2020-02-14 01:04 | 來源:電鰻快報 | 作者:張凌云 | [上市公司] 字號變大| 字號變小
受藥品招投標降價及地方輔助用藥的政策影響，以及“兩票制”的影響，公司外購產品的銷售毛利率下降。
《電鰻財經》文/張凌云
2019年天圣制藥集團股份有限公司(以下簡稱“*ST天圣”、“公司”)可謂處于多事之秋，因2018年年報被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，公司股票被實施“退市風險警示”特別處理，后又因控股股東涉嫌侵占公司資金觸發其他風險警示。截至目前，公司相關警示風險仍未解除。
近日，*ST天圣拋出將部分醫藥商業資產打包轉讓給重慶醫藥(集團)股份有限公司(以下簡稱“重慶醫藥”)的轉讓方案，但該方案對公司戰略調整以及未來業績帶來的影響尚存在較大不確定性，實際效果仍有待市場檢驗。
“退市風險警示”待解
《電鰻財經》注意到，2018年度，*ST天圣歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.11億元，但因2018 年度財務報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，根據《深圳證券交易所股票上市規則》等有關規定，深圳證券交易所將對公司股票實行“退市風險警示”，公司自2019年4月29日開市復牌，公司股票自 2019 年 4 月 29 被實施“退市風險警示”的特別處理，股票簡稱由“天圣制藥”變更為“*ST 天圣”。
此后，又因控股股東涉嫌侵占公司資金觸發其他風險警示，公司股票交易自 2019 年 6 月 5 日起被實施其他風險警示。公司股票簡稱仍為“*ST 天圣”。
截至目前，*ST天圣控股股東劉群涉嫌侵占公司資金的行為，尚無明確的司法結論，劉群占用公司資金的具體金額尚未最終確定。雖然，公司已聯系劉群及李洪的家屬，劉群、李洪已表達積極返還資金意愿，但由于二人的部分涉案財物已扣押、凍結、查封，何時能夠將占用公司的資金歸還尚未可知。
2019年業績或巨虧
根據2020年1月23日，*ST天圣發布的2019年業績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.15億元至-2.65億元。《電鰻財經》了解到，*ST天圣所處醫藥行業，主要從事醫藥制造與醫藥流通，業務范圍涵蓋醫藥制造、醫藥流通、中藥材種植加工、藥物研發等多個領域，產業鏈完整。但受醫藥行業政策及控股股東事件的影響，公司銷售業績有所下降，特別是重慶地區市場的業務縮減。
此外，受藥品招投標降價及地方輔助用藥的政策影響，以及“兩票制”的影響，公司外購產品的銷售毛利率下降。而公司為拓展基層市場，實現終端下沉進行營銷改革，加強專業的學術推廣工作，也導致整體的銷售推廣費用增加。公司在2019年度報告中對商譽及資產進行減值測試，初步測算減值金額預計9000萬元左右，多重因素疊加造成公司2019年業績出現巨額虧損。
打包出售醫藥商業資產效果待解
*ST天圣擬出售資產情況
近年來，隨著醫藥行業“兩票制”、國家醫保限價、“4+7”帶量采購等一系列政策的密集出臺，*ST天圣原有醫藥流通板塊的業務受到較大影響，商業流通板塊的業績下滑明顯。2020 年 2 月 12 日，*ST天圣發布公告稱，公司與重慶醫藥簽訂了《股權轉讓意向協議》(以下簡稱“轉讓協議”)，公司擬將其直接或間接持有的部分醫藥商業公司(以下統稱“目標公司”)的部分股權轉讓給重慶醫藥。據悉，重藥控股股份有限公司持有重慶醫藥 99.94%的股份，重慶醫藥的最終實際控制人為重慶市人民政府國有資產監督管理委員會。
根據公告顯示，若重慶醫藥完成了全部審批程序，則由重慶醫藥向第三方收購其持有的目標公司全部股權。此外，本次收購完成后，在*ST天圣目標公司配送的優勢區域：墊江、萬州、南川，重慶醫藥原有的當地分子公司須在半年內逐漸退出配送，被整合到目標公司，原則上上述區域均由收購后的目標公司負責藥品配送，確需由重慶醫藥非當地公司配送的除外。同時，重慶醫藥擁有的跨國公司進口產品和全國集中采購中標產品，在上述區域內，可以由上述約定的目標公司進行配送，但該目標公司未開戶的客戶以及確需由重慶醫藥非當地公司配送的除外。除了墊江、萬州、南川以外的重慶市其他區域，目標公司和重慶醫藥配送業務共存，市場化管理。
據悉，本次交易完成后預計將導致 *ST天圣2020 年合并報表范圍減少，收入減少，對合并報表凈利潤及未來的業績產生的影響目前尚無法準確預計。但此次股權交易一方面有利于增加公司發展所需的流動資金，另一方面穩定公司在重慶地區的業務市場份額，有利于交易雙方業務領域的優勢互補和協同發展。
《電鰻財經》還注意到，此次轉讓將促進*ST天圣逐步調整發展戰略和業務結構，進一步整合公司內外資源，一方面對公司的工業和商業流通進行結構性調整，逐步提升工業產值占比。另一方面對重慶地區銷售和全國區域銷售的結構性調整，加強工業自產品種全國營銷工作。
但上述交易尚處于籌劃階段，交易可能構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組，因此交易相關事項尚存在重大不確定性。針對上述交易的后續進展以及對*ST天圣發展戰略以及未來業績的影響，《電鰻財經》將持續保持關注。
《電鰻快報》
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