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        中國人民銀行6日決定，從5月15日開始，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率。多位專家表示，此次定向降準有助于進一步推動對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架的建立，也將進一步激活聚焦當地、服務縣域的中小銀行對于支持民營和小微企業的積極性，未來定向調節料進一步深化。

激活中小銀行積極性

        央行表示，對僅在本縣級行政區域內經營，或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小于100億元的農村商業銀行，執行與農村信用社相同檔次的存款準備金率，該檔次目前為8%。約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用于發放民營和小微企業貸款。

        國務院常務會議此前提出，抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架。中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼表示，此次定向降準是對國務院常務會議的具體落實，有助于進一步推動政策框架的建立。目前，存款準備金率大致分為三檔：大型商業銀行13.5%，中小型商業銀行11.5%，縣域農村金融機構8%。此次降準后，縣域農商行由第二檔變為第三檔。

        央行有關負責人6日表示，此次調整后，我國的存款準備金制度將形成更加清晰、簡明的“三檔兩優”基本框架。“兩優”是指在三個基準檔次的基礎上還有兩項優惠：一是大型銀行和中型銀行達到普惠金融定向降準政策考核標準的，可享受0.5個或1.5個百分點的存款準備金率優惠;二是服務縣域的銀行達到新增存款一定比例用于當地貸款考核標準的，可享受1個百分點存款準備金率優惠。考慮到服務縣域的銀行作為普惠金融機構已經享受了第三檔的較低存款準備金率，因此不再享受普惠金融定向降準考核的優惠。享受“兩優”后，金融機構實際的存款準備金率水平要比基準檔更低一些。“三檔兩優”存款準備金制度框架兼顧了防范金融風險和服務實體經濟、特別是服務小微企業，有利于優化結構。此次進一步梳理“三檔兩優”框架，更加簡化了政策體系，對金融機構的引導作用更明確，操作性更強。

        交通銀行首席經濟學家連平認為，此次定向降準釋放長期資金約2800億元，一定程度上有助于進一步激活聚焦當地、服務縣域的中小銀行對于支持民營和小微企業的積極性。此次定向降準是差異化存準率政策框架建設過程中的實際操作。

        浙江臨海農商行副行長洪權表示，此次定向降準后，該行將釋放約9億元資金。在資金用途上，資產規模在100億元以下的縣域農商行本身投向就是小微、“三農”領域，因此此次釋放的約9億元資金仍然會流向這些薄弱領域。

        “央行此次將下調準備金的標準選定為‘對僅在本縣級行政區域內經營，

        或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小于100億元的農村商業銀行’，是因為這部分農商行目標客戶就是小微企業。”浙江云和農商行業務管理部總經理虞昶稱，此次降準預計該行能釋放資金約7000萬元。展望未來，一是希望這種政策是長期可持續的，使中小銀行有更多信貸資金用于扶持實體經濟;二是希望能對農商行、農信社等給予其他配套政策扶持。

定向調節料進一步深化

        值得注意的是，此次降準也有助于農商行回歸本地、回歸本源。2018年12月中央經濟工作會議提出，推動城商行、農商行、農信社業務逐步回歸本源。

        董希淼強調，對主要服務縣域的農商行進行定向降準，有助于引導和鼓勵農商行扎根本地，發揮地緣、人緣、親緣等優勢，更好服務小微企業和“三農”經濟。我國以民營銀行、農商銀、農信社為代表的中小銀行占比已經較高，定向降準進而實行差別化的存款準備金率，有助于推動中小農商行健康穩健發展，推動多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系形成，進而更好地服務民營和小微企業。

        從流動性角度看，連平表示，定向降準是央行松緊適度流動性管理的重要結構性工具。此次定向降準釋放長期資金2800億元，也可看作是央行補充宏觀流動性的一種方式，實現了定向補充的政策目標。不論短期或是長期，為維持宏觀流動性處于松緊適度的水平，央行都有補充流動性的必要。5月僅1560億元MLF在月中到期，但考慮到季節性財政資金回籠，短期流動性缺口仍存。年內超過3萬億元的MLF未到期，也是需要未來央行進行流動性對沖的。事實上，市場可以將部分機構的存準率調整視作數量型工具微調，傳統普降存準率的政策信號應予淡化。

        北京大學光華管理學院副教授、北京大學經濟政策研究所副所長顏色表示，此次定向降準預計能夠讓中小型銀行流動性得到較大改善，從而發揮中小銀行支持小微民營企業的關鍵主導作用。

        “未來定向調節政策將進一步深化。”連平表示，2800億元的資金釋放并不是定向調節的“終點”，未來央行對大型商業銀行達到一定標準后實施一定存準率優惠可能性依然存在。未來定向調節可能并非僅有定向降準一種手段，創新信貸政策支持再貸款、擴大再貸款等貨幣政策工具的合格擔保品范圍、增加民營企業債券融資支持工具，以及擴大TMLF等，都有可能成為定向調節政策的工具選項。

《電鰻快報》