導(dǎo)語：這是安踏在最近13個(gè)月內(nèi)遭遇的第三次做空……?

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7月8日早間，知名做空機(jī)構(gòu)渾水（Muddy Waters）發(fā)布了一份針對(duì)港股上市公司安踏體育(HK:02020)的做空?qǐng)?bào)告，指控后者通過控制大多數(shù)一級(jí)分銷商為上市公司利潤(rùn)注水。

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受此影響，安踏早盤一度大跌近9%。臨近下午13時(shí)開市，安踏發(fā)布短暫停牌公告，其當(dāng)日股價(jià)最終定格在51.25港元，較上一交易日跌7.32%，市值蒸發(fā)109億。?

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做空?qǐng)?bào)告指出，安踏的財(cái)務(wù)報(bào)表不值得投資者信任，因?yàn)槠浒l(fā)布行業(yè)領(lǐng)先的營業(yè)利潤(rùn)并不是因?yàn)檫\(yùn)作良好，相反是因?yàn)槭褂昧嗽S多秘密控制的一級(jí)分銷商欺詐性地提高其利潤(rùn)率。渾水表示，其有確鑿證據(jù)表明安踏秘密控制著很大一批經(jīng)銷商（超過40家），用以粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。

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值得注意的是，這是安踏在最近13個(gè)月內(nèi)遭遇的第三次做空。2018年6月，一家名為GMTResearch的機(jī)構(gòu)曾在發(fā)出的做空?qǐng)?bào)告中指出，安踏利潤(rùn)率“高得難以置信”；今年5月，另一家名為Blue Orca Capital的機(jī)構(gòu)，亦曾公開質(zhì)疑安踏公司治理及旗下FILA（斐樂）品牌收入不透明，預(yù)計(jì)安踏體育股價(jià)會(huì)有34%跌幅。

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截至昨日晚間20時(shí)，安踏尚未就渾水的做空指控做出回應(yīng)。

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由于報(bào)告全文過長(zhǎng)，我們使用了機(jī)器翻譯系統(tǒng)，不足之處敬請(qǐng)諒解。以下為該做空?qǐng)?bào)告全文：?

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我們對(duì)這份報(bào)告的標(biāo)題進(jìn)行了深思熟慮，最終擬定為《酒碗中的老鼠屎》。這是揭露安踏欺詐行為系列報(bào)道中的第一篇。

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安踏在運(yùn)營和營銷方面，確實(shí)有很多令人欽佩的地方，這也是知名運(yùn)動(dòng)服企業(yè)家奇普·威爾遜（Chip Wilson，加拿大著名瑜伽運(yùn)動(dòng)服零售商 Lululemon 創(chuàng)始人）最近同意投資它的原因。

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但在所有這些光鮮表象背后，有一個(gè)非常可怕的事實(shí)——安踏的財(cái)務(wù)報(bào)表不值得投資者信任。我們認(rèn)為，安踏發(fā)布行業(yè)領(lǐng)先的營業(yè)利潤(rùn)并不是因?yàn)樗\(yùn)作良好；相反，是因?yàn)槭褂昧嗽S多秘密控制的一級(jí)分銷商，以欺詐性地提高其利潤(rùn)率。

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我們有確鑿證據(jù)表明，安踏秘密控制著很大一批經(jīng)銷商。在本報(bào)告中，我們提供了安踏秘密控制27家分銷商的文件證據(jù)，其中至少有25家似乎是一級(jí)分銷商。安踏控制的一級(jí)分銷商總數(shù)可能超過40家，占安踏品牌銷售額的約70％。

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安踏聲稱其一級(jí)分銷商是獨(dú)立的第三方，這是個(gè)謊言。安踏控制其一級(jí)分銷商這一事實(shí)，在安踏高級(jí)管理人員中眾所周知。安踏的高級(jí)管理人員知道，公司通過使用代理所有者隱瞞其對(duì)分銷商的控制權(quán)。

然而，獨(dú)立經(jīng)銷商的這種概念是明顯的偽裝，以至于安踏的高級(jí)管理人員經(jīng)常將經(jīng)銷商稱為“子公司”。我們認(rèn)為安踏控制這些子公司以操縱其報(bào)告的財(cái)務(wù)狀況。

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我們的研究首先基于跟蹤工商局文件、信用報(bào)告和在線文章。這項(xiàng)研究證明了對(duì)許多一級(jí)分銷商的控制。

其中的一個(gè)例子是，多年來，其最大的分銷商之一的監(jiān)事，是安踏負(fù)責(zé)銷售的執(zhí)行董事吳永華。此外，安踏的四位前高級(jí)經(jīng)理和一位主要經(jīng)銷商的前經(jīng)理，已在我們的采訪中明確表示，安踏控制著經(jīng)銷商。?

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我們將這份報(bào)告分為三個(gè)部分。

在A部分，我們解釋欺詐是如何運(yùn)作的。我們簡(jiǎn)要介紹了我們對(duì)來源的采訪，以證實(shí)高層次的觀點(diǎn)；

在B部分，我們提供了廣泛的文件記錄，證明了安踏對(duì)25個(gè)一級(jí)分銷商和兩個(gè)較小分銷商的控制；

C是附錄，其中包含更多證據(jù)和更全的來源采訪記錄摘錄。

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A．欺詐是如何運(yùn)作的

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安踏最初是其他品牌的運(yùn)動(dòng)鞋制造商。當(dāng)它后來想成立自己的國內(nèi)品牌時(shí)，大型經(jīng)銷商不跟它合作。安踏不得不建立自己的經(jīng)銷商和零售商網(wǎng)絡(luò)。于是，安踏的控股股東用自己的錢投資分銷商網(wǎng)絡(luò)。這個(gè)策略確實(shí)奏效，安踏也在增長(zhǎng)。

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隨著安踏計(jì)劃于2007年IPO，一項(xiàng)更為邪惡的策略已經(jīng)開始。安踏內(nèi)部人士意識(shí)到他們可以創(chuàng)造獨(dú)立分銷商的假象。

于是，安踏公司做了一個(gè)大秀，將其控制的經(jīng)銷商重組為據(jù)稱獨(dú)立的無關(guān)聯(lián)的一派，不僅僅重新命名這些經(jīng)銷商公司，而且那些名字中使用安踏字樣的分銷商實(shí)際上甚至注銷了他們的實(shí)體。然后他們形成了不使用安踏名稱的新實(shí)體。

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安踏聲稱其品牌經(jīng)銷商是公平交易方。因此，該公司堅(jiān)持認(rèn)為，它對(duì)經(jīng)銷商的財(cái)務(wù)狀況只有有限的可見度，因?yàn)樗⒉粨碛兴鼈儭０蔡ひ苍阡N售給經(jīng)銷商完成時(shí)確認(rèn)收入。

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然而，這是一個(gè)騙局。在絕大多數(shù)情況下，這些經(jīng)銷商的所有者僅僅是安踏董事長(zhǎng)丁世忠的代理人。2008年3月，一家名為晉江韻動(dòng)商務(wù)咨詢有限公司（下稱韻動(dòng)）成立。韻動(dòng)名義上由彭慶云擁有，但他是丁主席的代理人。

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丁主席控制韻動(dòng)，而安踏高管王華友是韻動(dòng)總經(jīng)理。韻動(dòng)反過來控制著安踏很多的一級(jí)分銷商。安踏高管經(jīng)常將這種安排稱為“左手右手關(guān)系”，安踏將上市公司視為“右手”，而經(jīng)銷商則是“左手（通過韻動(dòng)）”。在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)連接這些“手”是多個(gè)人的姓：林，丁，吳和彭，其中許多人似乎是相關(guān)聯(lián)的。

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安踏對(duì)分銷商的控制權(quán)在安踏負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)分銷的高管中是公開的秘密。安踏高管通常將據(jù)稱獨(dú)立的經(jīng)銷商稱為“子公司或分公司”。據(jù)我們了解，子公司經(jīng)銷商占安踏品牌銷售額的至少70％，甚至可能高達(dá)80％的比重。

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韻動(dòng)對(duì)分銷商的控制方式是通過人力資源和財(cái)務(wù)部門。韻動(dòng)聘請(qǐng)了人力資源和財(cái)務(wù)人員。我們從一個(gè)消息來源了解到安踏（無論是通過韻動(dòng)還是直接）支付給經(jīng)銷商的財(cái)務(wù)部門人員工資。

根據(jù)安踏前管理人員的說法，通過控制人力資源，安踏可以控制員工的雇用。通過控制分銷商的財(cái)務(wù)部門，安踏可以欺詐性地操縱上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。

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我們認(rèn)為，控制分銷商的目的是以欺詐手段夸大安踏報(bào)告期的收入和/或減少其報(bào)告期的費(fèi)用。安踏的營業(yè)利潤(rùn)率一直高于其中國同行業(yè)水平。

我們堅(jiān)信，這種明顯的利潤(rùn)率優(yōu)勢(shì)是由于通過與分銷商的控制關(guān)系欺騙性地操縱安踏的財(cái)務(wù)狀況。換句話說，我們認(rèn)為安踏的表現(xiàn)并不真實(shí)。

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我們采訪了四位參與分銷的安踏前高級(jí)經(jīng)理，以及一位大型經(jīng)銷商廣州安大貿(mào)易發(fā)展有限公司的前高級(jí)經(jīng)理。我們將這些來源稱為A，B，C，D和E先生。他們一致確認(rèn)安踏控制分銷商。以下是這些對(duì)話的摘錄（附錄B中有更長(zhǎng)更詳細(xì)的摘錄）。

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A先生（安踏前高管）：

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B先生（前安踏高級(jí)執(zhí)行官）

C先生（前安踏高級(jí)主管）

D先生（前安踏高級(jí)主管）：?

E先生（廣州安達(dá)主要經(jīng)銷商的前高管）：?

晉江韻動(dòng)商務(wù)咨詢有限公司

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韻動(dòng)是上市公司的一只手臂，由兩位安踏經(jīng)理李丹和王華友在該公司擔(dān)任高級(jí)職位。韻動(dòng)的監(jiān)事是李丹，似乎自2008年3月成立以來，一直如此。李女士目前是九家斐樂（FILA）分公司的法人代表（她曾擔(dān)任11家已經(jīng)注銷的分公司的法人代表）。

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韻動(dòng)的總經(jīng)理是王華友，他在安踏的招股說明書中被列為高級(jí)公司經(jīng)理。與李丹相似，王華友一直是82家菲樂專賣店的法人代表，其中39家已注銷。

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如下圖所示，韻動(dòng)位于安踏的晉江工業(yè)園區(qū)，其招聘人員使用的是anta.cn電子郵件地址。

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在下文詳細(xì)介紹，彭慶云和他的兄弟彭慶琪，是韻動(dòng)的老板。?

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B：秘密控制經(jīng)銷商

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我們有確鑿的證據(jù)表明，安踏秘密控制著其一級(jí)分銷商的很重要一部分。以下顯示了一個(gè)證明控制27個(gè)分銷商網(wǎng)絡(luò)的文件記錄，其中至少25個(gè)似乎是一級(jí)分銷商。

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根據(jù)我們的來源訪談，我們認(rèn)為秘密控制的分銷商的實(shí)際數(shù)量，至少是安踏一級(jí)分銷商的70％，大約是46家。

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根據(jù)我們收到的這些實(shí)體的信用報(bào)告，其2017年的銷售成本約人民幣55億元，約占安踏報(bào)告期總營收的三分之一。這些分銷商的信用報(bào)告通常顯示毛利率僅為7％至8％，凈利潤(rùn)率接近于零。

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請(qǐng)參閱下面的23個(gè)經(jīng)銷商的匯總財(cái)務(wù)報(bào)表，這驗(yàn)證了我們的觀點(diǎn)，即安踏利用其對(duì)這些經(jīng)銷商的控制權(quán)欺詐性地夸大其報(bào)告的利潤(rùn)。

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我們預(yù)計(jì)真正獨(dú)立的一級(jí)經(jīng)銷商的毛利率約為30％至35％，這是基于對(duì)A和C先生的采訪中提供的信息。我們提取了中國兩家最大的運(yùn)動(dòng)鞋和服裝經(jīng)銷商的年度報(bào)告。百麗，其體育板塊只做零售業(yè)務(wù)；而寶勝，擁有60％的自營店和40％的特許經(jīng)營店。我們還獲得了其代表經(jīng)銷商的信用報(bào)告，他們的毛利率大致符合我們的預(yù)期。

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廣州安大貿(mào)易發(fā)展有限公司

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廣州安大在2006年和2007年被披露為安踏最大的客戶，我們相信它仍然是安踏最重要的分銷商之一。安踏聲稱，截至2012年12月17日，廣州安大不再是關(guān)連方（根據(jù)香港上市規(guī)則），因?yàn)椤皬V州安大的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。”事實(shí)上，安踏控制廣州安大至今。

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吳永華

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安踏的吳永華先生于2017年7月?lián)螐V州安達(dá)的監(jiān)事。吳永華是丁董事長(zhǎng)的親信高管之一。

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在2012年度報(bào)告中，吳先生的介紹為“吳永華先生，41歲，本公司執(zhí)行董事兼執(zhí)行副總裁。他主要負(fù)責(zé)集團(tuán)的銷售和營銷管理。他于2003年10月加入本集團(tuán)，在中國擁有超過10年的銷售和營銷經(jīng)驗(yàn)。”據(jù)C先生介紹，吳永華負(fù)責(zé)保證子公司分銷商的業(yè)績(jī)。

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控制監(jiān)事角色是保證安踏保持控制的有效方式，因?yàn)橹袊少x予監(jiān)事檢查公司財(cái)務(wù)的能力，給出高級(jí)經(jīng)理和董事被解雇的建議，并提議召開股東大會(huì)。

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除了根據(jù)“香港上市規(guī)則”（見下文）聘請(qǐng)安踏高級(jí)經(jīng)理擔(dān)任監(jiān)事也可能使廣州安大成為關(guān)聯(lián)方之外，監(jiān)事是一種有效而又隱蔽的手段，使安踏能夠確保對(duì)其主要分銷商之一進(jìn)行事實(shí)上的控制。

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林愛民

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自2017年7月起，林愛民女士一直擔(dān)任廣州安大的法人代表。她是吳永華的堂兄吳文厚的妻子。吳文厚也是廣州安大的原始股東之一，也是丁氏家族安踏（福建）鞋業(yè)有限公司廣州分公司值得信賴的長(zhǎng)期員工。

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丁慶良

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丁董事長(zhǎng)的姐夫丁慶良自2005年成立以來，至少擁有廣州安大注冊(cè)資本的25％股權(quán)。丁慶良也是該公司的總經(jīng)理。事實(shí)上，他的股權(quán)直到2017才增加到41.25％，之前一直保持沒變。

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丁慶良到2017年仍擔(dān)任總經(jīng)理，今天繼續(xù)擁有該實(shí)體的41.25％。（如下所述，現(xiàn)任總經(jīng)理林愛民女士顯然是安踏的另一位忠誠者。）

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有趣的是，安踏2007年的招股說明書披露了據(jù)稱丁慶良在成立廣州安大之前的就業(yè)史。問題是這種披露具有誤導(dǎo)性（甚至是徹頭徹尾的謊言）。

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該公司表示，在成立廣州安大之前，他曾擔(dān)任一家未命名的晉江鞋業(yè)制造商的副經(jīng)理。以下記錄顯示，直到2006年，丁慶良是安踏（中國）有限公司營銷部門的經(jīng)理。因此，2005年年中，當(dāng)廣州安大成立時(shí)，丁慶良仍然是安踏（中國）的員工。

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鄭家園?

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招股說明書中包含了一位廣州安大股東鄭家園先生的另一個(gè)謊言：

2006年3月發(fā)表的以下文章也證實(shí)了這一點(diǎn)，該文表明鄭家園先生是安踏2號(hào)工廠的負(fù)責(zé)人，當(dāng)時(shí)已經(jīng)工作了10年。

泉州公積金參與者和雇主名單也證實(shí)了他在安踏的就業(yè)情況。鄭家園先生被證明是安踏（中國）的雇員，封存狀態(tài)，這意味著他不再被安踏（中國）支付薪酬。

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廣州安大注冊(cè)資本的歷史沿革如下：

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其他證據(jù)

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廣州安大的工商局文件包含了安踏控制的進(jìn)一步證據(jù)。廣州安大向工商局提供了一個(gè)anta.cn的電子郵件地址給指定為工商局事務(wù)官方聯(lián)系人。?

廣州安大還為負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)報(bào)告的人員提供了anta.cn電子郵件地址。這兩個(gè)電子郵件地址似乎已于2016年更新。

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2016年7月，廣州安大更新了其工商局注冊(cè)信息，包括負(fù)責(zé)提交財(cái)務(wù)信息的聯(lián)系人的個(gè)人信息，李鳳娟女士。李女士登記了anta.cn的電子郵件地址和廣州安大的電話號(hào)碼。

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這與A和E先生所說的廣州安大財(cái)務(wù)部門由“總部”控制的情況一致。

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如下面的工商局注冊(cè)頁面所示，公司必須向工商局傳達(dá)敏感和機(jī)密信息。

如果經(jīng)銷商真的是公平的，那么輸入供應(yīng)商的聯(lián)系信息代替自己的聯(lián)系信息似乎是不正常的。與廣州安大相比，我們認(rèn)為江蘇中和是一家真正獨(dú)立的分銷商，在其工商局文件中使用自己的電子郵件服務(wù)器（[email protected]）。?

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深圳市跨域體育用品有限公司

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當(dāng)安踏披露廣州安大作為關(guān)聯(lián)方時(shí)，有義務(wù)獲得安踏股東同意與廣州安大簽訂多年期運(yùn)動(dòng)服銷售協(xié)議。據(jù)推測(cè)，這種嚴(yán)格的審查將使欺騙投資者變得更加困難。安踏在其招股說明書中表示，它打算與廣州安大控制范圍內(nèi)的新經(jīng)銷商建立業(yè)務(wù)聯(lián)系，其含義是可以避免觸發(fā)特定的監(jiān)管門檻。

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安踏的新分銷商之一是“深圳跨域”。這也是一個(gè)秘密控制的一級(jí)分銷商。我們從受訪的消息來源了解到，它已經(jīng)發(fā)展到經(jīng)營約200家商店。其信用報(bào)告顯示收入與廣州安大相似。

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深圳跨域由林愛輝和丁明欽于2007年4月成立，自公司成立以來，每人都持有50％的股份。林愛輝是深圳市跨域的總經(jīng)理和法人代表。不過，他已被媒體確認(rèn)為安踏海口海南分公司的總經(jīng)理。

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“安踏體育海口分公司總經(jīng)理林愛輝告訴海南鳳凰衛(wèi)視網(wǎng)，安踏主張?bào)w育和健康生活......”

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我們安排了一位調(diào)查員到深圳跨域的注冊(cè)地址進(jìn)行調(diào)查，確認(rèn)安踏控制著深圳跨域和其它廣東分銷商，每一家都作為安踏的子公司。值得注意的是，深圳跨域負(fù)責(zé)人代表一直保持著明顯的偽裝，直到我們的調(diào)查員挖出了一個(gè)精心設(shè)計(jì)的故事。

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調(diào)查員：這是深圳跨域體育用品公司嗎？你們做安踏的品牌嗎？如果我們想成為特許經(jīng)營商可以嗎？

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深圳跨域：我們不做特許經(jīng)營。

調(diào)查員：那作為代理商怎么樣？

深圳跨域：我們沒有。

調(diào)查員：所以你們是... ...

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深圳跨域：我們是自營的。

調(diào)查員：所以你是自營的，而不是代理人？

深圳跨域：對(duì)

調(diào)查員：哦。我剛在想…Shunfeng還是Fengshun，他們說我可以做代理。

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深圳跨域：在 Fengshun？

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調(diào)查員：梅州

深圳跨域：嗯，這不涉及我們，我們是深圳公司

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調(diào)查員：哦，所以你是深圳。如果我們想...如果我們想在那里開一家商店，我們應(yīng)該聯(lián)系誰？

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深圳跨域：那里有一家公司。

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調(diào)查員：那里有一個(gè)。它在梅州？因?yàn)閾?jù)我所知，這里你管理的區(qū)域非常大，所以我想我應(yīng)該來和你談?wù)劇?/span>

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深圳跨域：梅州是廣州的一部分。

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調(diào)查員：所以你們都只是自營商店，不做任何特許經(jīng)營。

深圳跨域：全部都是自營的，沒有特許經(jīng)營權(quán)。

調(diào)查員：因?yàn)槲矣幸粋€(gè)朋友，他的名字叫李坤，他不是你公司的一員嗎？

深圳跨域：啊（是的）

調(diào)查員：我明白了。

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深圳跨域：梅州，特許經(jīng)營商，公司已經(jīng)回收了所有的特許經(jīng)營權(quán)，在有特許經(jīng)營權(quán)之前，在過去的2 - 3年里，他們都被慢慢買回來了。

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調(diào)查員：所有這些都是由安踏自營的。

深圳跨域 :是的是的，都是自營的。

調(diào)查員：哦，那么你們也是安踏的一個(gè)分支？

深圳跨域：是子公司。

調(diào)查員：子公司。

深圳跨域：是的。

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廣州縱銳體育用品有限公司

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廣州縱銳體育用品有限公司是最有趣的，因?yàn)樗峁┑念~外證據(jù)表明，安踏控制著許多一級(jí)分銷商。

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我們通過“網(wǎng)站歷史快照”查閱了(http://gzzongrui.com)這個(gè)網(wǎng)站，隨機(jī)選擇2018年的一天(3月14日)，登陸了一個(gè)似乎是企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)的登陸頁面：

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點(diǎn)擊這個(gè)網(wǎng)址：http://gzzongrui.com/ANTA，帶我們到如下菜單，其中包括“辦公室郵箱地址”。

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當(dāng)我們點(diǎn)擊該“辦公室郵箱地址”鏈接時(shí)，下載了一個(gè)名為andaoffice20151225.csv的文件。該文件包含488個(gè)電子郵件地址，全部使用ANTA.cn域名。這些地址包括安踏、安大和縱銳的人員以及對(duì)應(yīng)職能。

同時(shí)，似乎還有一個(gè)“韻動(dòng)”電子郵件地址的網(wǎng)絡(luò)郵件門戶網(wǎng)站。事實(shí)上，一個(gè)據(jù)稱獨(dú)立分銷商卻把這些原本應(yīng)該獨(dú)立于安踏的職員與屬于安踏的職員放在一個(gè)聯(lián)系文件里，證明它們實(shí)際上并非獨(dú)立，而是一體的。

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該文件將安踏公司里的各種工作人員電子郵件混合整理在一起，如人力資源、客戶服務(wù)以及財(cái)務(wù)等。

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該列表還包含了廣州安大地址信息，這些信息強(qiáng)調(diào)了這些分銷商是安踏代理網(wǎng)絡(luò)的一部分。(據(jù)說安大成立了縱銳。)

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安踏高管、董事吳永華的堂兄吳文侯也在該名單里。2015-2017年在廣州安大任職的兩名工商局聯(lián)系負(fù)責(zé)人Tan Xiuli和Lu Shuzhen也在名單里。

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該列表還包含了其它據(jù)稱是獨(dú)立分銷商的人，進(jìn)一步顯示了安踏代理網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍。另一位叫林愛國的人也在名單上。安踏的招股說明書顯示，林愛國和丁董事長(zhǎng)的妹夫丁清亮分別擁有獨(dú)立分銷商鄭州安發(fā)的股權(quán)。A、B和D先生都分別證實(shí)鄭州安發(fā)是一家“子公司”。(我們的研究發(fā)現(xiàn)，三個(gè)經(jīng)銷商中都有人名叫Lin Ai…，很可能存在血緣關(guān)系。)

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縱銳網(wǎng)站上似乎還有一個(gè)針對(duì)“韻動(dòng)”電子郵件系統(tǒng)的登陸入口。

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點(diǎn)擊鏈接進(jìn)入到一個(gè)網(wǎng)絡(luò)郵件門戶網(wǎng)站，我們懷疑是針對(duì)“韻動(dòng)”的——我們建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)迅速采取行動(dòng)，從這個(gè)服務(wù)器獲取郵件及相關(guān)數(shù)據(jù)：

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北京吉元盛寶國際貿(mào)易有限公司

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北京吉元是安踏最大的經(jīng)銷商之一。在2017年，創(chuàng)下了5.766億元人民幣的銷售成本記錄，大約相當(dāng)于上市公司銷售額的3.45%。

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A先生、C先生和D先生都表示，安踏掌控著北京吉元。在安踏的招股說明書中表示，蘇偉卿先生和王淑盈女士都是“獨(dú)立第三方”，以及“除了是我們目前及以往分銷商的股東以外，蘇偉卿先生和王淑盈女士與我們集團(tuán)、董事或高管、股東以及同事之間沒有任何關(guān)系”。

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這樣的陳述又是一個(gè)謊言。

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一方面是蘇偉卿和王淑盈之間的關(guān)系，另一方面是早在北京吉元成立前安踏內(nèi)部人員的關(guān)系。蘇偉卿是丁氏家族安踏(福建)鞋業(yè)北京銷售分公司的負(fù)責(zé)人，這家公司也是在上市公司架構(gòu)外一個(gè)家私人公司。

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參見附錄B，安踏(福建)鞋業(yè)。丁氏私營安踏(福建)鞋業(yè)銷售辦事處的其他被任命成員有家庭成員以及安踏公司的“老員工”，或兩者兼而有之。

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根據(jù)北京市企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)的公開信息，自2009年3月以來，銷售代表辦事處沒有發(fā)生變更。

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其次，在2003年搜狐和安踏聯(lián)合舉辦的為2004年雅典奧運(yùn)會(huì)發(fā)起“安踏百人雅典助威團(tuán)”活動(dòng)的新聞發(fā)布會(huì)上，蘇偉卿先生出現(xiàn)在新聞?wù)掌铮⒆⑨尀椤鞍蔡?中國)有限公司北京分公司經(jīng)理”。

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翻譯：“2003年11月20日，北京，國內(nèi)領(lǐng)先的新媒體，通訊，電子商務(wù)和移動(dòng)增值服務(wù)公司搜狐（納斯達(dá)克股票代碼：SOHU）和全國領(lǐng)先的體育品牌安踏（中國）有限公司，舉行了盛大的新聞發(fā)布會(huì)。雙方莊嚴(yán)宣布合作，推出安踏搜狐體育頻道和“安踏100人歡呼團(tuán)雅典團(tuán)”活動(dòng)。照片為安踏（中國）有限公司經(jīng)理蘇偉慶先生，北京分會(huì)參加會(huì)議。”?

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安踏（中國）是上市公司的全資子公司。因此，蘇偉卿先生一直并繼續(xù)續(xù)為丁氏家族作為其安踏（福建）鞋業(yè)北京分公司銷售辦事處代表而工作，并作為他們未來的上市公司安踏(中國)有限公司的一員。

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招股書中最初的聲明指出，“除了作為經(jīng)銷商之外，蘇偉卿先生和王淑盈女士與本集團(tuán)、董事或高管、股東或其各自的聯(lián)系人無任何關(guān)系”，這顯然與媒體的陳述和工商信息相矛盾。

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此外，北京吉元盛寶成立時(shí)，有兩位原始股東：持股52%的蘇偉卿和持股48%的林三曠。林三曠還被任命為原法定代表人。在我們的調(diào)查過程中，經(jīng)常見到林三曠的名字與安踏控股的多家分銷商有關(guān)，后來得知他是董事長(zhǎng)的表弟，這一點(diǎn)和其他支持證據(jù)將在下文進(jìn)一步提供。

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2006年12月11日，公司成立僅3個(gè)月后，林三曠將其在北京吉元盛寶的全部股份轉(zhuǎn)讓給蘇偉卿，使蘇偉卿成為公司100%的所有者。林三曠于2016年以小股東身份回歸，并在2018年底將持股比例增至25%。到2018年底，他和另一位股東丁聯(lián)共同持有北京吉元盛寶的多數(shù)股權(quán)。?

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安踏上市后，北京吉元盛寶的持續(xù)“獨(dú)立”與上市公司之外定期受到受到上市公司以及李宇雄、林三曠、丁聯(lián)和明顯關(guān)聯(lián)方參與的影響。

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在接下來的幾年里，北京吉元進(jìn)行了幾次結(jié)構(gòu)調(diào)整，注冊(cè)資本從2006年的500萬元逐步增加到2014年的4000萬元。其中一些變化是顯著的。

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第一次是在2011年4月，當(dāng)時(shí)李宇雄被任命為北京吉元盛寶的首席執(zhí)行官/總經(jīng)理。部分由于安踏代理林三曠和蘇偉卿的參與，我們認(rèn)為李宇雄實(shí)際上是安踏的另一位經(jīng)理，并非獨(dú)立方。

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此外，在2012年的一篇新聞中，李宇雄自稱為安踏集團(tuán)四川分公司的首席執(zhí)行官/總經(jīng)理。通過一種類似于王淑盈與北京安踏東方之間的信托安排，他一度是成都安踏的實(shí)益擁有人。(我們懷疑這種所謂信任的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，部分原因是丁世勇被證明是北京東方安踏的聯(lián)系人。

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李宇雄使我們關(guān)注到其他安踏的經(jīng)銷商，我們認(rèn)為這些經(jīng)銷商也由安踏控制。他是四川安達(dá)的創(chuàng)始人，并且一直是其所有者，其目前或者過去就是安踏其他分銷和零售公司的股東，包括：

持有重慶馳尚體育用品有限公司（安踏在四川的另一家分銷商）90%股權(quán)，另外10%股權(quán)由林曉光(據(jù)采訪為林三曠的弟弟)持有；

四川超越體育用品有限公司執(zhí)行董事。

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因?yàn)榭偨?jīng)理的職責(zé)通常是監(jiān)督日常運(yùn)作，鑒于李宇雄在四川的業(yè)務(wù)廣泛，他似乎不太可能是北京吉元盛寶的總經(jīng)理——除非他的真正角色是代理人。此外，由于他并無吉元盛寶的股權(quán)，因此他成為北京經(jīng)銷商的員工似乎沒什么意義。因此，他似乎更適合作為代理而非真正的經(jīng)理。

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北京吉元盛寶股權(quán)的第二次重大結(jié)構(gòu)性變化發(fā)生在2016年4月1日，林三曠以少數(shù)股東身份回歸，與丁聯(lián)合一起成為股東。到2018年底，股權(quán)分割為蘇偉卿48%，丁聯(lián)合27%，林三曠25%。

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在兩位新股東中，林三曠先生是關(guān)鍵。他被特別宣布為安踏招股說明書中的獨(dú)立第三方。我們的一個(gè)調(diào)查員討論了林三曠：

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調(diào)查員：你知道林三曠嗎？

被采訪者：是的，我認(rèn)識(shí)他。我們?cè)?廈門總部)同一間辦公室工作。

調(diào)查員：他的職責(zé)是什么？

被采訪者：他是丁世忠的表弟，負(fù)責(zé)管理云南子公司。

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我們認(rèn)為這一說法正確，因?yàn)樵?018年6月一篇關(guān)于安踏董事長(zhǎng)丁世忠領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)建設(shè)活動(dòng)的文章中，林三曠被確定為安踏昆明公司的首席執(zhí)行官/總經(jīng)理。他與安踏昆明的聯(lián)系證實(shí)了其中一部分高級(jí)前經(jīng)理的聲明。

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林三曠目前和很多安踏經(jīng)銷商有關(guān)系，包括：

1)沈陽安踏體育用品有限公司，由安踏錦江(90%)和林三曠(10%)共同持股

《電鰻快報(bào)》