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   原標(biāo)題：哪些科創(chuàng)板企業(yè)最受機(jī)構(gòu)投資者青睞?記者還原機(jī)構(gòu)調(diào)研路徑和關(guān)注點(diǎn)

        來(lái)源：上海證券報(bào)

        科創(chuàng)板開(kāi)市以來(lái)，吸市場(chǎng)目光萬(wàn)千，引機(jī)構(gòu)紛至沓來(lái)。然而，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，不登門難窺其貌，不交流難知其實(shí)，欲曉科創(chuàng)板公司內(nèi)核，須借“高梯”以望遠(yuǎn)。

        高度凝練時(shí)間、地點(diǎn)、人物與交流內(nèi)容的投資者調(diào)研紀(jì)要，善用“白描”記錄機(jī)構(gòu)行蹤與關(guān)注要點(diǎn)。問(wèn)答之間，公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)、人才儲(chǔ)備、競(jìng)爭(zhēng)格局、發(fā)展戰(zhàn)略、行業(yè)前景等關(guān)鍵信息悉數(shù)展現(xiàn)。哪家必去?啥題必問(wèn)?按專業(yè)投資者的“拜訪”軌跡，或可索得科創(chuàng)“寶驥”的最新動(dòng)向。

        科創(chuàng)“家底”載賓客如云

        杭可科技以8次的來(lái)訪者記錄，目前摘得科創(chuàng)板調(diào)研“流量王”的桂冠。從訪客構(gòu)成來(lái)看，既有券商、基金、私募、資管公司的身影，亦不乏外資投資機(jī)構(gòu)的駐足。施羅德投資、摩根證券等皆對(duì)公司進(jìn)行了實(shí)地考察。

        立足于動(dòng)力電池主業(yè)，圍繞著未來(lái)市場(chǎng)空間，機(jī)構(gòu)投資者最關(guān)心的話題莫過(guò)于：國(guó)際一線動(dòng)力電池生產(chǎn)商今后的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃及影響。對(duì)此，杭可科技表示，公司主要合作伙伴將重新在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池領(lǐng)域擴(kuò)產(chǎn)，有望成為公司動(dòng)力電池后處理系統(tǒng)未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的一個(gè)有利因素。

        作為科創(chuàng)板首家遙感應(yīng)用企業(yè)，航天宏圖迅速躋身機(jī)構(gòu)調(diào)研熱門榜。公司僅11月就接待了4場(chǎng)機(jī)構(gòu)調(diào)研。

        “貴公司認(rèn)為阻礙產(chǎn)品商業(yè)化應(yīng)用的因素有哪些?”面對(duì)投資者單刀直入的提問(wèn)，公司的回答也很坦誠(chéng)：“我們認(rèn)為，阻礙產(chǎn)品商業(yè)化應(yīng)用的因素主要有數(shù)據(jù)的精度、質(zhì)量、成本和遙感行業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展、人民對(duì)這個(gè)行業(yè)的了解程度等。”

        同樣獲得機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研的華興源創(chuàng)，則從自身平板、半導(dǎo)體和汽車三大板塊出發(fā)，全面闡釋了公司近3年的規(guī)劃。據(jù)介紹，公司已對(duì)平板從LCD向OLED轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)的新技術(shù)需求進(jìn)行了研發(fā)投入。在半導(dǎo)體檢測(cè)上，公司今年下半年開(kāi)始逐步向海外推進(jìn)小規(guī)模研發(fā)計(jì)劃。在汽車領(lǐng)域，公司目前已獲得特斯拉的供應(yīng)商資格，并有設(shè)備交付給上海特斯拉。

        快問(wèn)快答“掂”實(shí)力

        從機(jī)構(gòu)緊盯的問(wèn)題來(lái)看，對(duì)手是他們最稱手的標(biāo)尺，客戶是他們最在意的富礦，人才是他們探潛力的窗口，行業(yè)是他們知冷暖的溫度計(jì)。

        “和先健科技相比，心脈醫(yī)療的優(yōu)勢(shì)是什么?”“航天宏圖與中科星圖、世紀(jì)空間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系怎么看?”對(duì)于買方機(jī)構(gòu)而言，從已知推未知，由比較判高下，無(wú)疑是其快速掂量公司實(shí)力的方法。

        被拿來(lái)與精測(cè)電子一較高下的華興源創(chuàng)，在回復(fù)中充分展現(xiàn)出二者“亦敵亦友”的良性關(guān)系。“我們與精測(cè)電子存在一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。市場(chǎng)容量足夠大，且市場(chǎng)環(huán)境在不斷擴(kuò)展，我們期待良性競(jìng)爭(zhēng)、共同發(fā)展，提高研發(fā)的技術(shù)水平，以及產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量。”

        平均學(xué)歷水平亮眼的安集科技，則被調(diào)研機(jī)構(gòu)討要人才招聘的策略。公司回應(yīng)稱：“由于我們產(chǎn)品的研發(fā)涉及多種交叉學(xué)科，需要長(zhǎng)時(shí)間培育，目前公司已經(jīng)打造了一套完整的人才培養(yǎng)體系。”

        招得來(lái)還得留得住，沃爾德詳細(xì)回答了公司留住人才的計(jì)劃：提供優(yōu)良研發(fā)條件，保證其收入與貢獻(xiàn)相匹配，營(yíng)造公平的創(chuàng)新環(huán)境。

        與公司業(yè)績(jī)直接掛鉤的客戶與市場(chǎng)，無(wú)疑是機(jī)構(gòu)投資者最關(guān)切的發(fā)展要素。過(guò)去3年蘋果的營(yíng)收貢獻(xiàn)率超70%的天準(zhǔn)科技，就被連連追問(wèn)有關(guān)客戶變動(dòng)趨勢(shì)的問(wèn)題。

        公司坦言，作為檢測(cè)類公司，產(chǎn)品銷售取決于客戶更新?lián)Q代的速度。此前，國(guó)內(nèi)品牌商對(duì)檢測(cè)的重視程度不夠，但近年來(lái)已有變化，未來(lái)的檢測(cè)需求量還會(huì)繼續(xù)增大。

        華興源創(chuàng)亦被問(wèn)及蘋果新產(chǎn)品發(fā)布和銷量對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。“利好。”公司表示，“無(wú)論是大的變化還是小的改動(dòng)，蘋果每年都會(huì)與我們合作，進(jìn)行配套產(chǎn)品的溝通和更新。同時(shí)，公司也將不斷發(fā)掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，努力尋求持續(xù)增長(zhǎng)。”

        深耕細(xì)分領(lǐng)域的科創(chuàng)板企業(yè)，既是市場(chǎng)最敏銳的洞察者，也是行業(yè)最緊密的同行者。面對(duì)投資者提出的市場(chǎng)增量之問(wèn)，心脈醫(yī)療分析稱，一是來(lái)自中國(guó)主動(dòng)脈市場(chǎng)的潛在病人及時(shí)發(fā)現(xiàn)及時(shí)救治，二是來(lái)自消費(fèi)升級(jí)，三是來(lái)自人口老齡化帶來(lái)的增量。

        風(fēng)險(xiǎn)機(jī)遇面面觀

        毛利率、產(chǎn)能、市場(chǎng)開(kāi)拓等最貼近公司的實(shí)際問(wèn)題，往往也是最能反映公司現(xiàn)狀的切入口。

        容百科技在今年9月的投資者調(diào)研中被“直擊”：上半年毛利率跟凈利率為何出現(xiàn)同步下降?對(duì)此，公司歸咎于上半年?duì)I業(yè)成本增幅略大于營(yíng)收，產(chǎn)品成本降幅小于產(chǎn)品價(jià)格，三費(fèi)增長(zhǎng)等因素。

        在行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩的大背景下，容百科技今年的產(chǎn)能利用率也備受矚目。公司坦承，行業(yè)確實(shí)存在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)象，但公司目前主要產(chǎn)品需求旺盛，產(chǎn)能利用率較高。

        安集科技亦被問(wèn)及公司毛利率下降的原因。“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化。公司2018年LED/OLED用光刻膠去除劑收入增長(zhǎng)較快，該領(lǐng)域應(yīng)用的產(chǎn)品毛利率較低，影響了我們整體的毛利率。”公司回應(yīng)稱。

        帶量采購(gòu)，對(duì)于主營(yíng)生物醫(yī)用材料的昊海生科影響幾何?公司表示，部分地區(qū)將人工晶狀體納入帶量采購(gòu)的范圍，整個(gè)行業(yè)確實(shí)面對(duì)一定的價(jià)格壓力。但相對(duì)而言，公司已建立起自身優(yōu)勢(shì)，能有效應(yīng)對(duì)產(chǎn)品降價(jià)的壓力，并有望通過(guò)集中采購(gòu)獲得更高的市場(chǎng)占有率。

        剛剛落地的科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則，明確了科創(chuàng)板企業(yè)的重組標(biāo)準(zhǔn)、信息披露、審核內(nèi)容與方式等規(guī)則。事實(shí)上，此前已有機(jī)構(gòu)“打探”相關(guān)公司的意向。

        天準(zhǔn)科技9月的投資者調(diào)研紀(jì)要中，有一問(wèn)便涉及公司在并購(gòu)方面的考慮。彼時(shí)，公司回應(yīng)稱，并購(gòu)是一種重要的發(fā)展途徑，公司會(huì)積極了解學(xué)習(xí)并購(gòu)相關(guān)的知識(shí)，對(duì)并購(gòu)有充分的認(rèn)識(shí)后再做考慮。

        寥寥數(shù)頁(yè)的調(diào)研紀(jì)要，藏著專業(yè)投資者的目光所向;短短幾輪的問(wèn)答實(shí)錄，透露著公司興衰發(fā)展的密碼。在問(wèn)詢制審核中完成自我介紹的科創(chuàng)板公司，又通過(guò)一次次的調(diào)研問(wèn)答，展現(xiàn)出一個(gè)更全面、更豐滿的動(dòng)態(tài)形象。

        責(zé)任編輯：田原

《電鰻快報(bào)》