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        股份回購，是上市公司樹立正面形象，提升市場信心的主流方式之一。但若回購方案中，上市公司選擇以“股價倒掛”式定價，就顯得不太主流了。

        眼下又見股價倒掛式回購，利歐股份5月13日晚間公告，擬使用自有資金，回購總金額不低于3億元，最高不超過6億元的公司股份，回購價格不超過1.70元/股，而公司最新收盤價為2.24元/股。此前，市場也曾零星出現(xiàn)過類似的回購案例，如去年11月，金達威因回購預案中回購價低于現(xiàn)價就曾引發(fā)廣泛爭議，被投資者質疑“雷聲大雨點小”、缺乏誠意。

        上市公司選擇回購與否，主要取決于自身意愿與資本實力?？偟膩碚f，績優(yōu)企業(yè)在股價被嚴重低估時具備較強的回購意愿。在表述回購目的時，上市公司也會直言系基于對公司經(jīng)營發(fā)展的信心和對公司價值的認可，結合近期股票二級市場表現(xiàn)，為增強投資者對公司的投資信心，實施回購。

        因此，在回購定價時，上市公司通常會選擇溢價回購股份。而投資者在接收到公司傳達的信息后，也會給予正向反饋，公司股價短期內提振的效應顯著。

        基于此，不難理解投資者會質疑上市公司“股價倒掛”式回購的行為，低價回購是否意味著公司自身即對股價信心不足?這似乎與公司實施回購的目的相悖，缺乏以回購支撐股價的誠意。

        股份回購機制是一種維護股價的成熟工具，其行為本身是值得鼓勵的。在過去市場低迷時，上市公司掀起回購潮的現(xiàn)象并不少見。2018年以來，滬指連創(chuàng)新低，數(shù)百家公司相繼發(fā)布回購預案。去年回購新規(guī)出臺后，相應條件放寬，進一步鼓勵上市公司實施回購，市場回購總金額明顯提升。2019年大盤回暖、回購金額相應回落，但仍保持在較高水平。有機構預計，主動回購在2019年可為A股帶來增量資金約1500億元。

        市場上亦不乏獲得“好評”的回購案例。如去年7月，美的集團宣布推出不超過40億元的大手筆回購方案，擬回購最高限價較公司當時股價溢價超過10%，該筆回購已于去年底頂格實施完畢。今年3月，中國平安推出50億元至100億元的A股回購計劃，回購價格不超過每股101.24元，目前公司股價不到每股80元。

        總之，有資本實力進行回購的上市公司，通過回購的形式來提振投資者信心，值得肯定和鼓勵。同時，也呼吁企業(yè)，在推出回購方案時，多一些誠意，少一些套路，不能把好事辦成了壞事。

《電鰻快報》