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《電鰻快報》（原號外財經）文/高偉

    上市公司發行可轉債的不再少數，但募集資金超過70億元的很少，用于做兩融的更是“前無古人”，而東方財富就這么做了。

　　5月30日，東方財富（300059）披露可轉債發行預案，擬發行規模達73億元，本次可轉債期限為發行之日起六年。這可是A股年內最大規模的可轉債預案。根據募集資金用途，東方財富擬將不超過65億元用于信用交易業務，擴大融資融券業務規模；不超過5億元用于證券投資業務；不超過3億元用于增資全資子公司東方財富創新資本。也就是說，東方財富計劃把可轉債募集資金的“大頭”用于兩融業務。

    《電鰻快報》（原號外財經）了解到，東方財富已將融資融券業務視作業績新增長點，數據顯示，東方財富證券融資融券業務的市場占有率，由2016年末的0.45%增長至2018年5月末的1.26%；截至2018年5月末，東方財富融資融券余額為48.92億元。融資融券的利息收入同樣占東方財富利息收入的“大頭”，2018年，東方財富利息收入10.03億元，其中，融資融券的利息收入為5.91億元，占居半壁江山。

    不過，融資融券規模地擴大需要配套資金支持。據《關于證券公司風險資本準備計算標準的規定》要求，“證券公司經營融資融券業務的，應當分別按對客戶融資業務規模的5%、融券業務規模的10%計算融資融券業務風險資本準備”。由此看來，東方財富要想進一步擴大證券融資融券規模和市場占有率，其資金規模也必須有大幅增長。于是，順理成章，東方財富要發行可轉債以突破資金瓶頸。

    對于重倉持有該股的基金，會有什么看法呢？

    《電鰻快報》（原號外財經）據同花順iFinD統計，截至一季度末，共有253只基金將東方財富納入前十大重倉股名單中，基金持股總量39927.92萬股，季度持倉增加2147.56萬股，季度持倉變動比例5.68%，持股占流通股比9.07%；基金持該股總市值773803.16萬元，持股市值占基金凈值比4.12%，持股市值占基金股票投資市值比5.20%。

    從東方財富股價表現上看，經過2月份股價飆漲52.38%后，3月份該股沖高回落，微跌1.16%；4月份進入調整期，股價下跌15.44%；即將結束的5月份，該股下跌4.55%。4月份以來，該股累計下跌19.11%。這對253只基金來說，無疑是“晴天霹靂”。

　　《電鰻快報》（原號外財經）重點觀察了重倉東方財富的主動管理型偏股基金，尤其是東方財富股價漲跌對基金凈值影響較大的前5只基金：
   
    匯豐晉信基金旗下的匯豐晉信科技先鋒股票，一季度末持有該股市值5684.39萬元，占凈值比為8.91%，為該股的重倉比例最大的偏股基金；博時基金旗下的博時新興成長混合緊隨其后，一季度末持有該股市值27130.69萬元，占凈值比為8.09%；創金合信基金旗下的創金合信金融地產股票A，持有該股市值78.68萬元，占凈值比為7.99%；前海開源基金旗下的前海開源滬港深樂享生活、方正富邦基金旗下的方正富邦紅利精選混合，持有該股市值占凈值比分別為7.95%、7.94%。

　　匯豐晉信科技先鋒股票近1月、近3月回報率分別為-9.33%、-8.86%，在可比的1100多只基金中均位列業績榜單后20名。“本基金主要投資在TMT類的成長股中。后續市場風格方面，我們相對看好成長股中的部分優質公司，后續配置方面仍將保持中高倉位，以科技類成長股為主。”基金經理陳平在一季報稱。該基金一季度末持股總市值為60207.18萬元，占基金總資產的比例高達93.35%。

    “匯豐晉信科技先鋒股票凈值下跌，與東方財富股價下跌密切相關，但更與其高倉位有關。”某基金分析師對此表示。

    同樣保持較高倉位的博時新興成長混合（股票倉位為86.56%），業績卻有著不錯表現，近3月回報率為2.15%，在可比的2846只基金中排名第846，進入前三分之一。基金經理曾鵬在一季報中明確稱：“報告期內，基金總體維持了高倉位，并重點配置在TMT、養殖、光伏、券商（互聯網金融）、醫藥等新興產業領域；適度參與了軍工等主題性投資機會。隨著一季度MSCI指數將A股權重由5%提升至20%，可預期的海外資金將源源不斷流入A股市場，將有助于提升中國A股市場的長期估值中樞水平并與國際資本定價接軌。”

    重倉東方財富的基金，普遍對市場持樂觀態度，也對融資融券投資充滿信心。“東方財富此次發行可轉債將主要投入兩融業務，市占率有望進一步提升（截至2018年5月末兩融市占率為1.26%）。在傭金率相對穩定的背景下，東方財富證券業務依托其流量端龍頭優勢、互聯網券商的成本優勢，市占率持續提升，客戶資源優勢持續兌現。隨公司的資本實力大幅提升，業績有望進入加速車道。”有業內人士直言。

《電鰻快報》