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        “山雨欲來風滿樓”。中方甫一祭出反制措施，一小時后開盤的美國股市首當其沖，再逢黑色星期一。截至當日收盤，美股三大指數均下挫超2%，科技、芯片、汽車、零售、農產品等板塊全面下行。開年以來，美國股市和經濟數據一路上揚，給了特朗普政府躍躍欲試的信心。然而，貿易摩擦烽煙再起，資本市場風聲鶴唳，美國經濟的基本面還能撐多久?

黑色星期一

        美股市場的不安情緒再被激發。

        繼特朗普此前揚言征稅令美股走低后，13日晚間中方發布的反制措施使美股再遭重創。截至本周一美股收盤，標普500指數大跌2.41%。道·瓊斯工業平均指數大跌2.38%，盤中一度跌超700點。納斯達克綜合指數大跌3.41%，創2019年迄今最大單日跌幅。

        領跌板塊中，科技股遭受重挫，面向國際關系風險敞口最大的芯片制造、工業及原材料等板塊備受壓力。恩智浦跌超7%，英偉達和AMD跌超6%，特斯拉股價下跌5.9%。

        眾多個股中，蘋果可謂禍不單行。在一場持續近十年的訴訟中，美國最高法院周一經法官投票，以5比4的結果判決蘋果公司在關于其App Store的反壟斷案件中敗訴，這意味著iPhone用戶可以就此問題繼續向蘋果提起訴訟。

        法庭敗訴疊加貿易因素，蘋果股價暴跌近6%，市值蒸發逾500億美元。時運不濟的還有剛剛IPO的Uber，大跌超過10%。FAANG五大科技股市值合計蒸發逾1300億美元。

        實際上，美股在今年前期一直表現不錯，在眾多資產管理結構看來，這主要歸因于寬松的貨幣政策、美國經濟穩步增長和貿易談判進展的綜合影響。英大證券首席經濟學家李大霄指出，此前中美經貿磋商前景向好，市場信心正在逐漸恢復。

        進入5月，形勢突變。萊登伯格資產管理公司CEO菲爾·布蘭卡托表示：“我認為這是未來狀況的前奏。在可預見的未來，我們估計不確定性因素還會變得更大。”

        這一背景下，黃金乃至比特幣等避險資產受到青睞。13日，黃金期貨價格上漲至1301.8美元/盎司，為一個月來新高。比特幣則在14日盤中一度突破8300美元。

農業率先背鍋

        資本市場尚有避險去處，實體經濟則難逃折損。在美國，新的關稅正在成為壓垮豆農的最后一根稻草。

        53歲的艾奧瓦州農民戴夫·沃爾頓向英國《金融時報》抱怨稱，隨著貿易戰的繼續，情況正在迅速惡化。

        “(他們)都是其實已經破產卻還不知道自己破產的農民，因為銀行還在寄望于情況會好轉，提高了他們的信貸額度，”沃爾頓表示，“如果銀行改變主意，很多農場將會面臨沒錢也沒有選擇的局面。這很糟糕，真的很糟糕。”

        而就在兩個月前，沃爾頓還寄望于美國即將與中國政府達成協議，使中方取消對大豆(艾奧瓦州的關鍵作物)加征的關稅。

        顯然，沃爾頓的希望落空了。“對大豆種植者來說，這意味著我們正在失去，失去一個有價值的市場，失去穩定的定價能力，失去支持我們的家庭和社區的機會。”美國大豆協會主席戴維·史蒂芬斯表示。

        受到波及的絕不止美國農業。除中國反制清單外，美國將2000億美元中國輸美產品加征的關稅上調至25%以后，美國企業和消費者將不得不為此買單。

        按照美國彼得森國際經濟研究所的分類，此次美國加征關稅1/4的征稅對象是消費品，其中包括113億美元的家具、92億美元的汽車零部件和66億美元的箱包。全國零售商聯合會提醒說，美國消費者將承擔對這些商品突然增稅的代價。

        “隨著全球化的加深，各國企業都處于產業鏈的上下游，比如蘋果手機的研發在美國，但組裝基本在中國，銷售覆蓋全世界。關稅升級，研發、生產、銷售整個產業鏈的每一環，都無法獨善其身。”李大霄表示，“而且，短期而言，美國很難在世界范圍內找到像中國這樣一個產業鏈齊全的國家，這意味著，美國想要尋找替代者同樣困難。”

衰退預警

        “如果貿易摩擦繼續升級，美國企業將難以消除關稅對其盈利所帶來的負面影響，美國經濟可能陷入衰退。” 13日，摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson在一份報告中對美國經濟亮起紅燈。

        美股暴跌的同時，美國3月期國債與十年期國債的收益率差再次出現倒掛同樣令人擔憂。李大霄向北京商報記者解釋稱，收益率曲線倒掛主要是受市場不確定性因素影響，投資者對未來缺乏信心，導致長期利率下降。此次美債出現的倒掛現象僅持續數分鐘，還不能認定為衰退信號，但說明中美之間貿易的不確定性對市場還是造成了很大的擾動，波及面也比較廣泛。

        從美國最新公布的經濟數據看，今年一季度多項“硬指標”依然堅挺。例如，一季度美國GDP增速達到3.2%，遠超市場預期和歐洲市場的表現。同時，4月美國失業率降至3.6%，為近50年來最低水平。

        某種程度上，強勁的經濟數據可能給白宮造成了一種錯覺，即美國經濟足以承受上調關稅造成的打擊。

        對此，瑞銀經濟學家Seth Carpenter指出，一季度美國GDP的增速很大程度上是貿易逆差下降和企業庫存增加的結果。剔除此類因素，面向國內買家的最終銷售額增幅僅為1.4%。美國制造業及非制造業PMI數據也佐證了上述觀點，4月兩項數據分別降至30個月及20個月以來新低。

        此外，更為嚴峻的問題還在于美國的債務危機。特朗普頗為得意的關稅收入正在從每月35億美元增長到60多億美元，但與美國的聯邦預算赤字相比，增加的關稅收入不過是杯水車薪。美國國會預算辦公室估計，今年聯邦政府赤字為8970億美元，遠高于前一年的7790億美元。與此同時，美國國債已經超過22萬億美元。

        “萬億美元量級的債務增長會導致高昂的利息成本，這將給經濟帶來壓力，使政府難以為未來的重要投資項目提供資金。目前美國政府平均每天要支付10億美元債務利息，未來十年需支付的債務利息將達到約7萬億美元。”彼得森基金會首席執行官邁克爾·彼得森此前在一份聲明中指出，這表明美國財政狀況不僅不可持續，而且在加速惡化。

《電鰻快報》