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      近年來，融鈺集團(tuán)(維權(quán))在對(duì)外擴(kuò)張的同時(shí)，出現(xiàn)了忽悠式增持和引入假央企等大量亂象和問題，公司不但股價(jià)下滑、業(yè)績(jī)下滑，還成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象

        《投資者攻略》劉亮

        2019年10月15日，融鈺集團(tuán)股份有限公司(下稱“融鈺集團(tuán)”，002622.SZ)發(fā)布公告稱，董事長(zhǎng)尹宏偉因涉嫌違反證券法律法規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

        不僅如此，2019年以來，融鈺集團(tuán)已四次收到深交所中小板的監(jiān)管函和問詢函，就年報(bào)、中報(bào)中存在的問題進(jìn)行問詢，及對(duì)公司獨(dú)立董事履職情況等進(jìn)行監(jiān)管。

        融鈺集團(tuán)的前身為吉林永大集團(tuán)股份有限公司(下稱“永大集團(tuán)”)。2016年7月，永大集團(tuán)原大股東呂永祥及其家族將1億股份，轉(zhuǎn)讓給了廣州匯垠日豐股權(quán)投資基金管理有限公司(下稱“匯垠日豐”)。轉(zhuǎn)讓完成后，匯垠日豐持有永大集團(tuán)23.81%的股權(quán)，成為公司第一大股東。

        當(dāng)時(shí)，東北證券曾發(fā)表了一篇名為《永大集團(tuán)：轉(zhuǎn)型金控平臺(tái)，書寫嶄新篇章》的研究報(bào)告評(píng)價(jià)，“此舉將改變呂氏家族過去傳統(tǒng)保守的經(jīng)營(yíng)模式，有利于公司打造出具有競(jìng)爭(zhēng)力的金融控股平臺(tái)。”

        然而，與東北證券較為樂觀的預(yù)測(cè)完全不同，大股東易主之后，這些年融鈺集團(tuán)漸漸陷入一系列麻煩和問題當(dāng)中，出現(xiàn)的問題包括忽悠式增持、引入假央企等。導(dǎo)致公司股價(jià)大幅下滑。2017年12月1日，公司股價(jià)曾達(dá)到15.98元每股，2018年10月19日跌至2.47元每股的低點(diǎn)，此后一直在低位徘徊，2019年10月25日收盤價(jià)僅為3.27元每股。

        2019年公司業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)虧損，今年年前三季度公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1048.74萬元至1648.74萬元。

        那么，融鈺集團(tuán)是如何一步步滑落到今天這種地步的?

        多元化激進(jìn)擴(kuò)張

        融鈺集團(tuán)的前身永大集團(tuán)于2011年6月上市，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為永磁高低壓電器開關(guān)的生產(chǎn)、銷售。

        但上市當(dāng)年，公司業(yè)績(jī)即出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，2011年公司營(yíng)收3.65億元，同比下滑了11.43%。此后的五年里，永大集團(tuán)業(yè)績(jī)每況愈下，2016年公司的營(yíng)收僅為1.20億元。同期公司的凈利潤(rùn)也逐步下滑，由2011年的0.92億元，下滑至2016年的0.14億元。

        正是在這樣的背景下，永大集團(tuán)創(chuàng)始人呂永祥及家族進(jìn)行了清空式減持，分7次將手中的股票全部賣出，套現(xiàn)67.64億元。永大集團(tuán)大股東利用高送轉(zhuǎn)等手法推高股價(jià)，然后瘋狂減持、清倉(cāng)離場(chǎng)的做法，當(dāng)時(shí)曾遭到經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)的痛批。

        2016年，匯垠日豐接手之后，融鈺集團(tuán)積極轉(zhuǎn)型，開始不斷并購(gòu)和新設(shè)立子公司。

        剛開始，公司并購(gòu)的對(duì)象集中在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，但進(jìn)展并不順利，例如2015年9月，永大集團(tuán)曾啟動(dòng)對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)海科融通的收購(gòu);又如，2016年12月融鈺集團(tuán)發(fā)布公告稱，與聯(lián)保投資集團(tuán)有限公司簽署了關(guān)于收購(gòu)北京聯(lián)合保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司股權(quán)的相關(guān)協(xié)議，但這些收購(gòu)最終均以失敗告終。

        此后，公司擴(kuò)大了范圍，并購(gòu)對(duì)象不再限于金融領(lǐng)域。融鈺集團(tuán)年度報(bào)告顯示，2017年公司收購(gòu)了智容科技有限公司等5家公司，這些公司業(yè)務(wù)涉及大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用和挖掘、管理軟件研發(fā)、運(yùn)營(yíng)SUV汽車網(wǎng)、公募基金管理等領(lǐng)域;2018年公司又收購(gòu)了寧波融鈺博勝汽車銷售服務(wù)有限公司等3家公司，業(yè)務(wù)涉及汽車銷售及服務(wù)、投資管理、企業(yè)管理等領(lǐng)域;2019年上半年，公司又收購(gòu)了北京萬泰中聯(lián)科技股份有限公司，這是一家從事軟件研發(fā)和系統(tǒng)集成的公司。

        2017年融鈺集團(tuán)僅有14家子公司，但截至2019年8月30日，通過并購(gòu)和新設(shè)立，其規(guī)模迅速擴(kuò)大，公司已有33家子公司，業(yè)務(wù)涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)廣告、智能電氣、新零售、人工智能、大數(shù)據(jù)分析、商業(yè)銀行、商業(yè)保理、融資租賃、私募基金，以及汽車貿(mào)易等諸多領(lǐng)域。

        這期間，公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)電氣開關(guān)占總營(yíng)收的比例急劇下降，2016年電氣開關(guān)營(yíng)收占公司總營(yíng)收的比例為98.38%，但2018年這個(gè)比例已下降至19.12%。

        子公司大面積虧損

        不難看出，融鈺集團(tuán)這幾年多元化的擴(kuò)張步伐邁得很大，不斷進(jìn)行并購(gòu)和新設(shè)立子公司，但同時(shí)經(jīng)營(yíng)能力明顯不足，近兩年并購(gòu)及新設(shè)立的公司大部分業(yè)績(jī)不佳，一些企業(yè)甚至在新設(shè)立或收購(gòu)后出現(xiàn)較大幅的虧損。

        以承德融鈺互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司(下稱“承德融鈺”)為例，2017年5月融鈺集團(tuán)發(fā)起設(shè)立承德融鈺，試圖進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)小貸領(lǐng)域，2018年3月融鈺集團(tuán)董事會(huì)通過決議，注銷承德融鈺。注銷公告顯示，承德融鈺在存續(xù)期間累計(jì)虧損達(dá)316.52萬元。

        再以中遠(yuǎn)恒信企業(yè)管理有限公司(下稱“中遠(yuǎn)恒信”)為例，2017年12月，融鈺集團(tuán)以現(xiàn)金5038.97萬元購(gòu)得中遠(yuǎn)恒信的51%股權(quán)，但2018年中遠(yuǎn)恒信虧損額高達(dá)4212萬元。

        2018年年報(bào)顯示，融鈺集團(tuán)的主要控股參股公司(主要子公司及對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上的參股公司)共有9家，其中3家虧損，虧損最多的就是中遠(yuǎn)恒信。

        2019年半年報(bào)顯示，融鈺集團(tuán)的主要控股參股公司仍有9家，其中有6家公司出現(xiàn)虧損。由于子公司大量虧損，導(dǎo)致2019年上半年公司歸母凈利潤(rùn)虧損1470.28萬元，同比大幅下跌了885.92%;扣非歸母凈利潤(rùn)為虧損1499.73萬元，同比大幅下跌8341.39%。

        10月15日，融鈺集團(tuán)發(fā)布2019年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)截至今年三季度末，公司歸母凈利潤(rùn)虧損達(dá)1648.74萬元至1048.74萬元，同比下跌了184.28%至153.61%。

        諸多問題密集爆發(fā)

        不僅經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，進(jìn)入2018年后，融鈺集團(tuán)多種問題密集爆發(fā)，因而成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象。

        2018年6月，融鈺集團(tuán)曾發(fā)布公告稱，公司董事長(zhǎng)尹宏偉計(jì)劃由其本人或通過旗下的創(chuàng)隆資產(chǎn)管理有限公司，以不低于5億元且不超過10億元的自有資金或自籌資金增持公司891.23萬股，增持股份占公司總股本的比例不低于5%。

        公告稱將在6個(gè)月內(nèi)完成增持，但該計(jì)劃一拖再拖，期間融鈺集團(tuán)還發(fā)布過一次延期實(shí)施增持計(jì)劃的公告。

        然而根據(jù)2019年1月29日的公司公告，最終尹宏偉僅通過創(chuàng)隆資產(chǎn)增持了公司994萬股，占公司總股本的1.18%。其后，尹宏偉以融資渠道受限、無法籌措充足的增持資金等為理由，終止了本次增持計(jì)劃。這件事也被外界稱為“忽悠式增持”。

        2018年7月，融鈺集團(tuán)發(fā)布公告稱，已與中核國(guó)財(cái)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬引入中核國(guó)財(cái)作為戰(zhàn)略股東，借助融鈺集團(tuán)的金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)，中核國(guó)財(cái)?shù)馁Y源優(yōu)勢(shì)，展開資本合作，并在電氣設(shè)備及產(chǎn)業(yè)鏈延伸領(lǐng)域開展合作。

        融鈺集團(tuán)還稱“融鈺集團(tuán)為國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬中核工業(yè)集團(tuán)有限公司的合格供應(yīng)商”。但“中核國(guó)財(cái)”的身份很快被曝光，證明其并非央企、國(guó)企，也并非中核工業(yè)集團(tuán)旗下企業(yè)。

        “假央企”事件曝光后，融鈺集團(tuán)的多位高管受到證監(jiān)會(huì)處罰，其中對(duì)董事長(zhǎng)尹宏偉罰款30萬元。

        由于問題頻出等原因，今年以來，公司有多位高管離職。2019年1月，公司獨(dú)立董事普峰和董事會(huì)秘書黃佳慧離職;2019年3月，公司總經(jīng)理江平離職。

        問題頻出導(dǎo)致2019年以來，融鈺集團(tuán)已四次收到深交所中小板的監(jiān)管函或問詢函。

        在強(qiáng)大的監(jiān)管壓力下，融鈺集團(tuán)也在做出一些整改安排。例如，在《關(guān)于深交所2018年報(bào)問詢函回復(fù)公告》中，融鈺集團(tuán)表示，公司在2019至2020年期間暫不打算投資金融服務(wù)板塊;在《關(guān)于對(duì)深交所2019年半年報(bào)問詢函回復(fù)公告》中，融鈺集團(tuán)表示，未來公司將在實(shí)業(yè)板塊穩(wěn)定發(fā)展，預(yù)計(jì)未來短期內(nèi)不會(huì)加大在平行進(jìn)口汽車貿(mào)易上的投入。

        然而，僅有這些整改表述顯然是不夠的，未來融鈺集團(tuán)將采取哪些措施規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，扭轉(zhuǎn)虧損的被動(dòng)局面，《投資者攻略》將持續(xù)關(guān)注。(投資者攻略出品)■

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