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        截至5月22日，科創(chuàng)板受理企業(yè)已達(dá)110家，其中29家是新三板掛牌企業(yè)或已摘牌企業(yè)，占到四分之一以上。新三板為科創(chuàng)板輸送了不少好苗子。在這些新三板相關(guān)企業(yè)中，22家已收到上交所的問詢函。值得注意的是，這些公司過去被全國股轉(zhuǎn)公司或者證監(jiān)會發(fā)審委問詢的問題再次被問詢。

募資使用是否違規(guī)？

        改變募集資金用途在新三板相關(guān)企業(yè)中比較常見。上述企業(yè)改道科創(chuàng)板，該事項受到了上交所關(guān)注。

        貝斯達(dá)曾是新三板掛牌公司，后來申請創(chuàng)業(yè)板上市，但最終被否。根據(jù)相關(guān)公告，發(fā)審委對貝斯達(dá)提出了如下問詢：應(yīng)收款項余額較大、技術(shù)來源合法性、新三板掛牌期間募集資金的使用存在違規(guī)情形、在建工程期末余額較大等。

        貝斯達(dá)申報科創(chuàng)板后，上交所同樣問詢了上述問題。上交所要求貝斯達(dá)補(bǔ)充披露：本次發(fā)行招股書申報稿及其附件與其掛牌新三板期間、創(chuàng)業(yè)板IPO申報的信息披露內(nèi)容是否存在重大差異;掛牌期間存在的募集資金使用違規(guī)、違反公開承諾的問題及其整改措施;是否存在信息披露違規(guī)情形;實際控制人及高管是否受到中國證監(jiān)會的行政處罰、行政監(jiān)管措施以及全國股轉(zhuǎn)公司的自律監(jiān)管相關(guān)措施。

        就改變募集資金用途，貝斯達(dá)回復(fù)稱，公司實際控制人未嚴(yán)格履行募集資金規(guī)范使用的承諾并非出于主觀惡意，未對募集資金造成損失，且主動采取有效措施進(jìn)行了整改，全國股轉(zhuǎn)公司未就該事項對公司采取任何自律監(jiān)管措施。

有無同業(yè)競爭？

        申請科創(chuàng)板上市的企業(yè)，與實控人控股企業(yè)的同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易，也是上交所關(guān)注重點。

        西部超導(dǎo)主要從事高端鈦合金材料和低溫超導(dǎo)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司曾在新三板掛牌，并于2014年計劃登陸上交所，但因與兄弟公司西部材料存在同業(yè)競爭，導(dǎo)致IPO折戟。

        西部超導(dǎo)實際控制人西北院控制的其他企業(yè)中，西部材料持股占比51%的西部鈦業(yè)和西北院持股的西安賽特等9家從事鈦或鈦制品相關(guān)業(yè)務(wù)。西部超導(dǎo)此次申請科創(chuàng)板上市，上交所在問詢函中要求其從業(yè)務(wù)是否有替代性和競爭性、是否有利益沖突等，判斷上述企業(yè)對公司是否構(gòu)成競爭。上交所提出，公司不能簡單以產(chǎn)品銷售地域不同、產(chǎn)品檔次不同等認(rèn)定不構(gòu)成同業(yè)競爭。

        西部超導(dǎo)回復(fù)，根據(jù)西北院的定位和規(guī)劃，在鈦及鈦合金相關(guān)行業(yè)中，西部超導(dǎo)定位于解決國家急需，填補(bǔ)國內(nèi)空白尤其是彌補(bǔ)軍用基礎(chǔ)材料方面的短板。而西部鈦業(yè)一直以民用鈦合金為主要應(yīng)用領(lǐng)域，以鈦合金板材、管材為發(fā)展方向。兩家公司業(yè)務(wù)定位及發(fā)展方向不同，不存在競爭關(guān)系。

毛利率是否過高？

        金達(dá)萊主營業(yè)務(wù)為標(biāo)準(zhǔn)化水污染治理裝備、水環(huán)境解決方案。全國股轉(zhuǎn)公司曾向金達(dá)萊2017年年報下發(fā)問詢函，其中就包括要求其結(jié)合同行業(yè)及可比公司數(shù)據(jù)，說明公司成套設(shè)備銷售和整體解決方案收入毛利率上升的合理性。

        金達(dá)萊此次申報科創(chuàng)板，上交所也就相關(guān)問題進(jìn)行了問詢。上交所要求公司補(bǔ)充披露核心技術(shù)是否存在技術(shù)壁壘，是否已經(jīng)屬于通用技術(shù)，是否存在快速迭代風(fēng)險，主要競爭對手所采用的技術(shù)路線，并結(jié)合公司與主要競爭對手的經(jīng)營成果差異分析并披露公司核心技術(shù)的先進(jìn)性。

        金達(dá)萊科創(chuàng)板申報稿顯示，同行業(yè)的碧水源MBR技術(shù)連續(xù)三年毛利率約為30%，而金達(dá)萊FMBR技術(shù)連續(xù)三年毛利率約為64%。金達(dá)萊稱，與傳統(tǒng)的好氧MBR技術(shù)相比，F(xiàn)MBR技術(shù)簡化了工藝環(huán)節(jié)。在處理相同噸位污水的情況下，F(xiàn)MBR技術(shù)大幅降低了裝備的投資成本，這是公司毛利率高于同行業(yè)可比公司的主要原因。另外，目前已上市的絕大部分環(huán)保公司的業(yè)務(wù)模式為工程業(yè)務(wù)或投資運(yùn)營業(yè)務(wù)，而金達(dá)萊的業(yè)務(wù)模式主要為水污染治理裝備生產(chǎn)和銷售。這種業(yè)務(wù)模式的不同，導(dǎo)致公司綜合毛利率高于同行業(yè)競爭對手。

《電鰻快報》