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       2019年是武漢精測(cè)電子集團(tuán)股份有限公司(下稱(chēng)“精測(cè)電子”，300567.SZ)A股上市的第三年。比起前兩年，2019年是精測(cè)電子較為艱難的一年。

        在這一年里，精測(cè)電子遭股東、高管連續(xù)減持。截至11月23日，精測(cè)電子公告股東武漢精至投資中心(有限合伙)計(jì)劃減持不超過(guò)公司總股本2.94%的股份，這也是今年以來(lái)，精測(cè)電子累計(jì)6次發(fā)布《減持計(jì)劃預(yù)披露公告》，宣布股東及高管減持事宜。

        2019年第三季度報(bào)告顯示，雖然精測(cè)電子前三季度營(yíng)收14.38億元，同比增長(zhǎng)63.59%;歸母凈利潤(rùn)2.20億元，同比增長(zhǎng)15.37%;但第三季度公司歸母凈利潤(rùn)同比下跌了14.59%，為2017年以來(lái)首次單季凈利潤(rùn)同比下跌;2019年前三季度公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)的4.96億元，而2018年同期公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)的0.91億元;2019年前三季度末公司的應(yīng)收賬款余額為10.71億元，比2018年末大幅增長(zhǎng)了65.63%;前三季度末公司的資產(chǎn)負(fù)債率為61.65%，而2018年末為53.90%。此外，精測(cè)電子的半導(dǎo)體、新能源檢測(cè)業(yè)務(wù)正處在青黃不接的時(shí)期，公司傳統(tǒng)的平板顯示檢測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率則出現(xiàn)了下滑。前三季度公司銷(xiāo)售毛利率為46.98%，而2018年公司的銷(xiāo)售毛利率為51.21%。

        這些數(shù)據(jù)都顯示出精測(cè)電子的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量正在變差。那么，精測(cè)電子為什么會(huì)出現(xiàn)這些問(wèn)題?公司向半導(dǎo)體、新能源檢測(cè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，能否幫助精測(cè)電子邁過(guò)眼下這道“坎”呢?

凈利潤(rùn)增速下滑

        精測(cè)電子的主營(yíng)業(yè)務(wù)目前為顯示檢測(cè)系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。公司2019年半年度報(bào)告顯示，AOI光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng)、OLED調(diào)測(cè)系統(tǒng)、信號(hào)檢測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)占公司總營(yíng)收比例分別為44.27%、40.17%、15.56%。而公司新進(jìn)入的半導(dǎo)體以及新能源檢測(cè)領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品，仍在研發(fā)、認(rèn)證及拓展過(guò)程中。

        2017年、2018年精測(cè)電子營(yíng)收8.95億元、13.90億元，同比分別增長(zhǎng)了55.24%、70.81%;歸母凈利潤(rùn)1.67億元、2.89億元，同比分別增長(zhǎng)了69.07%、73.19%。

        2019年上半年公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.14%，與2017年和2018年歸母凈利潤(rùn)增速相比，出現(xiàn)了下滑，受第三季度公司歸母凈利潤(rùn)同比下跌14.59%影響，2019年前三季度公司歸母凈利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)15.37%，顯示出公司的凈利潤(rùn)增速正滑向低谷。

        在定期報(bào)告中，精測(cè)電子并沒(méi)有直接解釋為什么凈利潤(rùn)增速下滑，但通過(guò)公司2019年第三季度報(bào)告可以看出，雖然該公司前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)63.59%，但營(yíng)業(yè)總成本同比大幅增長(zhǎng)了81.10%，其中銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用同比均大幅上升。以財(cái)務(wù)費(fèi)用為例，2018年前三季度公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為918.53萬(wàn)元，2019年前三季度公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為2497.41萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)了171.89%。

        精測(cè)電子2019年第三季度報(bào)告顯示，截至前三季度末，該公司共有貨幣資金6.27億元，但公司的短期借款為10.19億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債為0.24億元，顯示出公司短期償債壓力較大。

        對(duì)于前三季度末比2018年度末應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)了65.63%，精測(cè)電子解釋為，“主要系銷(xiāo)售收入增加所致，公司的客戶(hù)信譽(yù)度良好，回款穩(wěn)定，壞賬風(fēng)險(xiǎn)小。”

        而應(yīng)收賬款激增再加上毛利率下滑，顯示出精測(cè)電子現(xiàn)有產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力正在下降。

股東高管紛紛減持

        在多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)指標(biāo)變差的同時(shí)，2019年精測(cè)電子迎來(lái)了股東、高管持續(xù)減持潮。

        《投資者網(wǎng)》通過(guò)查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，2018年精測(cè)電子發(fā)布了三次股東或高管的《減持計(jì)劃預(yù)披露公告》。而2019年從2月13日發(fā)出西藏比鄰醫(yī)療科技產(chǎn)業(yè)中心(有限合伙)的減持計(jì)劃預(yù)披露公告，到11月23日發(fā)出武漢精至投資中心(有限合伙)的減持計(jì)劃預(yù)披露公告，精測(cè)電子累計(jì)6次發(fā)出減持計(jì)劃預(yù)披露公告，累計(jì)擬減持的股份數(shù)占公司總股份數(shù)的15.95%。

        2019年4月2日，精測(cè)電子的股價(jià)曾達(dá)到階段性的高點(diǎn)達(dá)59.78元/股，其后由于受多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)指標(biāo)變差和股東高管連續(xù)大幅減持的影響，精測(cè)電子的股價(jià)逐步走低，至11月12日達(dá)階段性低點(diǎn)34.56元/股。其后公司股價(jià)才又在芯片概念的作用下，重拾升勢(shì)。截至12月4日收盤(pán)，精測(cè)電子的股價(jià)為45.18元/股。

一邊止損一邊研發(fā)

        面對(duì)多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)指標(biāo)下滑，精測(cè)電子也在積極做出調(diào)整。

        2019年11月26日，精測(cè)電子發(fā)布公告稱(chēng)，公司全資子公司蘇州精瀨光電有限公司正在轉(zhuǎn)讓旗下兩家公司的全部股權(quán)。這兩家公司分別為安徽榮創(chuàng)芯科自動(dòng)化設(shè)備制造有限公司(下稱(chēng)“安徽榮創(chuàng)”)和蘇州合新智能科技有限公司(下稱(chēng)“蘇州合新”)。

        精測(cè)電子的公告顯示，安徽榮創(chuàng)的經(jīng)營(yíng)范圍為電子工業(yè)專(zhuān)用設(shè)備及零部件的設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售等，2019年前三季度這家公司共虧損554.35萬(wàn)元;蘇州合新的經(jīng)營(yíng)范圍為提供智能科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、轉(zhuǎn)讓、咨詢(xún)等服務(wù)，2019年前三季度共虧損213.80萬(wàn)元。

        精測(cè)電子在公告中解釋?zhuān)敬喂蓹?quán)轉(zhuǎn)讓所得款項(xiàng)將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓符合公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)及未來(lái)發(fā)展需要，有利于公司整合資源，更好地完成戰(zhàn)略布局。

        此舉也可以看成是精測(cè)電子應(yīng)對(duì)今年第三季度季凈利潤(rùn)同比下滑，以及今年以來(lái)凈利潤(rùn)增速減緩的措施之一。

        此外，精測(cè)電子正在加大研發(fā)力度，推動(dòng)公司向半導(dǎo)體、新能源測(cè)試領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

        精測(cè)電子在2019半年度報(bào)告中稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)公司在鞏固顯示測(cè)試領(lǐng)域業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，正繼續(xù)抓緊半導(dǎo)體、新能源行業(yè)測(cè)試技術(shù)及產(chǎn)品的進(jìn)一步突破，力爭(zhēng)早日形成顯示、半導(dǎo)體、新能源三領(lǐng)域齊飛的局面。

        2018年，精測(cè)電子研發(fā)費(fèi)用為1.72億元，同比增加了47.11%，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收的比例為12.40%。2019年前三季度，精測(cè)電子研發(fā)費(fèi)用2.02億元，同比增長(zhǎng)了104.26%，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收的比例為14.05%。研發(fā)進(jìn)度及成果將決定精測(cè)電子在半導(dǎo)體、新能源測(cè)試領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展情況，也將決定精測(cè)電子的凈利潤(rùn)能否重新走上增長(zhǎng)軌道。

        (文章來(lái)源：投資者網(wǎng))

《電鰻快報(bào)》