2019-05-15 09:07 | 來源:中國證券報·中證網 | 作者:吳娟娟 葉斯琦 | [基金] 字號變大| 字號變小
隨著機構投資者入場，比特幣已成為包括對沖基金、養老金在內的機構投資者資產配置工具之一。
近期，美股重挫，恐慌指數飆升，資金出現撤離美股的動向。與此同時，具有對沖和避險屬性的資產，如黃金、日元乃至比特幣，受到資金青睞，價格大幅上漲。機構人士指出，美股目前估值處于較高水平，面臨較大壓力，近期資金涌入避險資產，分散化投資成為當前新趨勢。
比特幣價格暴漲存推手
蟄伏一年，比特幣又迎來暴漲。
根據比特幣平臺Bitcamp數據，截至5月14日下午6時，Bitfinex報價7984美元，較2019年1月1日的日均價已經翻倍，漲幅在眾資產類別中居首。
資管人士提醒，此時應關注比特幣價格波動信號。原因在于，隨著機構投資者入場，比特幣已成為包括對沖基金、養老金在內的機構投資者資產配置工具之一。比特幣價格大漲，意味著機構開始使用數字資產來對沖股票等傳統資產的風險，反映資金避險情緒上升。
據中國證券報記者了解，包括比特幣在內的數字資產已經開啟機構化進程。2019年年初，美國弗吉尼亞州費爾法克斯(Fairfax)縣的退休金管理機構將管理的兩個退休金計劃中共計1000萬美元資金投入一只數字貨幣基金。這只基金的底層標的為包括比特幣在內的數字貨幣。
其它機構投資者也躍躍欲試。2018年11月，富達投資對441家機構投資者發起的問卷調查顯示，72%的受訪機構傾向于購買持有數字資產的投資產品，57%的受訪機構傾向于直接購買數字資產。
數字資產分析人士肖磊指出，這一輪比特幣價格上漲，不是極客們的烏托邦暢想，也不是草根散戶的暴富美夢，而是國際上諸多機構開始向高凈值人士提供比特幣服務。
資金爭相涌入避險品種
與比特幣暴漲相呼應，近期資金爭相涌入各類避險品種。
5月13日，美股重挫，道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標普500指數分別下跌2.38%、3.41%、2.41%，素有恐慌指數之稱的芝加哥期權交易所VIX指數暴漲超過28%。
資金面上，過去一周，美國股票型ETF大失血。根據“ETF.com”提供的數據，5月3日至9日，美國市場ETF凈流出97億美元，是過去6周以來美國ETF首度呈現周度資金凈流出。失血幾乎全部來自美國股票型ETF。指數基金公司SPDR的標普500ETF首當其沖，失血94億美元。與此同時，資金還顯示出顯著的棄股向債特征。上周美國固定收益ETF資金凈流入13億美元，尤其中短債基金為最大贏家。
在這一過程中，黃金、日元等避險品種也受到資金追捧。5月13日，COMEX黃金期貨價格大漲1.05%。日元方面，5月13日，美元兌日元一度跌至109.025，創三個多月新低。
弘毅遠方基金首席經濟學家杜彬分析，部分資金流向債市。美股目前估值處于較高水平。往前看，二季度美國經濟放緩的概率較大，同時外圍因素會給美國股市帶來壓力，因此近期資金流出美國股市，流入債市避險。其實不只是美國，歐洲和新興市場的股市都出現資金流出的狀態，而債市近期持續錄得資金流入。
相聚資本研究部副總經理余曉暢認為，近期美股表現不佳，主要原因有兩方面：一是美國經濟數據喜憂參半，市場得益于貨幣政策寬松反彈后，缺乏持續向上的經濟數據支撐;二是在這一背景下，外圍環境給美國經濟帶來一定壓力，進而強化了市場對于未來經濟的擔憂。
全球資產配置趨勢生變
目前資金向避險資產挪移，究竟是暫時的變動，還是預示新的資產配置趨勢?部分機構人士認為，目前資金避險或預示了一種新趨勢。
麥格理財富管理投資策略主管Jason Todd表示，前一段時間，全球經濟經歷了經濟增長穩健的低通脹時期，風險資產已經有大幅增長，貨幣寬松等利好政策已被充分吸收。目前，風險資產價格處于敏感位置，建議投資者高配現金和另類資產，儲備一定“彈藥”等待時機。Jason Todd還表示，在當下投資需要分散配置，不聚焦于某一個國家資產。
盡管近期A股遭遇回調，但不少機構人士依然表示A股目前的配置價值不錯。余曉暢認為，若從美林時鐘的角度看，國內目前經濟處于復蘇的前期。外圍環境給國內經濟帶來一定壓力，貨幣政策則可能會轉向寬松，但預期也不會出現極強的政策刺激。總體來看，經濟處于復蘇過程中，不過也存在一定的不確定性。綜合來看，在這一階段，股市仍是最佳資產，建議配置內在確定性較高的優質消費和成長股。
杜彬認為，從國內的資產配置來看，短期股市預計還會相對波動，但仍然有很強的配置價值，同時也建議配置黃金類ETF、固收類產品做一些平衡。黃金在美國加息周期停止、經濟放緩概率較大的情況下，預計會有較好表現。
也有部分機構投資者建議按兵不動。財產保險公司FM Global首席投資官Sanjay Chawla表示，作為該公司170億美元投資組合的管理人，其工作是謹慎行事，從長遠角度管理投資組合。
《電鰻快報》
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