晶圓。此外，回復(fù)中還披露了“占各期晶圓采購(gòu)金額累計(jì)50%以上的主要供應(yīng)商的采購(gòu)額的占比情況”(截圖如下)。

        對(duì)照招股說(shuō)明書(shū)中披露的敏芯股份對(duì)中芯系和無(wú)錫華潤(rùn)的采購(gòu)額發(fā)現(xiàn)，首輪問(wèn)詢第14題回復(fù)中的敏芯股份對(duì)中芯系和無(wú)錫華潤(rùn)的各期采購(gòu)額都小于招股說(shuō)明書(shū)中披露的各期采購(gòu)額。

        與此同時(shí)，首輪問(wèn)詢第19題回復(fù)中再次披露了敏芯股份對(duì)中芯系的采購(gòu)情況(截圖如下)。

        由此可見(jiàn)，首輪問(wèn)詢19題回復(fù)所披露的敏芯股份對(duì)中芯系的采購(gòu)額和招股說(shuō)明書(shū)中披露的是一致的;同時(shí)發(fā)現(xiàn)2018年敏芯股份對(duì)中芯紹興的采購(gòu)額中有258.62萬(wàn)元的研發(fā)服務(wù)費(fèi)。

        綜合上述信息不禁要問(wèn)，這個(gè)“晶圓相關(guān)”的采購(gòu)內(nèi)容中除研發(fā)服務(wù)費(fèi)、MEMS晶圓以及ASIC晶圓外還有哪些和晶圓相關(guān)的采購(gòu)內(nèi)容未予以披露呢，是因?yàn)檫@些未披露的內(nèi)容而導(dǎo)致首輪問(wèn)詢第14題回復(fù)中敏芯股份對(duì)中芯系和無(wú)錫華潤(rùn)的晶圓采購(gòu)額完全不同于招股說(shuō)明書(shū)中相應(yīng)的采購(gòu)額嗎?

        此外，在首輪問(wèn)詢14題的回復(fù)中，明確將晶圓制造區(qū)分為MEMS晶圓和ASIC晶圓，且其合計(jì)采購(gòu)額即為晶圓相關(guān)采購(gòu)額的前提下，為什么中途又冒出來(lái)一個(gè)研發(fā)服務(wù)費(fèi)的采購(gòu)呢?敏芯股份是否應(yīng)該對(duì)所謂的“晶圓相關(guān)”的采購(gòu)內(nèi)容給出明確的包含范圍呢?還是說(shuō)這種模糊的采購(gòu)內(nèi)容表述“另有他用”?

        異常的產(chǎn)銷存數(shù)量勾稽關(guān)系

        招股說(shuō)明書(shū)在“主要產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷量情況”中披露了2016-2019年上半年敏芯股份關(guān)于MEMS麥克風(fēng)、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器的產(chǎn)量和銷量(截圖如下)。

        由此可知，2016-2019年上半年，敏芯股份各期庫(kù)存商品的凈增加量分別為1266.74萬(wàn)顆、193.30萬(wàn)顆、1896.78萬(wàn)顆和-31.82萬(wàn)顆。

        與此同時(shí)，在首輪問(wèn)詢第35題回復(fù)的“公司各存放地的存貨數(shù)量、金額及占比情況”中顯示，2016-2019年上半年，敏芯股份各期末的庫(kù)存商品數(shù)量分別為1465.2萬(wàn)顆、1456.16萬(wàn)顆、3312.41萬(wàn)顆和3099.36萬(wàn)顆。因此，2017-2019上半年，敏芯股份各期的庫(kù)存商品凈增加量分別為80.96萬(wàn)顆、1766.25萬(wàn)顆和-213.05萬(wàn)顆。

        也就是說(shuō)，2017-2019年上半年，由招股說(shuō)明書(shū)披露的產(chǎn)量和銷量計(jì)算得到的各期庫(kù)存商品的凈增加量要大于由首輪問(wèn)詢回復(fù)披露的庫(kù)存商品期末數(shù)量計(jì)算得到的各期庫(kù)存商品的凈增加量，超出部分分別為112.34萬(wàn)顆、130.53萬(wàn)顆和181.23萬(wàn)顆。

        這就奇怪了，如果是庫(kù)存商品的凈增加額存在差異，還可以解釋為庫(kù)存商品價(jià)格分布差異導(dǎo)致，但庫(kù)存商品的凈增加量?jī)H僅是一個(gè)數(shù)數(shù)的事情，怎么會(huì)有這么大的差異呢。產(chǎn)量、銷量和庫(kù)存商品數(shù)量，其中哪個(gè)數(shù)據(jù)是真的呢?由此投資者自然會(huì)產(chǎn)生疑問(wèn)：敏芯股份靚麗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還可信嗎?

        附：敏芯股份IPO中介機(jī)構(gòu)

《電鰻快報(bào)》