2019-07-01 07:34 | 來源:電鰻快報 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小
前期壓制市場的貿(mào)易摩擦因素在G20峰會后有所改善，中美貿(mào)易談判重啟，暫不新增關(guān)稅。在G20峰會前，市場對會談結(jié)果存在分歧，且預(yù)期傾向中性偏悲觀。
內(nèi)外部因素均發(fā)生變化 橫盤震蕩格局被打破
進入5月以來，市場內(nèi)外部有新增變化以前，以震蕩格局為主。6月18日起，影響市場的關(guān)鍵因素出現(xiàn)了變化，進而A股打破了橫盤震蕩的格局，出現(xiàn)較大幅度波動。
6月末，美聯(lián)儲議息會議釋放鴿派信號，市場對下半年國內(nèi)逆周期政策的預(yù)期也在提升。美聯(lián)儲會議宣布維持聯(lián)邦基金目標利率2.25%-2.5%不變。表示不確定因素有所增加，將密切監(jiān)控未來收到的信息，采取適當行動。美聯(lián)儲從聲明中刪除了“耐心”一詞。表示首要目標是維持經(jīng)濟擴張。FOMC的很多人認為更有理由實施更寬松政策，17名官員中有8名官員預(yù)計2019年將降息。鮑威爾承認這次是點陣圖首次發(fā)出降息信號。
前期壓制市場的貿(mào)易摩擦因素在G20峰會后有所改善，中美貿(mào)易談判重啟，暫不新增關(guān)稅。在G20峰會前，市場對會談結(jié)果存在分歧，且預(yù)期傾向中性偏悲觀。事實上在雙方領(lǐng)導(dǎo)人會晤后，有諸多好于市場預(yù)期的決定和成果，如允許美國公司繼續(xù)為華為供貨，盡管可能只是部分，且在不危害美國國家安全的前提下以及美方不再對中國出口產(chǎn)品加征新的關(guān)稅等，這使得短期市場風(fēng)險偏好得以明顯提升。但相應(yīng)的，預(yù)計7月政治局會議的政策定調(diào)仍將較4月寬松，但相對而言將更為理性。市場適當上修貿(mào)易及經(jīng)濟預(yù)期后，可能要稍微下修政策預(yù)期。預(yù)計下半年政策手段多以產(chǎn)業(yè)政策的促消費、促轉(zhuǎn)型和制度改革的擴大開放、國企改革為主。
市場對資本市場改革預(yù)期升溫。7月份科創(chuàng)板首批公司有望正式上市。6月20日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，其中包括對創(chuàng)業(yè)板借殼放開部分限制，允許特定戰(zhàn)略新興標的在創(chuàng)業(yè)板重組上市，取消了重組上市認定標準中的“凈利潤”指標，恢復(fù)借殼配套融資等內(nèi)容。
央行對中小銀行開展增量MLF續(xù)作，引導(dǎo)頭部機構(gòu)傳導(dǎo)流動性，短期緩解了市場對于流動性和信用分層的擔(dān)憂。6月18日央行召集部分銀行和頭部券商，要求其傳導(dǎo)流動性。6月21日中信、國泰君安、海通、華泰四家券商公告表示收到央行關(guān)于短期融資券最高待償還余額有關(guān)事項的通知，四家券商核準余額上限合計1674億。
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