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        從“踩雷”華業資本短融債違約，到與勤上股份1.61億元對賭失敗，華夏人壽保險股份有限公司(下稱華夏人壽)被推到了風口浪尖。

        記者觀察到，華夏人壽一季度的現金流持續承壓，凈現金流達到-52.2億元，其2018年投資活動產生的現金流量凈額則高達-174億元，其收到再保險業務現金凈額為-19億元，籌資活動產生的現金流量凈額-31.8億元。

        其2019年一季度償付能力報告顯示，一季度該公司雖然保險業務收入仍增長翻倍，但是盈利狀況卻不甚理想，凈虧損更高達4.04億元。

        不僅經營乏力，其內部管理也漏洞百出，就在上個月，銀保監會對保單登記平臺數據治理工作情況進行了通報，華夏人壽因數據錯報現象嚴重被點名。

        “由于一季度公司收益浮盈尚未變現，導致從數據上看凈利潤為負，但一季度綜合收益達到70億元。”6月2日，華夏人壽相關負責人向長江商報記者回應到。

        而對于現金流問題，該內部人士表示，華夏人壽本季度3個月內、1年內、1-3年綜合流動比率分別為275.43%、405.40%和74.96%。同時，公司順利完成了開門紅期間給付高峰，沒有出現任何給付資金問題。

對賭1.61億元或不涉及現金賠付

        因一項三年前的資產交易業績承諾未達成，華夏人壽面臨支付1.6億補償。

        近日，上市公司勤上股份發布公告稱，2016年全資購買了華夏人壽等持股的廣州龍文教育科技有限公司(廣州龍文)100%股權，后者未能達到承諾的凈利潤業績，因此，將向對手方、業績承諾方華夏人壽等，進行追償。

        具體而言，勤上股份購買標的公司廣州龍文時，華夏人壽等交易對手方承諾，廣州龍文2015年到2018年累計稅后凈利潤不低于5.638億元。若低于，華夏人壽等交易對方則應按約定向上市公司進行股權或現金方式補償。補償金額為，承諾金額與實際凈利潤差額的2倍。而廣州龍文2015年到2018年合計凈利潤2.945億元，僅為承諾金額5.638億元的52.24%。

        根據協議，華夏人壽等對手方共計需要補償5.386億元。其中，華夏人壽承擔30%，需要支付1.616億元的補償。

        對于是否最終確定要補償、補償資金來源以及對償付能力影響等問題，華夏人壽表示，目前最終賠付方案暫未確定，未來假設最終補償方案按照上述相關數據執行，按照相關協議約定，華夏人壽只需使用在上市過程中獲得的股票進行補償，且補償上限所對應的股票數約為5966萬股，因此賠付不涉及現金賠付。

        同時，華夏人壽表示，已根據勤上股份相關業績等情況在2018年底預提相關負債，該事件對公司償付能力的影響已在2018年底償付能力中體現，不會對公司未來償付能力產生額外影響。

        據了解，對賭協議是正常和普遍存在的商業條款。保險資金的不同之處在于，受到嚴格監管，因此參與對賭要在符合有關監管規定的前提下。從實際業務中看，保險資金在對賭協議中一般是作為對賭接受方，很少作為對賭承諾方。也有市場人士認為，不能簡單地憑借要支付1.6億補償款，就認定華夏人壽的這一相關交易是虧損的，而要結合其2016年當期的交易收益，來綜合看待收益性。

現金流動承壓

        1.61億元的補償金額對于業務規模位居中國壽險市場前列的華夏人壽來說，或許并不算一個大數目，但結合近期華夏人壽披露的一季度償付能力報告來看，這1.61億元的支出卻無異于雪上加霜。

        華夏人壽2019年一季度償付能力報告顯示，一季度公司凈虧損超4億元，凈現金流則為-52.2億元。

        其實，華夏人壽凈利潤和現金流的下滑在上一季度就已露端倪。數據顯示，2018年四季度末，華夏人壽凈虧損1.8億元，凈現金流也從上一季度的13億降至不足3億。

        除本次對賭失敗的1.61億元補償款外，近期還不斷有關于華夏人壽資金無法按時回收的消息傳出。

        例如，天安財險未按時足額支付87.88億元回購款。4月26日，西水股份發布公告稱，為補充公司流動資金需求，天安財險曾于3月份將持有的興業銀行價值約87.88億元股票所對應的收益權轉讓給華夏人壽。根據回購條款，天安財險應該在5月6-14日之間，分批將回購款88.71億元支付給華夏人壽。截至發布公告時，天安財險已籌集46億元，存在不能按時足額支付華夏人壽款項的風險。日前，西水股份公告稱，子公司天安財險與華夏人壽簽署了補充協議，雙方同意將支付日延遲到6月6日-6月14日。另外，由于華夏人壽踩雷華業資本短期債券違約，8576萬元本息未能如約回收。

        值得注意的是，華夏人壽于1月份曾在內部發文稱擬裁員降薪，在2月底之前減員5%，下半年將擇機另行減員5%，一時引發業界聚焦。

        對華夏人壽而言，業績之外的風險也同樣存在。

        5月10日，銀保監會對保單登記平臺數據治理工作情況進行了通報。其中，華夏人壽因公司數據錯報現象嚴重，被監管點名。

        銀保監會稱，通過對保單登記平臺數據的持續檢核，發現個別公司數據錯報問題嚴重。主要是華夏人壽保險股份有限公司在報送受益金額時，存在報送程序錯誤，將全部受益金額關聯給所有受益人，導致受益金額翻倍的問題，嚴重影響保單登記平臺數據準確性。

        “本次通報的情況發生于2018年，當時監管制定數據要求后，因公司原系統與監管數據要求存在個別不一致地方，導致報送口徑理解有誤，個別數據報送存在錯誤。”上述華夏人壽內部人士向長江商報記者表示，公司在當時及時發現問題并已快速整改完畢，未對客戶利益產生重要影響。

《電鰻快報》