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        “監管部門已明確，保險資金可以投資科創板股票，包括一級市場和二級市場，要在現行有關監管和市場規則框架下操作，遵守依法合規審慎安全原則。操作中有問題要及時向監管部門反映。不再單獨發文。”大型保險資管公司高管近日對證券時報記者表示，險資已獲準投資科創板。

        對于這一新興板塊，保險資金正在密切關注進展。市場各方也在關注險資之于科創板的角色，比如券商保薦人就提到，新股發行環節中，保險機構等大資金機構將發揮更大價格發現和引領功能，它們在新股詢價環節中的報價也很重要。

機構對科創板新股定價

有引領作用

        一家大型券商投行人士稱，結合港股和美股等海外經驗，首發(IPO)項目發行的核心主要在于最后的定價和價格發現，而科創板的發行機制在定價上體現為市場化和機構化。機構化強調了詢價對象類型，包括公募基金、社保基金、養老金、企業年金基金、保險資金、QFII(合格的境外機構投資者)等，多是研究實力較強的長線機構投資者。同時，這幾類投資者的大致均值、共識的發行價在什么位置，指引性非常強。

        這意味著，在科創板市場中，機構投資者占比較其它板塊可能更高，在市場估值體系中發揮的作用將更大。

        “實際上，海外市場新股發行價的確定，不是主要參照簿記里面所有的投資者，而是簿記里邊長線、大型的機構，他們扮演價格引導作用角色。”上述人士稱，長線的投資理念，對于國內市場無論是定價還是后續交易，都非常重要。

        他認為，科創板機制中，未來相關的機構特別是頭部機構，將逐漸體現出對最后定價的更大引導作用，保薦人會很關注保險機構的報價。這就需要機構多做價格發現方面的研究功課，這跟其最后拿的配售量、承擔價格發現的結果，應該也是比較一致的。

要提高投資能力

和風險容忍度

        一家保險公司投資部門人士稱，由于科創板企業估值定價較難，屬于高風險高收益投資，科創板推出初期還需要關注一段時間，“很多公司還處在發展初期，盈利能力還沒有體現，以目前現有的估值體系比較難看得清楚。”

        據證券時報記者了解，目前險資參與科創板市場的熱情有所差異，有的相對謹慎，也有的表示將積極參與。總體上，險資認為，科創板對于險資投資能力要求提升。從短期來看，“打新”是最安全的參與科創板投資的方法，打新也會對新股有所選擇。

        一家險企投資部門人士稱，科創板投資開閘為險資投資提供了更多標的選擇空間。等科創板市場運行一段時間以及交易制度成熟以后，逐漸會有適合險資的投資機會。科創板的選股方式其實和其它板塊區別不大，主要還是看個股的基本面。

        同時，也有受訪人士提到，保險資金屬于長線資金，期限長，對科創板股票也可以嘗試長期投資。

        他們的主要理由為：首先，科創板相當于增加了投資“類一級市場”的早期企業項目的機會，可以增加資產配置和組合的靈活度，提高長線資金的期望收益率;其次，長線資金做科創板投資，相對于短期資金，可以在企業早期投入并承擔風險，更有能力持有到中后期，進而“笑到最后”，分享成長收益。

        不過，科創板投資“高風險高收益”，保險資金等長線資金投資科創板，還需要適當提高對風險的容忍度。有業界人士提出，風險容忍度一直是長線、低風險偏好資金的一個痛點，如果險資等長線資金只有很低的風險容忍度，就發揮不出“長線”優勢。

《電鰻快報》