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        原標(biāo)題：松井新材：闖關(guān)科創(chuàng)板前卡點(diǎn)完成重大火災(zāi)隱患整改

        來(lái)源：科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)

        申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的松井新材，IPO之路再進(jìn)一程。12月17日上交所網(wǎng)站披露，這家涂料公司對(duì)問(wèn)詢函進(jìn)行了回復(fù)，回復(fù)公告多達(dá)574頁(yè)。

        松井新材主要從事于高端消費(fèi)品領(lǐng)域的涂料、特種油墨的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，系小米、華為、蘋果等供應(yīng)商。本次擬募資4.2億元，主要用于產(chǎn)能擴(kuò)充和研發(fā)方面的投入。

        應(yīng)收賬款逐年遞增，資金鏈承壓的松井新材仍在加速產(chǎn)能擴(kuò)張，闖關(guān)科創(chuàng)板成功與否或成公司發(fā)展勝負(fù)手。

        值得一提的是，從事危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)的松井新材，一度是當(dāng)?shù)氐闹卮蠡馂?zāi)隱患，被消防部門立案處罰。在回復(fù)問(wèn)詢函前夕，才剛剛完成重大火災(zāi)隱患整改，通過(guò)消防復(fù)查。

        依賴大客戶應(yīng)收賬款占比高

        市場(chǎng)上外企涂料原本占有主要份額，最近幾年，本土涂料廠家逐步崛起，競(jìng)爭(zhēng)漸趨白日化。沖擊IPO，募資擴(kuò)張產(chǎn)能，搶占市場(chǎng)份額已成行業(yè)趨勢(shì)，久日新材已登陸科創(chuàng)板。

        松井新材原本瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板，如今改道科創(chuàng)板。招股書顯示， 2016 年-2019 年上半年，公司前五名終端客戶占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 67.17%、82.31%、75.47%和 83.69%。

        《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，公司前五大終端客戶的集中度呈增長(zhǎng)趨勢(shì) ，但部分終端客戶各期收入波動(dòng)幅度非常大。

        大客戶相關(guān)產(chǎn)品的出貨量對(duì)松井新材的銷售影響顯著，持續(xù)性堪憂。2018 年度，隨著VIVO相關(guān)機(jī)型的發(fā)布，公司對(duì)VIVO終端的銷售量大幅增長(zhǎng)。2019 年上半年，來(lái)自VIVO終端的收入較2018年度下滑較大。

        2018年對(duì)VIVO銷售收入為5134萬(wàn)元，變動(dòng)率超100倍，而2019年上半年，對(duì)VIVO的銷售收入為1770萬(wàn)元，變動(dòng)率為-31%。

        類似的情況，也發(fā)生在另一個(gè)大客戶惠普。2017年、2018年、2019年上半年，對(duì)惠普銷售收入的變動(dòng)率分別為143%、6.32%、-33%。

        不過(guò)，此消彼長(zhǎng)，2019年上半年，靠著華為、小米、蘋果的銷售放量，松井新材保持了總銷售收入增長(zhǎng)。

        大客戶依賴度高外，應(yīng)收賬款居高不下是另一個(gè)隱憂。2016 年至2019年上半年各期期末 ，公司應(yīng)收賬款余額分別為 6879.63 萬(wàn)元、7915.94 萬(wàn)元 、14530.72 萬(wàn)元 和 13738.65萬(wàn)元。

        占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 43.77% 、42.24% 、55.41% 和7 6.66% 。如果未來(lái)客戶信用情況或合作關(guān)系發(fā)生惡化，壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)不低。

        招股書顯示，公司應(yīng)收賬款已存在部分超出信用期的情形，對(duì)應(yīng)上述各期的逾期款項(xiàng)占應(yīng)收賬款比例分別為20.48%、10.10%、9.53%、8.66%。

        此外，公司及子公司自 2016 年 1月 1日以來(lái)發(fā)生的買賣合同糾紛共計(jì) 6起。其中，5起公司作為原告，被告是公司的客戶，訴訟產(chǎn)生的原因是客戶未按合同約定支付貨款。目前，相關(guān)貨款均已根據(jù)判決結(jié)果及雙方調(diào)解完成清算。

        多處房產(chǎn)抵押保證日常運(yùn)營(yíng)

        一面是應(yīng)收賬款居高不下，另一面則是公司經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付賬款金額呈不斷增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，運(yùn)營(yíng)資金壓力大。2016年至2019年上半年，公司應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款在營(yíng)收占比分別為19.72%、25.3%、30.27%、49.28%。

        近幾年，業(yè)務(wù)規(guī)模激增導(dǎo)致公司資金鏈承壓。根據(jù)申報(bào)材料，松井新材共有13項(xiàng)房產(chǎn)，其中12項(xiàng)已經(jīng)設(shè)立抵押;3項(xiàng)土地使用權(quán)，其中2項(xiàng)已經(jīng)設(shè)立抵押。該事項(xiàng)也成為問(wèn)詢的關(guān)鍵問(wèn)題之一。

        公司以湘(2018)寧鄉(xiāng)市不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第 0011003-0011009 號(hào)房產(chǎn)作為抵押物與民生銀行簽訂抵押合同。公司以湘(2019)寧鄉(xiāng)市不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第 0003185-0003189號(hào)房產(chǎn)作為抵押物與浦發(fā)銀行簽訂抵押合同。

        公司抵押的不動(dòng)產(chǎn)權(quán)，包括生產(chǎn)車間、辦公樓、應(yīng)用研發(fā)樓、原料倉(cāng)庫(kù)等，甚至連食堂、健身房、宿舍也在抵押之列。

        公司對(duì)此回復(fù)：“設(shè)立抵押的房產(chǎn)及土地使用權(quán)系公司所有和使用，是保證公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行的基礎(chǔ)條件。截至本審核問(wèn)詢函回復(fù)出具日，基于上述《最高額抵押合同》項(xiàng)下，公司暫未簽訂流動(dòng)貸款合同，相關(guān)抵押主要用于在授信額度內(nèi)開(kāi)具相關(guān)應(yīng)付票據(jù)，截至 2019 年 6 月 30 日，在該抵押項(xiàng)下產(chǎn)生的應(yīng)付票據(jù)余額為 4144.13 萬(wàn)元。”

        另外，值得注意的是，公司子公司東莞鷗哈希租賃的房屋系集體建設(shè)用地上建設(shè)的房屋，該房屋尚未取得房產(chǎn)證。未來(lái)如果因?yàn)樵摦a(chǎn)權(quán)事項(xiàng)、出租方違約等原因?qū)е聳|莞鷗哈希無(wú)法繼續(xù)租賃，則東莞鷗哈希屆時(shí)將需要更換至其他場(chǎng)所，將對(duì)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

        現(xiàn)產(chǎn)能利用率不高仍募資擴(kuò)產(chǎn)

        招股書顯示，松井新材擬募資4.22億元，投入項(xiàng)目包括高性能水性涂料建設(shè)項(xiàng)目、汽車部件用新型功能涂料改擴(kuò)建設(shè)項(xiàng)目、特種油墨及環(huán)保型膠黏劑生產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目、公司全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

        公司本次募投項(xiàng)目的重頭戲之一，水性涂料擬增加產(chǎn)能為5000噸。招股書顯示，公司2019年上半年涂料產(chǎn)能為5250噸，雖然產(chǎn)銷率達(dá)到97.9%，但產(chǎn)能利用率僅為48.17%，除了2018年產(chǎn)能利用率曾達(dá)到過(guò)7成以外，2016、2017年的產(chǎn)能利用率都只有35.17%、48.52%。

        油墨項(xiàng)目的產(chǎn)能利用率更低，今年上半年僅為4.14%，2016年至2018年的產(chǎn)能利用率亦分別為15.91%、7.84%、22.4%。現(xiàn)公司油墨項(xiàng)目的產(chǎn)能已達(dá)300噸，擬建特種油墨產(chǎn)能700噸。

        上述兩大募投項(xiàng)目的建設(shè)期2年，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)時(shí)間則為6年(含建設(shè)期2年)。

        大手筆擴(kuò)產(chǎn)，或源于公司押寶大客戶蘋果手機(jī)未來(lái)幾年的放量。水性UV涂料產(chǎn)品今年下半年應(yīng)用于蘋果手機(jī)保護(hù)殼項(xiàng)目后，預(yù)計(jì)后期水性UV涂料產(chǎn)品收入將會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)。

        剛剛完成重大火災(zāi)隱患整改

        作為一家危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)單位，消防安全的重要性不言而喻。不過(guò)，松井新材似乎難說(shuō)是個(gè)好學(xué)生。問(wèn)詢函回復(fù)前，松井新材剛剛完成重大火災(zāi)隱患整改，通過(guò)消防部門的復(fù)查。

        松井新材是危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)單位，主要產(chǎn)品為UV涂料，占地面積約50000平方米。寧鄉(xiāng)市消防救援大隊(duì)防火監(jiān)督員此前在檢查時(shí)，發(fā)現(xiàn)該場(chǎng)所存在配電間與貨車倉(cāng)庫(kù)間違規(guī)搭建廢料倉(cāng)庫(kù)占用防火間距、配電間未設(shè)置自動(dòng)滅火系統(tǒng)(氣體滅火系統(tǒng)) ;廠區(qū)甲類儲(chǔ)罐區(qū)未設(shè)置移動(dòng)式泡沫滅火系統(tǒng);1號(hào)甲類車間內(nèi)違規(guī)設(shè)置辦公區(qū)域;辦公區(qū)域與甲類車間之間用普通玻璃隔離;甲類生產(chǎn)車間用彩鋼板搭建UV區(qū)域等火災(zāi)隱患。

        經(jīng)大隊(duì)會(huì)議綜合判定為重大火災(zāi)隱患，責(zé)令該單位限期將火災(zāi)隱患全部整改到位，并立案處罰。寧鄉(xiāng)消防還多次主動(dòng)上門，就整改中存在的疑難問(wèn)題，逐一給予解答和指導(dǎo)。

        長(zhǎng)沙本地媒體12月2日?qǐng)?bào)道，近日，寧鄉(xiāng)市消防救援大隊(duì)對(duì)轄區(qū)內(nèi)存在重大火災(zāi)隱患的松井新材進(jìn)行復(fù)查，該單位已完成重大火災(zāi)隱患整改，并通過(guò)了消防復(fù)查。

        消防部門對(duì)松井新材的重大火災(zāi)隱患如此重視不難理解。畢竟今年“3·21”特別重大爆炸事故震動(dòng)極大，資本市場(chǎng)亦印象深刻。

        2019年3月21日14時(shí)48分許，位于江蘇省鹽城市響水縣生態(tài)化工園區(qū)的天嘉宜化工有限公司發(fā)生特別重大爆炸事故，造成78人死亡、76人重傷，640人住院治療，直接經(jīng)濟(jì)損失19.86億元。

        責(zé)任編輯：陳志杰

《電鰻快報(bào)》