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  原標(biāo)題：科創(chuàng)板企業(yè)透析|神州細(xì)胞：連虧三年，罕見選第五套上市標(biāo)準(zhǔn)

        科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)中又添一員制藥企業(yè)。

        9月16日，北京神州細(xì)胞生物技術(shù)集團(tuán)股份公司(神州細(xì)胞)的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得上海證券交易所受理。

        上交所官網(wǎng)顯示，神州細(xì)胞本次上市申請(qǐng)由中金公司作為保薦人，計(jì)劃融資19.82億元，募資規(guī)模在已經(jīng)申報(bào)的21家醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)中位列第5。

        值得一提的是，神州細(xì)胞在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)虧損，2019年第一季度扣非后歸母凈利潤(rùn)為-1.25億元。公司也是為數(shù)不多選擇科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的申報(bào)企業(yè)之一。

        尚未盈利，今年一季度虧了1.25億

        據(jù)招股書介紹，神州細(xì)胞是一家創(chuàng)新型生物制藥研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化開發(fā)公司，專注于惡性腫瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遺傳病等多個(gè)治療和預(yù)防領(lǐng)域的生物藥產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

        財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年期間，公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)縮水，虧損額則逐年擴(kuò)大。

        2016年，神州細(xì)胞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9812.58萬元，扣非后歸母凈利潤(rùn)-1.07億元。2017年，營(yíng)業(yè)收入銳減至599.27萬元，同時(shí)虧損額翻倍，當(dāng)年扣非后歸母凈利潤(rùn)為-2.06億元。2018年，營(yíng)業(yè)收入進(jìn)一步縮水至294.57萬元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為-3.21億元。

        2019年第一季度，神州細(xì)胞營(yíng)業(yè)收入為86.08萬元，為2018年全年的29%，扣非后歸母凈利潤(rùn)-1.25億元，相當(dāng)于2018年虧損額的39%。

        神州細(xì)胞在招股書中明確表示，截至招股說明書簽署日，公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，主要原因是公司仍處于產(chǎn)品研發(fā)階段、研發(fā)支出較大。在風(fēng)險(xiǎn)提示項(xiàng)目下，神州細(xì)胞方面提醒，存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損及持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。招股書稱，神州細(xì)胞將持續(xù)投入研發(fā)在研藥品，并在藥品取得上市批準(zhǔn)后持續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)推廣，如藥品商業(yè)化后公司收入未能按計(jì)劃增長(zhǎng)，以上因素可能導(dǎo)致虧損進(jìn)一步增加。公司未來虧損凈額的大小將取決于公司藥品研發(fā)項(xiàng)目的數(shù)量及范圍、與該等項(xiàng)目有關(guān)的成本、獲批產(chǎn)品進(jìn)行商業(yè)化生產(chǎn)的成本、公司產(chǎn)生收入和利潤(rùn)的能力等方面。如在研藥品未能完成臨床試驗(yàn)或未能取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，或未能獲得市場(chǎng)認(rèn)可及商業(yè)化，可能將始終無法盈利;即使未來能夠盈利，但亦可能無法保持持續(xù)盈利。無法產(chǎn)生收入或盈利，將造成公司現(xiàn)金流緊張，對(duì)公司研發(fā)、業(yè)務(wù)拓展、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、融資等方面造成影響。預(yù)計(jì)本次發(fā)行并上市后，公司短期內(nèi)無法現(xiàn)金分紅，將對(duì)股東的投資收益造成一定程度的不利影響。

        選擇科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)

        這樣的營(yíng)收及盈利規(guī)模，無法適用科創(chuàng)板第一至第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，而由于公司所屬的醫(yī)藥行業(yè)的特殊性，神州細(xì)胞選擇了第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，這在目前155家申報(bào)企業(yè)中并不多見。

        招股書表示，神州細(xì)胞符合并適用《上市審核規(guī)則》第二十二條第二款第(五)項(xiàng)規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)： “預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開展 II 期臨床試驗(yàn)，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿足相應(yīng)條件。”

        在已經(jīng)上市交易的29家科創(chuàng)板上市公司中，微芯生物按扣非后攤薄后計(jì)算的市盈率高達(dá)467.51倍，創(chuàng)出科創(chuàng)板的歷史紀(jì)錄，也成為A股歷史上發(fā)行市盈率第二高的上市公司。有分析稱，醫(yī)藥企業(yè)因其成長(zhǎng)性強(qiáng)，享受高估值也完全合理，這也讓其他醫(yī)藥企業(yè)受到了市場(chǎng)的格外關(guān)注。

        據(jù)招股書介紹，神州細(xì)胞所處的生物藥市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速。根據(jù)Frost & Sullivan的預(yù)測(cè)，全球生物藥市場(chǎng)預(yù)計(jì)將自2018年的2618億美元增至2023年的4021億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率接近9.0%。而國(guó)內(nèi)生物藥市場(chǎng)隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及慢性病患病率的上升，將從2018年的2622億元增至2023年的6412億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率接近19.6%。

        截至2019年7月31日，神州細(xì)胞的產(chǎn)品管線包括21個(gè)創(chuàng)新藥和2個(gè)生物類似藥，其中8個(gè)產(chǎn)品獲準(zhǔn)進(jìn)入臨床研究階段，6個(gè)品種完成成藥性評(píng)價(jià)進(jìn)入臨床前研究階段，9個(gè)品種完成候選藥物開發(fā)進(jìn)入成藥性評(píng)價(jià)階段，還有多個(gè)靶點(diǎn)的藥物處于候選藥物發(fā)現(xiàn)和確認(rèn)階段，全部品種均為公司自主獨(dú)立研發(fā)，在全球范圍內(nèi)擁有商業(yè)化權(quán)益。

        董事長(zhǎng)為“60后”海歸博士

        神州細(xì)胞股權(quán)結(jié)構(gòu)并不復(fù)雜，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理謝良志為實(shí)際控制人。

        招股書披露，謝良志直接持有神州細(xì)胞1667萬股股份，占總股本的4.3265%;同時(shí)通過拉薩愛力克間接持有公司2.68億股股份，占總股本的69.5064%;此外通過其一致行動(dòng)人拉薩良昊園控制2000.6萬股股份，占總股本的5.1919%。

        據(jù)此， 謝良志與其一致行動(dòng)人合計(jì)控制神州細(xì)胞79.0248%的股份，為公司的實(shí)際控制人。

        謝良志也屬于科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)中的“海歸博士派”，資料顯示，他出生于1966年，中國(guó)國(guó)籍，無境外永久居留權(quán)，1997年2月畢業(yè)于麻省理工學(xué)院化學(xué)工程系，獲博士學(xué)位。2018年1月至今擔(dān)任第十三屆全國(guó)政協(xié)委員。

        責(zé)任編輯：陳悠然 SF104

《電鰻快報(bào)》