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????????銀保監(jiān)會(huì)日前披露的2019年1-5月保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，保險(xiǎn)業(yè)共計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入21854億元，同比增長(zhǎng)14.40%。其中，財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)4805億元原保費(fèi)，同比增長(zhǎng)7.38%;人身險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1.7萬(wàn)億元，同比增幅達(dá)16.55%。分險(xiǎn)種看，健康險(xiǎn)前5月保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)33.3%，遠(yuǎn)超人身險(xiǎn)中的壽險(xiǎn)和意外險(xiǎn)增速，健康險(xiǎn)保費(fèi)收入已連續(xù)14個(gè)月同比飆升;萬(wàn)能險(xiǎn)年內(nèi)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

????????萬(wàn)能險(xiǎn)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

????????今年前5月，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)增速繼續(xù)下滑，但降幅明顯收窄，行業(yè)保費(fèi)增速有企穩(wěn)跡象。從5月份單月來(lái)看，保險(xiǎn)全行業(yè)保費(fèi)收入2795億元，同比增長(zhǎng)11%。其中，健康險(xiǎn)增速27%，重回高增長(zhǎng)。萬(wàn)能險(xiǎn)方面，5月單月保費(fèi)投資款新增交費(fèi)412億元，同比下降4.6%，年內(nèi)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，年累計(jì)新增交費(fèi)5388億元，增速35.5%。

????????“從各險(xiǎn)種表現(xiàn)來(lái)看，人身險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公單月保費(fèi)增速持續(xù)回升。”萬(wàn)聯(lián)證券分析師繳文超稱，人身險(xiǎn)公司5月份的保費(fèi)1793億元，同比增長(zhǎng)11.7%。其中，國(guó)壽、平安、太保、新華等龍頭公司的市場(chǎng)份額合計(jì)46.7%，環(huán)比持平;中小壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增速優(yōu)于大公司。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司5月保費(fèi)1001億元，同比增長(zhǎng)9.7%。其中，車險(xiǎn)661億元，占比66%。

????????繳文超稱，從二季度開始，保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售情況回歸常態(tài)，下半年壽險(xiǎn)代理人有望穩(wěn)健增長(zhǎng)，全年實(shí)現(xiàn)增速觸底反彈，而高價(jià)值產(chǎn)能個(gè)險(xiǎn)隊(duì)伍將是壽險(xiǎn)公司隊(duì)伍建設(shè)的重心。儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)下半年難現(xiàn)高增長(zhǎng)，保障型業(yè)務(wù)有望持續(xù)較快增長(zhǎng)，行業(yè)全年新單期交仍然有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng);財(cái)險(xiǎn)方面，保源增速放緩加上費(fèi)改影響持續(xù)，車險(xiǎn)市場(chǎng)仍難言樂觀，下半年財(cái)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速可能降至個(gè)位數(shù)，保費(fèi)增速預(yù)計(jì)在6%-10%區(qū)間。

????????一位險(xiǎn)企人士認(rèn)為，受益于行業(yè)減稅政策落地，上市險(xiǎn)企高稅負(fù)緩解盈利能力明顯提升，只要利率不出現(xiàn)超預(yù)期下行，保險(xiǎn)股估值有望繼續(xù)提升。

????????政策利好拓寬投資渠道

????????銀保監(jiān)會(huì)此前披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)為19萬(wàn)億元;資金運(yùn)用余額為17萬(wàn)億元，其中，銀行存款2.6萬(wàn)億元，債券5.8萬(wàn)億元，股票和證券投資基金2.1萬(wàn)億元。

????????繳文超認(rèn)為，行業(yè)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)增速降至個(gè)位數(shù)。5月末行業(yè)總資產(chǎn)19.07萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.0%，資金運(yùn)用余額17.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.5%，增速環(huán)比有所下降，主要是保費(fèi)增速下滑與股市調(diào)整所致;行業(yè)凈資產(chǎn)5月同比增速降至9.3%，資產(chǎn)配置方面，銀行存款、債券、股基分別占比15.0%、34.1%、12.5%。

????????近期，銀保監(jiān)會(huì)向各地銀保監(jiān)局和各信托公司下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資集合資金信托有關(guān)事項(xiàng)的通知》。華泰證券張繼強(qiáng)認(rèn)為，《通知》的影響主要體現(xiàn)在以下五個(gè)方面：一是緩解險(xiǎn)資的另類投資壓力，拓寬投資渠道。二是可能小幅擠壓險(xiǎn)資配債資金。在強(qiáng)制擔(dān)保的條件下，信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)可以得到一定的控制，收益比配債更為豐厚，存在一定的性價(jià)比。三是有助于降低龍頭地產(chǎn)或主流平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。四是小幅助力社融增長(zhǎng)。資管新規(guī)后非標(biāo)難以融資，社融占比也持續(xù)降低。信保合作下非標(biāo)業(yè)務(wù)通過信托產(chǎn)品展開，會(huì)部分抬升社融增速。五是對(duì)保險(xiǎn)股是利好，畢竟險(xiǎn)資的投資渠道會(huì)因此而有所拓寬。

《電鰻快報(bào)》