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      原標(biāo)題：突破關(guān)鍵技術(shù)瓶頸 硅產(chǎn)業(yè)集團完成“三輪大考”

        來源：中國證券報·中證網(wǎng)

        國內(nèi)硅片制造領(lǐng)域巨頭上海硅產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司(簡稱“硅產(chǎn)業(yè)集團”)日前已完成科創(chuàng)板上市的“三輪大考”。從首輪問詢的51問到二輪問詢的13問，再精簡至三輪問詢的6問，歷時兩個月，硅產(chǎn)業(yè)控股子公司新傲科技與Soitec交易毛利率為負(fù)、新傲科技的研發(fā)費用、公司信息披露等成為交易所關(guān)注重點。

        扣非凈利持續(xù)虧損

        硅產(chǎn)業(yè)集團成立于2015年，主要從事半導(dǎo)體硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是中國大陸規(guī)模最大的半導(dǎo)體硅片企業(yè)之一，是中國大陸率先實現(xiàn)300mm半導(dǎo)體硅片規(guī)模化銷售的企業(yè)。公司主要產(chǎn)品涵蓋300mm拋光片及外延片、200mm及以下拋光片、外延片及SOI硅片。

        2016年-2018年(簡稱“報告期”)公司的營業(yè)收入分別為2.70億元、6.94億元、10.10億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為-9081.32萬元、-9941.45萬元、-10333.31萬元。

        在第三輪問詢中，上交所要求硅產(chǎn)業(yè)集團披露2019年上半年業(yè)績信息。公司回復(fù)稱，1-6月未經(jīng)審計的營業(yè)收入為6.53億元-6.62億元，同比增長45.80%-47.81%;1-6月的扣非歸母凈利虧損1.21億元-1.09億元。

        公司表示，2019年上半年凈虧損同比擴大主要是由于上半年全球半導(dǎo)體行業(yè)庫存、產(chǎn)能與需求等多方面因素的變化，全球半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)了階段性調(diào)整，半導(dǎo)體硅片行業(yè)景氣度下降。公司子公司上海新昇作為300mm半導(dǎo)體硅片的新進入者，在行業(yè)景氣度較低時期，受到的影響也相應(yīng)較大。雖然機器設(shè)備投入仍有增長，但是產(chǎn)能利用率有所下降，使得固定資產(chǎn)折舊等成本上升導(dǎo)致虧損增加;另外，公司股票期權(quán)激勵的費用攤銷導(dǎo)致期間費用增加。

        招股書顯示，硅產(chǎn)業(yè)集團已成為多家主流芯片制造企業(yè)的供應(yīng)商，公司的客戶包括格羅方德、中芯國際、長江存儲、華潤微電子等芯片制造企業(yè)，報告期內(nèi)公司收入主要來自北美、歐洲和亞洲。今年一季度，來自上述三大地區(qū)的銷售額占比分別為35.86%、30.55%和33.59%，其中來自國內(nèi)的銷售額占比為16.14%。

        作為我國半導(dǎo)體硅片行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一，硅產(chǎn)業(yè)集團的研發(fā)費用率高于行業(yè)平均水平。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入分別為2137.92萬元、9096.03萬元、8379.62萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為7.92%、13.11%、8.29%。其中，2018年下半年公司實現(xiàn)了300mm半導(dǎo)體硅片的規(guī)模化生產(chǎn)，研發(fā)費用較上年有所下降。2016年-2018年，行業(yè)可比研發(fā)費用率平均值分別為4.71%、4.09%、5.64%。

        子公司交易及信披等被重點問詢

        招股書顯示，硅產(chǎn)業(yè)集團共有12家控股子分公司，其中最重要的是上海新昇、新傲科技和Okmetic。新傲科技是國內(nèi)最早實現(xiàn)SOI材料產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，目前新傲科技是全球僅有的4家掌握Smart Cut技術(shù)的企業(yè)，在SOI產(chǎn)業(yè)鏈中占有重要地位。

        對于硅產(chǎn)業(yè)聯(lián)營企業(yè)新傲科技與Soitec的交易，上交所在第三輪問詢中要求公司進一步說明，2016年-2017年交易毛利為負(fù)的原因、《絕緣體硅片供應(yīng)協(xié)議》等修訂前后主要條款的對比情況、修訂背景及原因等。

        對于毛利率為負(fù)的問題，硅產(chǎn)業(yè)集團回復(fù)稱，新傲科技SmartCut SOI硅片生產(chǎn)線在2016年-2017年處于產(chǎn)能爬坡期，低產(chǎn)能導(dǎo)致分?jǐn)傊羻挝划a(chǎn)品的固定費用較高，故新傲科技按合同約定的價格與Soitec交易的毛利率為負(fù)。

        對于上述協(xié)議修訂的原因，硅產(chǎn)業(yè)集團回復(fù)表示，包括原協(xié)議即將到期、擴大新傲科技SmartCut SOI硅片的產(chǎn)能規(guī)模、放開Soitec向新傲科技采購產(chǎn)品的數(shù)量限制、新傲科技重點轉(zhuǎn)向全球市場、爭取更有利的銷售價格等5大原因。

        此外，硅產(chǎn)業(yè)還逐條披露了協(xié)議修訂前后的具體內(nèi)容。協(xié)議修訂后，新傲科技采用SmartCut技術(shù)生產(chǎn)的200mm SOI硅片生產(chǎn)線產(chǎn)能將從1.5萬片/月提升至3萬片/月，雙方還可根據(jù)市場需求討論產(chǎn)能增加方面的變更。修訂后的協(xié)議也取消了“Soitec在第3年至第5年，向新傲科技采購數(shù)量不高于其預(yù)測產(chǎn)能的50%”條款，有利于后者銷售更多的硅片、開拓全球市場。修訂后的“利潤共享原則”將提升新傲科技的盈利能力。

        在信息披露方面，上交所還要求硅產(chǎn)業(yè)修改并披露未來是否可實現(xiàn)盈利的前瞻性信息及其依據(jù)、基礎(chǔ)假設(shè)等，以及結(jié)合300mm硅片生產(chǎn)線中進口設(shè)備的金額占比、設(shè)備重要性、供應(yīng)商所在國的貿(mào)易政策等充分披露主要設(shè)備依賴進口的風(fēng)險等。

        半導(dǎo)體硅片市場發(fā)展迅速

        半導(dǎo)體硅片是芯片制造的最重要的材料，是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的基石，半導(dǎo)體硅片的銷售額在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中的占比較高。據(jù)SEMI統(tǒng)計，2018年全球半導(dǎo)體制造材料市場規(guī)模預(yù)計為318.55億美元，其中半導(dǎo)體硅片作為半導(dǎo)體制造的核心材料，銷售額達(dá)117.08億美元，在半導(dǎo)體制造材料占比達(dá)到36.78%。

        我國半導(dǎo)體硅片市場發(fā)展趨勢與全球市場一致。國盛證券分析指出，隨著中國半導(dǎo)體制造技術(shù)的不斷進步與半導(dǎo)體制造生產(chǎn)線投產(chǎn)，中國大陸半導(dǎo)體硅片銷售額從2016年的5億美元上升至2018年的9.96億美元，年均復(fù)合增長率達(dá)到41.1%，我國半導(dǎo)體硅片市場將步入飛躍式發(fā)展階段。

        值得一提的是，全球半導(dǎo)體硅片市場集中度較高，主要被日本、德國、韓國等國際知名企業(yè)占據(jù)。近年來，隨著我國對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高度重視，在產(chǎn)業(yè)政策和地方政府的推動下，我國半導(dǎo)體硅片行業(yè)的新建項目也不斷涌現(xiàn)。

        不過，我國半導(dǎo)體硅片企業(yè)技術(shù)薄弱，多數(shù)企業(yè)主要生產(chǎn)200mm及以下硅片，而目前市場主流的產(chǎn)品規(guī)格為300mm硅片和200mm硅片。據(jù)硅產(chǎn)業(yè)集團介紹，硅產(chǎn)業(yè)集團是中國大陸率先實現(xiàn)300mm半導(dǎo)體硅片規(guī)模化銷售的企業(yè)，這突破了多項半導(dǎo)體硅片制造領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)，打破了我國300mm半導(dǎo)體硅片國產(chǎn)化率幾乎為零的局面，推進了我國半導(dǎo)體關(guān)鍵材料生產(chǎn)技術(shù)“自主可控”的進程。

        據(jù)介紹，公司200mm及以下半導(dǎo)體硅片屬于先進、成熟的產(chǎn)品。硅產(chǎn)業(yè)集團的子公司在2018年實現(xiàn)了300mm半導(dǎo)體硅片的規(guī)模化生產(chǎn)，目前處于市場開拓階段，300mm半導(dǎo)體硅片部分產(chǎn)品已獲得中芯國際、華力微電子等芯片制造企業(yè)的認(rèn)證通過。但300mm半導(dǎo)體硅片國產(chǎn)化的時間較短，部分目標(biāo)客戶仍處于產(chǎn)品認(rèn)證階段，若公司的300mm半導(dǎo)體硅片產(chǎn)品未能及時獲得重要目標(biāo)客戶的認(rèn)證，將對公司的經(jīng)營造成不利影響。

        此外，半導(dǎo)體硅片行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，具有研發(fā)投入高、研發(fā)周期長、研發(fā)風(fēng)險大的特點。硅產(chǎn)業(yè)集團也表示，如果公司不能繼續(xù)保持充足的研發(fā)投入，或者在關(guān)鍵的技術(shù)上未能持續(xù)創(chuàng)新，亦或新產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)無法達(dá)到預(yù)期，將導(dǎo)致公司與國際先進企業(yè)的差距再次擴大，或?qū)镜慕?jīng)營業(yè)績造成不利影響。

《電鰻快報》