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日前，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱“《意見(jiàn)》”)。《意見(jiàn)》指出，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，是完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度最重要的內(nèi)容，也是提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的最大激勵(lì)。《意見(jiàn)》一出，二級(jí)市場(chǎng)上不少知識(shí)產(chǎn)權(quán)概念股交投活躍。那么，當(dāng)前我國(guó)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化方面的發(fā)展現(xiàn)狀是怎樣的?其發(fā)展所面臨的問(wèn)題都有哪些?金融科技尤其是區(qū)塊鏈對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化有什么樣的影響?帶著這些問(wèn)題，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室文化金融研究中心副主任、中國(guó)文化金融50人論壇秘書(shū)長(zhǎng)、深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所顧問(wèn)金巍先生。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化剛剛起步

相關(guān)案例正不斷涌現(xiàn)

        “雖然我國(guó)的企業(yè)資產(chǎn)證券化始于2005年，但對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的探索是近兩三年開(kāi)始的，隨著我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化蓬勃發(fā)展，讓‘知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)’的案例也在不斷涌現(xiàn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化方興未艾。”面對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者的提問(wèn)，金巍首先回答說(shuō)。

        金巍稱，知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化并不新奇。1997年，美國(guó)出現(xiàn)了第一款知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品，即著名的鮑伊債券(Bowiebond)。它以著名搖滾巨星鮑伊的25張音樂(lè)專輯的未來(lái)版權(quán)收益作為基礎(chǔ)資產(chǎn)私募發(fā)行資產(chǎn)支持證券，融資總規(guī)模為5500萬(wàn)美元。這被認(rèn)為是版權(quán)證券化的鼻祖，也是知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的開(kāi)山之作。

        談到中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化相關(guān)政策時(shí)，金巍十分興奮，他說(shuō)，早在2017年11月份國(guó)務(wù)院印發(fā)的《國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)移體系建設(shè)方案》中就提出，要“開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資試點(diǎn)”;今年6月份，國(guó)務(wù)院知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略實(shí)施工作部際聯(lián)席會(huì)議辦公室印發(fā)《2019年深入實(shí)施國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略加快建設(shè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)推進(jìn)計(jì)劃》，明確鼓勵(lì)海南自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)和雄安新區(qū)探索和開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資;三個(gè)月后的9月份，中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見(jiàn)中特別提到，加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，支持深圳探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化;11月份，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化在當(dāng)下火熱的區(qū)塊鏈領(lǐng)域也首次試水，全國(guó)首個(gè)區(qū)塊鏈知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)平臺(tái)在成都啟動(dòng)。特別要提及的是，今年11月底，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的意見(jiàn)》，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)提出了具體又更高的目標(biāo)，可以說(shuō)《意見(jiàn)》更加優(yōu)化了全社會(huì)尊重知識(shí)價(jià)值的營(yíng)商環(huán)境，相應(yīng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度激勵(lì)創(chuàng)新的基本保障也必將得到更加有效地發(fā)揮。

        談及我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化實(shí)踐時(shí)，金巍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前海南、深圳、廣州、北京等地正在進(jìn)行一些創(chuàng)新，也有一些知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品推出，比如2018年3月12日“文科租賃3期資產(chǎn)支持證券”于中證機(jī)構(gòu)間私募報(bào)價(jià)系統(tǒng)成功發(fā)行;2018年12月21日，“奇藝世紀(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”在上海證券交易所成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為4.7億元;2019年3月28日，“第一創(chuàng)業(yè)-文科租賃一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”在深圳證券交易所成功發(fā)行;2019年9月11日，廣州開(kāi)發(fā)區(qū)“興業(yè)圓融—廣州開(kāi)發(fā)區(qū)專利許可資產(chǎn)支持計(jì)劃”在深圳證券交易所發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為3.01億元，債項(xiàng)評(píng)級(jí)達(dá)AAA級(jí)。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化

需要面對(duì)三個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題

        當(dāng)下，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化在國(guó)內(nèi)各行業(yè)中正處于試水階段，對(duì)于未來(lái)的發(fā)展還面臨眾多問(wèn)題與阻礙。對(duì)此，金巍指出，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化需要面對(duì)的三個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，即體系缺陷、技術(shù)變革和政策監(jiān)管。

        金巍認(rèn)為，不是所有融資工具都適用中小企業(yè)，但以資產(chǎn)證券化擴(kuò)展文化產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)融資渠道仍是一種不錯(cuò)的選項(xiàng)，只不過(guò)，這必須要具備一些體系性條件。其一，是建立健全中小企業(yè)信用管理體系;其二是完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)和無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估體系，建立文化企業(yè)資產(chǎn)估值體系。其三，是完善金融服務(wù)中小企業(yè)的機(jī)制，改變資產(chǎn)證券化流程長(zhǎng)、成本高的問(wèn)題。總體上是要解決如何建立新的金融服務(wù)體系問(wèn)題。

        金融科技對(duì)整體金融體系都在產(chǎn)生革命性的影響，知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化作為其中的一種很小類的金融工具(產(chǎn)品)也不例外。大數(shù)據(jù)正在為資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理提供更可靠的數(shù)據(jù)，而區(qū)塊鏈被認(rèn)為能夠?qū)崿F(xiàn)相關(guān)主體資產(chǎn)、交易的真實(shí)性和唯一性。如“京東金融-華泰資管19號(hào)京東白條應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”等幾例ABS產(chǎn)品已經(jīng)應(yīng)用了區(qū)塊鏈技術(shù)。

        但也有一些風(fēng)險(xiǎn)蘊(yùn)含其中，包括傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在金融科技應(yīng)用中的體現(xiàn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等，也有一些新的衍生風(fēng)險(xiǎn)，如技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。金巍表示，當(dāng)前，在區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等行業(yè)都出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn)事件，如ICO、大數(shù)據(jù)公司“爬蟲(chóng)”濫用等。這些事件已經(jīng)使人們對(duì)在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)中利用金融科技是否存在應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生質(zhì)疑。這需要發(fā)起人、管理人等在設(shè)計(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化時(shí)對(duì)金融科技的風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)。而對(duì)于監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，以傳統(tǒng)手段開(kāi)展合規(guī)與監(jiān)管工作已經(jīng)不足以應(yīng)對(duì)，需要對(duì)金融科技支撐的新業(yè)務(wù)模式和技術(shù)特點(diǎn)重新認(rèn)識(shí)和評(píng)估。

《電鰻快報(bào)》