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記者 張穎 任小雨

    編者按：在判斷企業(yè)業(yè)績持續(xù)能力時，除關(guān)注所屬行業(yè)景氣度及行業(yè)地位外，研發(fā)費用投入也是衡量公司未來成長的重要參考依據(jù)。《證券日報》記者根據(jù)2019年一季報財務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，滬深兩市共有1198家公司實現(xiàn)研發(fā)費用與凈利潤雙增長，106家公司在2019年一季度研發(fā)費用占營業(yè)收入比例超10%。其中，恒生電子、贏時勝、信雅達(dá)、頂點軟件、維宏股份、同花順、七一二、高德紅外、數(shù)字認(rèn)證、蘇州科達(dá)等10家公司一季報實現(xiàn)研發(fā)費用與凈利潤雙增長且研發(fā)費用占營業(yè)收入比例達(dá)27%以上。

    業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在當(dāng)前市場情況下，2019年一季度實現(xiàn)研發(fā)費用與凈利潤雙增長的績優(yōu)白馬標(biāo)的更具長期投資價值，值得關(guān)注。

    恒生電子（600570）

    一季度研發(fā)費用占營收比例逾五成

    恒生電子2019年一季度研發(fā)費用占營業(yè)收入比例達(dá)到52.71%，報告期內(nèi)實現(xiàn)研發(fā)費用總額達(dá)31214.04萬元，同比增長5.43%；報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤為39784.50萬元，同比增長593.66%。另外，公司2018年推出了豐厚的投資回報“紅包”，擬每10股送3股派3.2元（含稅）的分配預(yù)案。

    據(jù)悉，2018年，公司制定了“online”戰(zhàn)略，正式發(fā)布基于JRES3.0的新一代技術(shù)平臺，可滿足金融業(yè)務(wù)全場景需要，全面啟動產(chǎn)品技術(shù)、服務(wù)體系、創(chuàng)新業(yè)務(wù)的升級。東北證券表示，公司將輸出技術(shù)平臺提升到戰(zhàn)略重要性，助力金融機(jī)構(gòu)自研，未來將逐步構(gòu)建開放技術(shù)生態(tài)，看好公司長期發(fā)展，給予“買入”評級。

    贏時勝（300377）

    新一代資管業(yè)務(wù)助力業(yè)績快速增長

    贏時勝2019年一季報披露顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入15311.73萬元，同比增長6.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2624.30萬元，同比增長3.16%；實現(xiàn)研發(fā)費用總額6760.64萬元，同比增長31.27%；基本每股收益為0.0354元，實現(xiàn)研發(fā)費用占營業(yè)收入比例為44.15%。

    公司主要業(yè)務(wù)緊緊圍繞金融科技發(fā)展戰(zhàn)略，對于該股后市布局機(jī)會，安信證券表示，兩大政策并行，利好公司業(yè)務(wù)發(fā)展：2019年資管新規(guī)預(yù)計將實現(xiàn)規(guī)模化落地。當(dāng)前公司已推出銀行理財“資管新規(guī)”解決方案，并中標(biāo)多家銀行理財子公司的業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)，未來兩年將是公司實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)擴(kuò)張的主要驅(qū)動因素。這一模式的轉(zhuǎn)化有助于為公司帶來券商業(yè)務(wù)的放量。公司新一代資產(chǎn)管理系統(tǒng)平臺和新一代資產(chǎn)托管系統(tǒng)持續(xù)推廣，助力業(yè)績快速增長。

    信雅達(dá)（600571）

    金融科技穩(wěn)步布局

    信雅達(dá)2019年一季報披露顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.57億元，同比下降12.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為469.03萬元，同比增長19.08%；實現(xiàn)研發(fā)費用總額10841.02萬元，同比增長4.69%；基本每股收益為0.011元，實現(xiàn)研發(fā)費用占營業(yè)收入比例為42.22%。

    經(jīng)過20余年的行業(yè)積淀，公司構(gòu)建起支撐和整合金融IT服務(wù)的核心能力，包括服務(wù)產(chǎn)品化能力、解決方案能力，產(chǎn)品研發(fā)交付能力、資源整合能力等。對于該股，分析人士指出，公司在持續(xù)加碼金融科技的同時，積極拓展金融業(yè)務(wù)移動化、消費金融、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域，公司的估值仍具有一定的上升空間。

    頂點軟件（603383）

    業(yè)務(wù)重點聚焦大金融IT業(yè)

    頂點軟件2019年一季報披露顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入4703.75萬元，同比增長61.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為528.66萬元，同比增長72.62%；實現(xiàn)研發(fā)費用總額1814.39萬元，同比增長33.86%；基本每股收益為0.04元，實現(xiàn)研發(fā)費用占營業(yè)收入比例為38.57%。

    對于該股后市投資邏輯，分析人士指出，軟件領(lǐng)域補(bǔ)短板勢在必行，國產(chǎn)替代持續(xù)發(fā)力，頂點軟件作為金融類軟件企業(yè)，頂點軟件采用創(chuàng)新的靈動業(yè)務(wù)架構(gòu)平臺與創(chuàng)新的軟件開發(fā)模式，實施平臺擴(kuò)張戰(zhàn)略，將公司的業(yè)務(wù)重點聚焦于大金融IT行業(yè)，同時兼顧發(fā)展企業(yè)與教育行業(yè)，業(yè)績成長性良好，后市值得關(guān)注。

    維宏股份（300508）

    伺服器業(yè)務(wù)潛力良好

    維宏股份2019年一季報披露顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入4852.25萬元，同比下降5.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6414.24萬元，同比增長717.13%；實現(xiàn)研發(fā)費用總額1714.03萬元，同比增長19.88%；基本每股收益為0.7055元，實現(xiàn)研發(fā)費用占營業(yè)收入比例為35.32%。

    公司是一家專業(yè)提供運動控制系統(tǒng)解決方案的高科技企業(yè)，市場人士表示，公司處于行業(yè)領(lǐng)先地位，伺服器業(yè)務(wù)具備稀缺性，對“中國制造2025”帶動行業(yè)增長表示看好。

    同花順（300033）

    研發(fā)投入助力創(chuàng)新業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)

    同花順2019年一季報露顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.87億元，同比增長20.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.00億元，同比增長33.25%；實現(xiàn)研發(fā)費用總額1.01億元，同比增長21.76%；基本每股收益為0.19元，實現(xiàn)研發(fā)費用占營業(yè)收入比例為35.30%。

    分析人士表示，一季度研發(fā)費用超過億元，提升研發(fā)投入助力創(chuàng)新業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。相對于同行業(yè)競爭對手，公司技術(shù)及產(chǎn)品體驗較好，平臺用戶數(shù)領(lǐng)先，但客戶付費率仍處于較低水平，隨著產(chǎn)品進(jìn)一步進(jìn)化及營銷力度加大，付費用戶轉(zhuǎn)化率有望大幅提升。同時，公司一體化智能服務(wù)平臺持續(xù)優(yōu)化，有望更好對接用戶資金與資產(chǎn)端，多元變現(xiàn)具備較大潛力，單用戶價值具備很大提升空間。

    七一二（603712）

    新產(chǎn)品研制成果顯著

    七一二2019年一季報披露顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入26597.92萬元，同比增長25.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為820.04萬元，同比增長160.18%；實現(xiàn)研發(fā)費用總額8384.84萬元，同比增長18.37%；基本每股收益0.011元，實現(xiàn)研發(fā)費用占營業(yè)收入比例為31.52%。

    七一二的新產(chǎn)品研制成果顯著。公司在軍用專網(wǎng)無線通信領(lǐng)域，陸軍、海軍、空軍、武警等領(lǐng)域均開展了系統(tǒng)級產(chǎn)品的研制和推廣工作，多個系統(tǒng)項目研制取得了階段性成果，系統(tǒng)研制能力得到較大提升。2018年內(nèi)，公司研制成功某直升機(jī)新型通信導(dǎo)航識別系統(tǒng)；某無人機(jī)先進(jìn)綜合化系統(tǒng)取得了關(guān)鍵的階段性成果，某數(shù)據(jù)鏈項目圓滿完成年度飛行訓(xùn)練重大活動保障任務(wù)。

    高德紅外（002414）

    一季度凈利潤同比增長逾2倍

    高德紅外2019年一季報披露顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入17702.86萬元，同比增長19.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為597.10萬元，同比增長262.36%；實現(xiàn)研發(fā)費用總額5533.76萬元，同比增長39.68%；基本每股收益為0.0096元，實現(xiàn)研發(fā)費用占營業(yè)收入比例為31.26%。

    高德紅外以高端化、系統(tǒng)化、集成化為方向，大力推動綜合光電系統(tǒng)及高端裝備產(chǎn)品的科研生產(chǎn)工作，已實現(xiàn)紅外夜視、偵察、制導(dǎo)、對抗等多任務(wù)軍事應(yīng)用。東莞證券表示，隨著軍改各項措施的落地，公司既有軍品型號科研生產(chǎn)任務(wù)有望全面恢復(fù)，看好公司軍民融合機(jī)會，維持公司“謹(jǐn)慎推薦”投資評級。

    數(shù)字認(rèn)證（300579）

    國內(nèi)電子認(rèn)證龍頭

    數(shù)字認(rèn)證2019年一季報披露顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入11464.66萬元，同比增長34.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為660.15萬元，同比增長8.47%；實現(xiàn)研發(fā)費用總額3245.35萬元，同比增長54.62%；基本每股收益為0.055元，實現(xiàn)研發(fā)費用占營業(yè)收入比例為28.31%。

    華創(chuàng)證券表示，公司作為國內(nèi)電子認(rèn)證龍頭，競爭優(yōu)勢突出，有望充分受益行業(yè)高增長。

    蘇州科達(dá)（603660）

    主營業(yè)務(wù)平穩(wěn)擴(kuò)張

    蘇州科達(dá)2019年一季報披露顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入56644.31萬元，同比增長20.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5017.26萬元，同比增長27.97%；實現(xiàn)研發(fā)費用總額15511.49萬元，同比增長33.29%；基本每股收益為0.1421元，實現(xiàn)研發(fā)費用占營業(yè)收入比例為27.38%。

    投資策略方面，平安證券表示，蘇州科達(dá)是我國視頻會議和視頻監(jiān)控行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，在國內(nèi)市場具有很強(qiáng)的市場競爭力。今年一季度公司主營業(yè)務(wù)平穩(wěn)擴(kuò)張，扣非業(yè)績增長快速，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

《電鰻快報》