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       今年以來，A股市場持續震蕩，憑借出色的投研能力和風控水平，博時基金旗下優質產品業績表現突出，為投資者創造了超越市場的不俗收益。

        據銀河證券顯示，截止2019年08月23日，博時安盈債券A (000084)、博時安盈債券C(000085) 今年來凈值增長率分別為2.45%，2.26%，在同類產品中排第2、第3。

        博時安盈主投短債和超短債，自2013年4月23日成立以來，按自然年計算，每年均實現正收益(數據來源：wind，20190630)。半年報顯示，截至2019年06月30日，博時安盈A類基金份額凈值增長率為1.87%，博時安盈C類基金份額凈值增長率為1.72%，遠超同期0.74%的業績基準。

        博時安盈債券基金經理黃海峰具有十五年債券從業經歷，在利率債基金和短債基金方面經驗豐富。投資風格穩健，在積累安全墊基礎上逐步提升組合凈值。主抓趨勢性機會，善用中高評級和利率債參與波段交易。

        上半年，債券市場寬幅震蕩。從指數看，中債總財富指數上漲1.49%，中債國債總財富指數上漲1.04%，中債企業債總財富指數上漲了3.2%，中債短融總財富指數上漲了1.9%。

        展望后市，黃海峰表示，下半年基本面仍有下行壓力。工業企業利潤低迷，將繼續制約制造業投資增速;地產政策明顯轉向后，地產投資及銷售大概率下行;只有基建投資在財政政策持續支持下，能保持偏高增速，但也弱于預期;且財政前置、棚改前置背景下，下半年托底力量或有限。而從歷史經驗看，單靠基建或能對經濟有一定托底作用，但嚴控地方隱性債務后，難以支撐經濟的全面復蘇。同時，外部局勢擾動將持續影響中國外貿數據，疊加去年搶出口的高基數效應，外需的疲弱也將對經濟產生一定拖累。

        黃海峰認為，在貨幣政策方面，一方面，美日歐三大發達經濟體的制造業PMI在2019年都趨于下行，為應對經濟壓力，多個國家下調基準利率，美聯儲和歐盟最近也發表鴿派表態，年內降息概率大增，這也使中國貨幣政策有更大寬松空間。另一方面，年內通脹格局整體好于預期，趨勢性上行動能不足;疊加國內基本面壓力，貨幣政策大概率維持相對寬松的基調。同時央行的貨幣政策關注點更多還在經濟基本面、降低小微企業融資成本上，短期不會有明顯轉變。但需要注意的是，專項債新政表明決策層還是希望用積極的財政政策托底經濟，后續不排除有新的政策出臺，從而抬升市場風險偏好，也增加債券的供給壓力，對債券市場形成制約;即便如此，財政政策需要貨幣政策的配合。

        綜合看，黃海峰表示，在經濟有下行壓力，通脹壓力可控，外圍貨幣政策偏鴿、國內政策側重降低小微企業融資成本，流動性維持相對寬松，債券市場下半年整體風險不大，仍有一定的下行空間。但經歷了一年多的下行后，目前收益率水平處于較低位置，市場波動將加大。

【風險提示】

        一、證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄和債券等能夠提供固定收益預期的金融工具，投資人購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

        二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個交易日基金的凈贖回申請超過基金總份額的百分之十時，投資人將可能無法及時贖回持有的全部基金份額。

        三、基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金等不同類型，投資人投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，投資人承擔的風險也越大。

        四、投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。

        五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益。基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證，本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。

        六、投資人應當通過基金管理人或具有基金銷售資格的其他機構購買和贖回基金，《基金合同》、《招募說明書》、基金銷售機構名單及本基金的相關公告可登陸基金管理人官方網站

《電鰻快報》