2019-11-18 10:50 | 來源:中國證券報 | 作者:吳娟娟 | [基金] 字號變大| 字號變小
?7年之后，港交所終于贏回阿里“芳心”。而為趕赴阿里盛宴，機構(gòu)已是急不可耐。
????????近期資本圈發(fā)生的大事中，阿里巴巴將回歸港交所備受關(guān)注。
????????11月15日，阿里巴巴宣布啟動作為全球發(fā)售一部分的香港公開發(fā)售。根據(jù)阿里巴巴集團公告，“本次將新發(fā)行5億股普通股新股，由公開零售發(fā)售1.25億股新發(fā)行股份及4.875億股供國際認購的新發(fā)行股份組成;公司將在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市，股份代號為9988;發(fā)行價格將不高于188港元/股，并將于香港時間2019年11月20日確定國際發(fā)售價。”
????????2012年，阿里巴巴將此前在香港上市的面向機構(gòu)業(yè)務(wù)的2B私有化，希望將面向個人的2C業(yè)務(wù)也打包進來，重新在香港上市。但由于阿里巴巴想要的“同股不同權(quán)”與港交所原則有沖突，阿里港股上市未能成行。
????????7年之后，港交所終于贏回阿里“芳心”。而為趕赴阿里盛宴，機構(gòu)已是急不可耐。
機構(gòu)資金蠢蠢欲動
????????伴隨阿里巴巴回歸港股的，是機構(gòu)資金的蠢蠢欲動。一家專司海外理財?shù)臋C構(gòu)稱已準備好通道基金。據(jù)了解，該基金在開曼注冊，基金背后的投資機構(gòu)同時獲得了香港證監(jiān)會授予的9號牌照，可在香港開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。其通道基金專門投向香港市場和美股市場的IPO項目，其中就包括阿里此次重回港股的IPO項目。基金方面人士介紹，基金將通過戰(zhàn)略配售參與阿里巴巴投資，基金起售點為100萬港元。費用方面，該基金收取4%的投行通道費，此外還收取一定的認購費，而認購費收取多少可與客戶協(xié)商。該基金的另一位營銷負責(zé)人則表示，基金募集打款于11月18日晚6點截止。
????????乍聽起來，這類通道基金與A股的打新基金十分類似。不過，15日(上周五)，阿里巴巴已經(jīng)啟動了香港公開發(fā)售。從15日起，散戶已經(jīng)可以通過券商自行參與打新，那么這些通道基金的意義何在?前述基金銷售人士稱，散戶通過券商認購獲配比例低，而通過通道基金認購，則獲配比例高。
????????此外，她還表示，通過通道基金參與打新也沒有后顧之憂：基金沒有鎖定期，投資者可以選擇跟隨基金管理人退出，也可以自行退出。一般來說，基金成立7-30天之后就可以退出。投資者全部投資額退出5個工作日后，可獲投資回款。如果投資者的認購金額并未全額獲配，則未獲配部分3個工作日回款。她補充說，目前公司已經(jīng)向“渠道”支付了渠道費，拿到額度的可能性非常大。“我們是通過主承銷商、投行拿的份額，是拿他們額度的一部分。他們認購的體量都是10億美元起，而我們的總額度為10億港元。”她說。
????????記者從香港投行人士處了解到，這類通道基金從項目方(阿里巴巴集團)或主承銷商處拿配售額度。不過，該投行人士提醒，并非所有的通道基金都能夠獲得配售額度，投資者在投資時應(yīng)該看清合同細則。“有的基金雖聲稱可拿到配售額度，但實際上并不一定能拿到。一般投資者只有在基金開始賠錢的時候，才會意識到要去查底層資產(chǎn)。”
????????無獨有偶，另一家海外理財機構(gòu)——財富沙龍也在網(wǎng)站上掛出了阿里巴巴港股IPO戰(zhàn)略配售基金的推介信息。該機構(gòu)官網(wǎng)上掛出的基金介紹材料顯示，該基金預(yù)期收益率為10%至30%，發(fā)行規(guī)模為2000萬美元，10萬美元起投，基金專門用于認購阿里巴巴香港上市新股配售。
????????記者在與該機構(gòu)在線客服溝通時獲知，基金背后的管理人為與財富沙龍相關(guān)的一家私募基金安瀾資本，而安瀾資本2018年1月注冊于開曼群島。客服人士向記者展示了其注冊文件。
????????不過，當記者問“是否一定能拿得到配售額度時”，該客服人士則又表示，并不一定能拿到。他解釋，因為該機構(gòu)不是阿里巴巴的基石投資人，獲配具有一定的不確定性。不過他又補充，公司之前有參與IPO戰(zhàn)略配售的成功案例，例如成功參與過海底撈、老虎證券等項目的戰(zhàn)略配售。
????????值得注意的是，上述兩類基金均表示不接受人民幣認購，投資者要參與必須以港幣或者美元認購。
????????境內(nèi)投資者對參與阿里巴巴投資表現(xiàn)出較高興趣，不過專業(yè)人士表示，通過此類通道基金參與存在合規(guī)風(fēng)險，基金一旦出現(xiàn)問題，不受境內(nèi)法律保護，訴訟起來也非常麻煩。
????????滬上一家精通境外私募基金法律事務(wù)的律師事務(wù)所合伙人表示，目前境外基金中只有合格境內(nèi)有限合伙即QDLP和互認基金可以在境內(nèi)銷售，除此之外的境外基金在境內(nèi)宣傳銷售涉嫌違規(guī)。前述兩只私募基金一只通過微信宣傳，另一只通過網(wǎng)站宣傳，如何界定這兩只基金是否在“境內(nèi)”宣傳銷售呢?該人士表示，如果基金管理人的網(wǎng)站服務(wù)器在境內(nèi)，基金在網(wǎng)站上宣傳基金產(chǎn)品，就可以認定基金管理人在境內(nèi)宣傳基金。除了通過網(wǎng)站服務(wù)器判斷，她表示，如果基金在實際宣傳過程中顯示了“特定面向大陸居民”的特征，也可認定為在境內(nèi)宣傳，也涉嫌違規(guī)。此外，她還提醒，境內(nèi)投資者參與海外基金投資不受境內(nèi)監(jiān)管規(guī)定和相關(guān)法律保護，一旦出現(xiàn)糾紛，訴訟成本比較高。
20倍杠桿攬客打新
????????除了海外理財機構(gòu)，香港券商也“激動不已”。老牌港資券商耀才證券開出20倍杠桿來招攬投資者參與阿里巴巴港交所IPO打新。耀才證券的推介材料稱，為投資者提供最高可達20倍的杠桿，融資利息可低至2.5%。該券商更是宣稱預(yù)留了750億港元為投資者融資打新，此外還宣布打新手續(xù)費全免。
????????15日，耀才證券行政總裁許繹彬向媒體表示，當日早晨耀才證券錄得13億元的孖展認購。不過，以阿里知名度而言，這一反應(yīng)實屬一般。對此，許繹彬認為阿里沒有為招股價提供折讓是主要原因。
????????許繹彬稱，耀才證券參與了香港所有IPO新股認購，出現(xiàn)過百億港元的新股融資案例。例如，2017年閱文集團在港招股，耀才證券錄得高達420億元的融資紀錄。他表示，15日一早散戶認購反應(yīng)相較阿里知名度，確實有點意外，不過不排除投資者等到最后一日極速“上車”的可能。
????????有報道稱，在線券商富途證券也積極造勢，期望借助阿里回歸吸引流量。富途證券推出了“曬認購單”的有獎活動。根據(jù)活動規(guī)則，在阿里港股IPO認購期間，投資者只要曬出阿里認購單截圖，并@一位好友便可贏得188分的積分獎勵。同時，認購數(shù)額最高的前5位用戶，獎勵666積分。
????????富途證券的運營團隊表示，截至15日14：42分，富途證券的阿里認購金額已超過10億港元，“曬單”活動也獲得投資者積極響應(yīng)。一位用戶曬出的認購單顯示，該用戶認購了30000股，其中約57萬港元使用賬戶余額認購，512.68萬港元通過銀行融資認購，融資的年利率為4.5%，也就說，這位用戶此番新股認購支付的銀行融資利息為3160.38港元，這部分利息將于中簽當日扣除。
能否彌補7年前遺憾
????????不過，無論是通道基金的花式兜售，還是券商的別樣營銷，一定程度上也說明了阿里的“魔力”。
????????根據(jù)美國機構(gòu)投資研究網(wǎng)站持倉頻道(holdingschannel)整理，阿里巴巴是眾多機構(gòu)投資者的心頭好。美國機構(gòu)投資者向證監(jiān)會提交的數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，基金中持有阿里巴巴市值排名前五的機構(gòu)為貝萊德、普信集團、先鋒領(lǐng)航集團、BaillieGifford&Co、景順投資。其中，貝萊德、普信集團、先鋒領(lǐng)航集團、景順投資都是管理規(guī)模超過萬億美元的資管機構(gòu)。
????????2014年在紐交所上市以來，阿里巴巴的確為不少投資者帶來豐厚收益。持倉頻道稱，如果投資者在2014年9月19日買入10000美元阿里巴巴股票，到2019年11月12日，這10000美元會變成19914美元(假定所有分紅都用來再投資)，近乎翻倍。正因為如此，阿里巴巴也贏得了百億私募景林資產(chǎn)的青睞，景林將美股組合的45%都投給了它。而在阿里上市之初便一擲千金的老虎環(huán)球管理也在2019年三季度大手筆增持阿里在紐交所上市的存托憑證，增持幅度高達79%，三季度其持有阿里巴巴市值高達13.01億美元。
????????盡管阿里仍然是很多機構(gòu)投資者眼中的香餑餑，但是華南一家公募基金的滬港深基金經(jīng)理卻表示，很多投資者忘記了阿里這次是二次上市，相較于首次上市，阿里價值發(fā)現(xiàn)的空間已經(jīng)不大，那些希望投資阿里的機構(gòu)投資者多已經(jīng)投資了阿里在美國上市的存托憑證。他認為，對于此次阿里回歸港股，投資者不應(yīng)對打新寄予過高期望。另一香港私募基金人士也表示，其看好阿里巴巴中長期的投資價值，不過此次打新未必會有“驚喜”：一是當前港股交易相對冷清，二是此次上市不過是一次再融資，“待發(fā)現(xiàn)”的價值比較小。除了專業(yè)投資者，部分散戶也表現(xiàn)了較為冷靜的態(tài)度。在富途證券的論壇上，一位投資者表示阿里此番回歸港股不會大漲。
????????7年之后回歸港股，這一次阿里巴巴能否成為港股投資者彌補遺憾的時機?市場各方正拭目以待。
《電鰻快報》
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