2019-07-04 11:07 | 來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) | 作者:邢萌 | [產(chǎn)業(yè)] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小
在今年的集合信托市場(chǎng)上，房地產(chǎn)仍為最熱門的投資領(lǐng)域，今年上半年，超過(guò)3600億元信托資金投向房市，占比集合信托資金總規(guī)模近四成。
????????近年來(lái)，隨著房地產(chǎn)融資政策收緊，房地產(chǎn)資金供給渠道受限，在此形勢(shì)下，房地產(chǎn)信托的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)凸顯，由于制度靈活，可以依照企業(yè)需求提供個(gè)性化產(chǎn)品，房地產(chǎn)信托規(guī)模迅速發(fā)展。
????????在今年的集合信托市場(chǎng)上，房地產(chǎn)仍為最熱門的投資領(lǐng)域，今年上半年，超過(guò)3600億元信托資金投向房市，占比集合信托資金總規(guī)模近四成。不過(guò)，就上個(gè)月的募集情況而言，房地產(chǎn)信托呈現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)乏力，6月份募集資金不到500億元，相較于今年前5個(gè)月下降明顯。
????????從監(jiān)管形勢(shì)來(lái)看，5月份“23號(hào)文”的出臺(tái)嚴(yán)格規(guī)范了房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，促使信托公司加強(qiáng)主動(dòng)管理，探索真正股權(quán)投資方式，深入?yún)⑴c地產(chǎn)項(xiàng)目。
????????多名信托業(yè)內(nèi)研究員表示，結(jié)合當(dāng)前監(jiān)管形勢(shì)，房地產(chǎn)信托下半年的規(guī)模或?qū)⑹照?/p>
集合房地產(chǎn)信托比重最大
????????房地產(chǎn)信托一直是信托公司的主要業(yè)務(wù)，也是信托公司業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源。
????????據(jù)用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年1月份-6月份，集合信托市場(chǎng)共成立8926款產(chǎn)品，成立規(guī)模9273億元，平均收益率為8.23%。從信托資金投向領(lǐng)域上，房地產(chǎn)信托成立2794款產(chǎn)品，募資規(guī)模為3634億元，平均收益率為8.33%;金融類信托成立2743款產(chǎn)品，募資規(guī)模為2322億元，平均收益率為7.48%;基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托成立2368款產(chǎn)品，募資規(guī)模為2149億元，平均收益率為8.64%;工商企業(yè)類信托成立817款產(chǎn)品，募資規(guī)模為801億元，平均收益率為8.29%;其他投向類信托成立205款產(chǎn)品，募資規(guī)模為366億元，平均收益率為8.16%。
????????可以看出，上半年房地產(chǎn)信托募資規(guī)模最大，達(dá)3634億元，占集合信托總規(guī)模的39.19%，占比接近四成。
????????事實(shí)上，房地產(chǎn)信托的火熱具有延續(xù)性，此前公布的信托業(yè)一季度數(shù)據(jù)顯示出房地產(chǎn)信托已實(shí)現(xiàn)季度環(huán)比上漲趨勢(shì)。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的一季度數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度末，投向房地產(chǎn)的信托資金余額2.81萬(wàn)億元，占比14.75%，較2018年四季度末上升0.56個(gè)百分點(diǎn)。
????????對(duì)于為何房地產(chǎn)信托成為最主要的信托資金投向領(lǐng)域，百瑞信托博士后工作站研究員謝運(yùn)博對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，從信托公司的角度來(lái)看，第一，房地產(chǎn)項(xiàng)目一般利潤(rùn)較高，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率也一般較高，產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力較大;第二，房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，一般都會(huì)設(shè)置充足的抵押物，信托貸款的還款來(lái)源比較有保障，信托公司在房地產(chǎn)項(xiàng)目方面的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)也相對(duì)豐富;第三，盡管大部分信托公司都在推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但新業(yè)務(wù)的發(fā)展成熟仍需一個(gè)過(guò)程，目前房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)在大部分信托公司仍然占據(jù)重要的地位，短期內(nèi)難以有明顯的改變。
????????而對(duì)于信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，用益信托研究員帥國(guó)讓對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者解釋道，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是信托公司重要的業(yè)務(wù)收入來(lái)源，雖然信托公司都在探索很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但從經(jīng)營(yíng)效益的角度來(lái)看，這些新業(yè)務(wù)即便開展得比較順利，但利潤(rùn)空間、投入產(chǎn)出比，短期內(nèi)很難比得上傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。
下半年增速或?qū)⒎啪?/strong>
????????值得注意的是，《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，雖然上半年房地產(chǎn)信托在資金規(guī)模上有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但已顯露出增長(zhǎng)乏力的疲態(tài)。據(jù)用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年6月份，房地產(chǎn)信托募資規(guī)模僅466億元，同比減少32.76%，且與月均募資規(guī)模600億元相比，仍有不小距離。對(duì)于房地產(chǎn)信托規(guī)模的下降，業(yè)內(nèi)普遍將其歸因于“23號(hào)文”對(duì)房地產(chǎn)信托的作用，且預(yù)計(jì)影響會(huì)進(jìn)一步增大。
????????5月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展“鞏固治亂象成果促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知》(即“23號(hào)文”)，強(qiáng)調(diào)不得向“四證”不全、開發(fā)商或其控股股東資質(zhì)不達(dá)標(biāo)、資本金未足額到位的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目直接提供融資。對(duì)此，謝運(yùn)博對(duì)記者表示，從政策環(huán)境來(lái)看，房地產(chǎn)信托監(jiān)管政策有收緊的趨勢(shì)，信托公司開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)將更加謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)2019年下半年房地產(chǎn)信托規(guī)模可能下降。
????????此外，帥國(guó)讓也表示，短期內(nèi)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)不會(huì)明顯萎縮，而從長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)信托募資規(guī)模會(huì)有所收窄，但依舊會(huì)維持一定的權(quán)重。
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