2019-05-13 09:53 | 來源:中國證券報·中證網 | 作者:葉斯琦 | [基金] 字號變大| 字號變小
近期A股波動加大，上周五上證綜指一度跌至2838.38點，不過尾盤強勢反彈，周線收長下影線，報2939.21點。
上周A股波動較大，先抑后揚，周振幅高達4.81%。中國證券報記者采訪了解到，不少機構認為下行空間有限，抄底機會可期。其中，部分私募利用股指期貨和股票期權等衍生品工具進行抄底。在他們看來，相比于挑選個股，利用衍生品抄底能更好把握底部的機會。
私募利用衍生品抄底
近期A股波動加大，上周五上證綜指一度跌至2838.38點，不過尾盤強勢反彈，周線收長下影線，報2939.21點。據記者了解，在當前的市場環境下，部分機構看好抄底機會，并且打算利用股指期貨或股票期權等衍生品工具進行抄底。
國都期貨經紀業務總部負責人屈曉寧表示，其實很多機構都沒上車，在等回調。由于選股相對麻煩，部分機構會采用股指期貨入場，配合精細選股。
另一家期貨公司相關負責人表示，股票期權是抄底的好工具。操作上，有機構買入認購期權，或賣出認沽期權。“有些機構已經入手了。例如有機構賣了不少認沽期權，最近賺大了。有些機構想在5月13日抄底。”他表示，抄底選擇的標的，主要是持倉量大的合約。
華南一家私募告訴記者，最近這種行情，用股指期貨或者期權抄底比較合適，他們主要還是做50ETF期權。另一家擅長對沖的私募也表示，市場情緒樂觀的話，2800點附近可以抄底，即便最悲觀應該不會破前低，他們準備適度參與期權。
業內人士還表示，私募和游資利用衍生品來抄底的概率更大。相比之下，公募和券商主要做套保。一家機構人士告訴中國證券報記者，此前市場波動較大的時候，他們就用場內市場的50ETF期權和股指期貨進行對沖，削減了敞口。
從盤面來看，期權方面，5月10日，上證50ETF現貨報收于2.777元，上漲3.39%;上證50ETF期權總成交面額1316.415億元，合約總成交473.36萬張，較上一交易日增加68.59%，總持倉336.55萬張，較上一交易日增加1.81%。股指期貨方面，上周五滬深300股指期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨的持倉量均大幅增加，分別較上一交易日增加9660手、153手和9208手，資金參與熱情明顯。
看好消費和科技等板塊
展望后市，百億私募源樂晟認為，上周外界環境發生變化引發的市場調整，并不能用去年最差的情況進行類比。相反，不論國內和國外，當前的情況要比去年好很多。基于恐慌情緒引發的調整，后續市場大概率會逐步糾偏，從上周五的反彈板塊也可窺視一定征兆。接下來，將繼續重點關注市場的主線邏輯，以及在消費升級和產業升級帶動下的行業龍頭企業。
上海一家私募表示，看好消費板塊。雖然市場波動較大，一度出現較大調整，但部分消費股的股價仍然在低位，抗跌能力強。一旦情緒好轉，疊加提價等因素刺激，未來一些消費板塊的股票有較大上漲空間。
上述擅長對沖的私募表示，“正在準備，周末還在研究抄底主線，目前看好科技和消費。科技方面，關注芯片、計算機、軟件和軍工。”
晶宏投資總經理潘玥認為，4月下旬以來的市場調整主要受北向資金流出、兩融資金減少、部分機構減倉等資金面的因素影響，疊加外部因素帶來的情緒化沖擊。具體而言，經歷了一季度市場迅猛的上漲后，部分資金本身就有獲利了結的需求，而央行和監管對信貸政策的預期管理也導致炒作降溫，風險偏好下降，在這種市場自身有調整需求的時候，突然疊加外部因素沖擊，導致市場波動劇烈。
潘玥表示，目前的調整正是長線布局的好時機。A股上市公司一季報盈利出現觸底回升的跡象，經營性現金流邊際改善，寬信貸將使企業融資成本邊際下行，減稅降費政策有利于加速企業成本改善，2019年企業盈利中樞有望提升，這將從根本上推動A股的發展。在信貸和財政逆周期政策下，看好市場后續的發展，尤其是有“自主創新”的核心競爭力的上市公司。
針對近期北向資金持續流出，拾貝投資表示，隨著北向資金占比的不斷上升，一方面影響越來越大，另一方面單向流動也會逐步變成波動性的上升，波動性來自于國際資本流動和全球資產吸引力的比較，而上升的趨勢來自于中國經濟相對于全球經濟波動的非趨同性和中國公司長期創造超額收益的能力，以及估值的比較，流入趨勢很難改變。
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