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       9月8日，中國銀河證券基金研究中心發布《公募基金2004-2019年上半年持有人結構數據評價報告》(簡稱《報告》)。《報告》顯示，截至2019年6月30日，剔除貨幣市場基金，機構持有我國公募基金市場份額的三分之二，顯示出公募基金持有人機構化的特征。具體至各細分類型，則機構更偏好債券型、股票型等風格特征明確的基金產品。

基金持有人機構化

        總體來看，《報告》顯示，截至2019年6月30日，個人與機構投資者合計持有基金市值132117.6億元，其中個人投資者持有66902.08億元，占比50.64%;機構投資者持有65215.5億元，占比49.36%。剔除貨幣市場基金后，投資者合計持有基金市值59790.33億元，其中個人持有21511.05億元，占比35.98%;機構持有38279.28億元，占比64.02%。也就是說，剔除貨幣基金后，我國公募基金的市場份額機構占據三分之二。

        細分至各類型基金，數據顯示，機構投資者偏好風格特征明確的基金產品。具體看，債券基金合計市值達31350.81億元，其中機構投資者持有28519.31億元，占比90.97%，個人投資者僅有2831.5億元，占比不足10%;股票基金中，機構投資者持有5022.96億元，占比48.69%，個人投資者持有5293.13億元，占比51.31%;貨幣市場基金中，機構投資者占比37.24%;混合基金中機構投資者持有市值占比最低，僅為26.07%。對此，中國銀河證券基金研究中心表示，從持有市值看，近年來機構持有基金市值并未贖回，持有市值金額相對穩定。

提升個人投資者持有比例

        個人投資者持有基金市值明顯減少。剔除貨幣基金后，統計2007年12月31日至2019年6月30日數據顯示，個人投資者持有基金市值減少了6214.57億元，從最高點的27725.62億元降至21511.05億元，持有金額明顯低于個人投資者所持有的股票市值、儲蓄存款或銀行理財。

        另一方面，機構持有基金市值金額從2007年底的3919.83億元增長至2019年上半年的38279.28億元，占比從13.47%上升至49.36%，剔除貨幣基金后，比例達64.02%，已成為公募基金主要持有人。中國銀河證券基金研究中心表示，過去十余年稅收優惠政策推動機構大量持有公募基金，其中企業購買基金分紅所得免征企業所得稅，是機構占比上升的重要推動力量。與此同時，即將納入個人商業養老(第三支柱)遞延的養老目標基金，截至2019年6月30日，機構持有比例也達19.11%。

        對于促進個人投資者持有公募基金比例，中國銀河證券基金研究中心表示，應結合個人商業養老的遞延稅收政策，按公募基金與第三支柱融合發展思路，落實賬戶制，遞延個人所得稅，吸引老百姓資金流入并長期持有，在此基礎上，為實體經濟提供更多的長期資金并優化老百姓的財富管理構成。同時，抓緊推進基金銷售機構層面改革，圍繞如何吸引老百姓的長期資金、鼓勵基金銷售機構等問題進行多方式、多形態創新。

《電鰻快報》