2019-12-13 02:55 | 來源:電鰻快報 | 作者:俠名 | [基金] 字號變大| 字號變小
顯示出中央將更加注重中國經濟發展的‘質’，而非僅僅是‘量’。穩是主基調，但是穩本身又表明中國經濟在穩的基礎上要實現新的目標，由過去片面追求速度，現在向追求質量轉變。
九泰基金宏觀策略組認為，本次中央經濟工作會議的核心是：堅決打好三大攻堅戰(防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治)三大主題，本次會議詳細部署了脫貧和污染防治的相關工作，對于資本市場最為關注的防范化解重大風險措辭如下“我國金融體系總體健康，具備化解各類風險的能力。要保持宏觀杠桿率基本穩定，壓實各方責任”。顯示出中央將更加注重中國經濟發展的‘質’，而非僅僅是‘量’。穩是主基調，但是穩本身又表明中國經濟在穩的基礎上要實現新的目標，由過去片面追求速度，現在向追求質量轉變。
穩增長和保目標(GDP翻番)仍是硬要求，這意味著2020年的GDP增速難以顯著低于6%。會議提出2020年要“保持經濟運行在合理區間”，“確保全面建成小康社會和‘十三五’規劃圓滿收官”，并強調“實現全面建成小康社會和‘十三五’規劃目標任務是明年全黨工作的重中之重”，意味著2020年GDP比2010年翻番目標仍要完成。
本次會議來看，對積極財政的預估仍然不夠積極。在三大攻堅戰、宏觀穩杠桿的大背景下，雖然淡化結構性去杠桿，但是要求繼續壓縮一般性支出，強調重點領域保障，支持基層保工資、保運轉、保基本民生。我們認為，赤字率估計將繼續控制在3以內。
2020年積極的財政政策核心要大力提質增效，更加注重結構調整，堅決壓縮一般性支出，做好重點領域保障，支持基層保工資、保運轉、保基本民生。財政政策會更強調社會保障，市場預期的財政刺激不會出現。
貨幣政策方面，會議指出，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，強調“降低社會融資成本”，并要求，深化金融供給側結構性改革，疏通貨幣政策傳導機制，增加制造業中長期融資，更好緩解民營和中小微企業融資難融資貴問題。這意味著利率下降是2020年的核心主線。
地產方面，2019年中央經濟工作會議重新強調堅持房住不炒，全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制。做好城市困難群眾住房保障工作，加強城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮老舊小區改造，大力發展租賃住房。這意味著房地產市場并不會放松，會進入一個存量發展的階段。舊城改造相關的建材、電梯、環保等行業存在投資機會。
相比去年會議“強化逆周期調節”的措辭，今年提出了更高要求，強調“要科學穩健把握宏觀政策逆周期力度”。考慮到今年在描述形勢時提到了“結構性、體制性、周期性問題相互交織”，并再度重提了“三期疊加”影響，明年的逆周期力度可能會與市場此前預期有所不同，大規模總量刺激不會出現，而是會更加注重對結構層面的支持。要通過逆周期調節，使整個宏觀大環境保持穩定。
此外，中央經濟工作會議提出，要加快落實區域發展戰略，完善區域政策和空間布局，發揮各地比較優勢，構建全國高質量發展的新動力源。我們認為，這將促進我國區域經濟增長新引擎快速形成，經濟增長的巨大潛力將進一步顯現
風險提示：基金不同于銀行儲蓄和債券等能夠提供
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