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        《電鰻快報(bào)》(原號(hào)外財(cái)經(jīng))文/林妍

        6月13日，一個(gè)重要的日子，一個(gè)可以載入歷史的日子。6月13日上午，第十一屆陸家嘴論壇在上海開幕，科創(chuàng)板正式宣布開板。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿主持科創(chuàng)板開板儀式。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是重大改革任務(wù)，對(duì)于支持科技創(chuàng)新、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、推進(jìn)資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革和加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)具有重要戰(zhàn)略意義。新華視點(diǎn)報(bào)道稱，短短200多天，從去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式開板，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來了一個(gè)全新板塊。

        《電鰻快報(bào)》(原號(hào)外財(cái)經(jīng))注意到，截至目前，科創(chuàng)板平臺(tái)受理上市申請(qǐng)的公司共122家。其中，已提交上市注冊(cè)的公司3家，獲得上市委會(huì)議通過的3家，新受理上市申請(qǐng)的公司13家，中止審核的1家。其余102家公司都處于“已問詢”階段，其中還有13家公司即將上會(huì)。

        科創(chuàng)板公司到底長(zhǎng)什么模樣?今天，我們來認(rèn)識(shí)一家已經(jīng)過會(huì)正式提交科創(chuàng)板上市注冊(cè)申請(qǐng)的科創(chuàng)板公司——靠“西達(dá)本胺”一戰(zhàn)成名的微芯生物。

        據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，擬申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的企業(yè)，市值和財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)符合以下五項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)中的至少一項(xiàng)。上交所發(fā)布的發(fā)行上市審核規(guī)則為企業(yè)上市劃定了五類門檻，以市值為核心。招股說明書顯示，結(jié)合微芯生物最近一次外部股權(quán)融資及轉(zhuǎn)讓對(duì)應(yīng)的估值情況，以及可比公司在境內(nèi)外市場(chǎng)的估值等情況，基于對(duì)微芯生物市值的預(yù)先評(píng)估，預(yù)計(jì)微芯生物上市后的總市值不低于人民幣10億元。所以，微芯生物選擇了標(biāo)準(zhǔn)一，“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

        根據(jù)招股說明書，微芯生物本次發(fā)行股票數(shù)量不超過5000萬股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于10%，不涉及原股東公開發(fā)售股份的情況，每股面值為1元，發(fā)行后總股份不超過41000萬股。本次募集資金將用于創(chuàng)新藥研發(fā)中心和區(qū)域總部項(xiàng)目、創(chuàng)新藥生產(chǎn)基地項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行貸款項(xiàng)目、創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目等。

        2001年3月成立的微芯生物，是國(guó)內(nèi)研發(fā)小分子專利創(chuàng)新藥物的標(biāo)志性企業(yè)，據(jù)招股說明書披露，截至2018年末，公司研發(fā)人員共104名，占員工總數(shù)的28.03%，累計(jì)申請(qǐng)境內(nèi)外發(fā)明專利百余項(xiàng)，已獲得59項(xiàng)境內(nèi)外發(fā)明專利授權(quán)。2016年、2017年、2018年，公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為60.52%、62.01%和55.85%。

        該公司自主研發(fā)的西達(dá)本胺，是我國(guó)惟一治療外周T細(xì)胞淋巴瘤的藥物，于2015年上市銷售。此后銷售持續(xù)快速增長(zhǎng)，拉動(dòng)微芯生物收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)穩(wěn)定快速成長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年收入分別為8536萬元、1.11億元、1.48億元，連續(xù)三年較同期增長(zhǎng)均在30%左右;凈利潤(rùn)分別為540萬元、2591萬元、3128萬元，三年時(shí)間凈利潤(rùn)規(guī)模擴(kuò)大五倍;過去3年公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為 31.53%和140.68%。

        《電鰻快報(bào)》(原號(hào)外財(cái)經(jīng))發(fā)現(xiàn)，微芯生物同樣有自己的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，那就是產(chǎn)品集中度，或者說是依賴單品營(yíng)收。

        在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面，報(bào)告期內(nèi)，西達(dá)本胺相關(guān)收入占微芯生物營(yíng)業(yè)收入的比重較高，2016年、2017年和2018年，西達(dá)本胺片的產(chǎn)品銷售收入和西達(dá)本胺境外專利授權(quán)許可收入的合計(jì)分別為8529.96萬元、11028.87萬元和14651.14萬元，占微芯生物同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為99.92%、99.81%和99.20%。

        實(shí)際上，微芯生物正在積極拓展產(chǎn)品線，打破依賴單品營(yíng)收的局面。招股書顯示，微芯生物西達(dá)本胺已向國(guó)家藥監(jiān)局申報(bào)增加適應(yīng)癥的上市申請(qǐng);西格列他鈉已完成 III 期臨床試驗(yàn)，為新一代胰島素增敏劑;西奧羅尼已開展 II 期臨床試驗(yàn)階段，是一個(gè)機(jī)制新穎的小分子抗腫瘤原創(chuàng)新藥。此外，公司還有一系列獨(dú)家發(fā)現(xiàn)的新分子實(shí)體的候選藥物正在進(jìn)行臨床前與早期探索性研究。微芯生物表示，隨著西達(dá)本胺乳腺癌適應(yīng)癥和西格列他鈉的上市，公司的銷售收入將大幅提升，產(chǎn)品集中度將有所下降，但短期內(nèi)西達(dá)本胺仍將是公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的主要來源，如果西達(dá)本胺的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化、銷售產(chǎn)生波動(dòng)，西達(dá)本胺的境外同步臨床開發(fā)的進(jìn)展不及預(yù)期等，都將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

《電鰻快報(bào)》