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云南信托研報：信托參與普惠金融服務的商業模式構建與風險控制難點

2019-12-10 11:14 | 來源:金融界信托 | 作者:中國信托業協會重點課題研究組 | [產業] 字號變大| 字號變小

由于征信信息不足、貸款金額小而分散、資料收集困難、貸后管理難度大、催收不易等因素，致使普惠金融的風險控制成為需要攻克的難題。普惠金融信托業務風險控制的完善程度決定著普惠金融業務拓展的寬度與廣度。

目前信托在普惠金融服務方面已經積累一定的經驗，但是在信托參與普惠金融服務的商業模式構建、風險控制等方面依然存在一些需要關注的難點和障礙，需要通過各方力量及時得到解決。

一、商業模式構建問題

在信托公司開展普惠金融業務的過程中，要實現普惠金融信托業務持續、有效、廣泛開展，就需要在普惠金融服務客群的可得性與普惠金融服務機構提供普惠服務可持續性間找到合理的解決路徑，背后所隱含的是開展普惠金融業務的商業模式構建問題。通過魏朱商業模式理論框架，對信托公司參與普惠金融業務的商業模式進行分析，可以系統的梳理出業務戰略、業務系統、資源能力要求、盈利模式、現金流結構等多個方面存在的問題。

第一，普惠金融信托業務的戰略定位。關于普惠信托的戰略，首先是行業客戶定位，即確定信托行業所服務的客戶。市場上存在著各種類型的客戶，每種客戶的需求都各不相同，而每一類客戶的需求都是多元的，并且在不同的階段具有不同的需求，信托業如何與其他金融機構進行區分，從客戶群體中選擇自己的重點服務對象，并為他們提供何種服務內容以滿足其需求是關鍵，比如云南信托選擇投入消費金融業務服務個人消費分期人群，中信信托運用中順易為客戶提供綜合信托賬戶服務“消費+投資”人群，上國投運用系統去評估客戶的投資能力服務合格投資人群，中誠信托專注小微企業抵押貸款服務小微企業群體。每家公司的定位不同，選擇的客戶對象及服務內容也不相同，而這樣的客戶定位需要與公司的使命與愿景相契合，普惠金融信托業務才能成為信托公司長遠發展方向和目標，促使其長期致力于開展普惠金融業務。

第二，普惠金融信托業務的運營機制。運營機制是商業模式中最重要的一個環節，包括業務系統、關鍵資源能力、盈利模式、現金流結構四個部分。第一，業務系統。在普惠金融體系下，信托業務系統需要解決普惠金融客戶信用評估(投資者適當性評估)、放款機制、風險監控、違約處理、資產可視化等問題，投行、資管、財富、事務管理業務對于系統要求的側重點有所不同。第二，關鍵資源。每家公司的資源不一樣，關鍵資源塑造的能力有所不同，資金、風控、系統運營、數據分析等方面的能力各不相同。而且普惠金融業務也有不同種類，包括個人信貸、投資、財富管理、事務管理等，信托公司需要根據自己的稟賦，選擇開展適合自己的普惠金融業務，如華能信托、中融信托依靠資金端優勢開展消費金融流貸業務，而外貿信托、云南信托則依靠系統優勢開展消費金融助貸業務。第三，盈利模式，即信托公司如何通過普惠金融業務進行盈利。目前主要集中在PB服務和貸款服務，分別獲取事務管理費和資金利差(且主要依靠后者)，盈利方式相對單一。第四，現金流結構，信托公司進行普惠金融業務布局，需要在前期持續投入，比如開發相應的系統，相關人才培養，在前期的投入之后，經過長期運營才能為信托公司帶來收入。信托公司需要在過程中保持良好的現金流結構，平衡好長期持續回報和短期高強度投入之間的關系，并充分利用好股東資源及其他業務收入等來支持普惠金融信托業務。

第三，普惠金融信托業務的企業價值。企業價值是商業模式的歸宿，對于信托行業而言，普惠金融業務的商業模式最終產出多寡便是為信托公司實現企業價值。目前一些普惠金融相關的新金融企業已經形成成熟的商業模式，實現普惠金融業務的產出，例如2017年，燦谷盈利10.52億元，凈利潤3.49億元;微貸網盈利35.45億元，凈利潤5.16億元;泛華金融盈利20.13億元，凈利潤5.33。然而，對于信托行業整體來說，目前普惠金融業務所占信托公司業務的比例依然十分有限，需要更多信托機構參與到普惠金融服務的隊伍中。

二、風險控制問題

投行、資管、財富、事務管理等不同的業務類型，在盡職調查、合同設計、項目決策、資金募集、投后/貸后管理、風險處置等方面，所面臨的風險控制難點有所不同，但是整體而言，信托公司開展普惠金融業務普遍面臨著盡職調查難度大、風控標準差異大、貸/投后管理難度高、風險處置難等一系列問題。其中，最核心的問題是普惠金融服務的風險控制問題，尤其是對于普惠金融服務的重點客群體而言，由于征信信息不足、貸款金額小而分散、資料收集困難、貸后管理難度大、催收不易等因素，致使普惠金融的風險控制成為需要攻克的難題。普惠金融信托業務風險控制的完善程度決定著普惠金融業務拓展的寬度與廣度。

對于資產管理與投行類的普惠金融業務，主要所面對如下幾大類風險，分別散布在盡職調查、合同設計、項目決策、貸后管理、風險處置等不同階段：

第一階段，盡職調查環節是重中之重，普惠金融業務難于傳統業務。目前盡職調查需要完成：1)助貸機構準入評估，包括能力和信用水平;2)個人客戶風險評估，包括用戶畫像數據不完整、人行征信數據缺乏、多頭借貸情況難以掌握、反欺詐手段需持續升級等等;3)合格投資者適當性評估，包括收入水平真實性核查、(金融)資產持有數量等等;4)數據缺失及治理。包括很多公共數據孤島不易獲取、供應鏈數據造假、核心企業ERP數據不共享、個人信息非法泄露等。

第二階段，在合同設計環節，各類業務的側重點不同。投行、資管、財富、事務管理等不同的普惠金融信托業務，信托公司所面臨的合同設計重點有所不同，信托公司不僅需要注意普惠金融服務經營活動或各類交易應當遵守相關的商業準則和法律原則，還需要關注：1)投行業務重點需要關注融資人的義務、抵押物的落實、風險處置等落實在文件中;2)資管業務則更強調信托公司自身的勤勉盡責，重點關注操作風險、市場風險、信用風險等等，在交易文件中清晰界定管理人權責;3)財富業務需要關注投資者適當性，防止誤導銷售等工作，不得有保本承諾，也許將投資者自擔風險落實在合同中;3)事務管理業務則需要重點關注操作風險，將清晰的內部控制、管理及流程制度化，落實在交易文件體系中。

第三階段，在項目的決策階段，風險不易識別，影響決策效果。一般的普惠金融客戶決策已經常規化，但是面臨普惠金融所重點服務的三農、小微、中低收入人群等客群，鑒于現階段在普惠金融業務的調查及審批環節，多數信托公司目前主要依賴于資產服務機構的一道風控，自主風控系統進行第二道風控，但目前信托公司的自主風控系統還缺乏有效的手段，難以對普惠金融重點服務客群進行有效核查，無疑加大信托公司對開展普惠金融業務進行審核的難度。

第四階段，貸后/投后管理階段，普惠金融資產運作情況復雜，管理難度比較大。對于普惠金融業務來說，如何建立有效的風險監測指標，設立合理的指標閾值目前已成為難點及重點。就小微金融信托業務而言，因小微企業自身管理不規范、信用觀念淡薄從而加劇了管理風險，部分小微企業甚至不惜借用高息社會資金，一旦出現資金鏈條斷裂，極易發生信用風險及流動性風險，而小微企業的風險表現千差萬別，不同的企業背景，不同的財務背景，也給風險監測體系帶來新的挑戰，給信托業務的貸后管理增加了壓力。對于消費金融信托業務來說，底層資產質量參差不齊，數量龐大，且涉及到的消費場景不盡相同，因此需要較長周期來建立差異化的風險監測預警指標體系，從而形成一定的數據積累及業務積累。需要較長的時間去積累相應的管理與處置經驗，給普惠金融信托業務的貸后/投后管理帶來較大的困難。

第五階段，普惠金融業務風險處置存在難度。三農、小微、低收入人群等等項目的風險處置，決定了信托公司需要積極發展金融科技，實現全流程監控，既要服務好普惠金融群體，又要守住風險底線。目前存在的難點主要在于，小微企業融資的房抵貸，抵押物處置困難;無抵押的三農、低收入人群，金額小、分散，催收困難且成本高。另外，市場上進行該類不良資產處置的專業機構也少。法律漏洞還容易引發債務人惡意欺詐、惡意規避債務、暴力催收等問題。