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 科大訊飛作為“AI第一股”，2018年曾因“同傳造假”、“舉著AI大旗騙地搞房地產”風波兩度站上風口浪尖，全年股價下跌趨勢明顯，最低曾跌至19.8元/股。它必須要交出一份優異的成績單，才能扛住來自二級市場的考驗。

日前，科大訊飛交出的2018年財報顯示，全年公司的營收和凈利潤分別為79.17億元、5.42億元，同比均有所增長，相比之下2017年其營收為54.57億元、凈利潤4.28億元。但這份成績單似乎并未讓市場滿意，財報發布后，科大訊飛股價連跌三天。

財報數據表明，2018年科大訊飛獲得的政府補助為2.76億元，占當期凈利潤的50.9%；同時，為了尋求新的業務增長，科大訊飛已經在尋求業務轉型，2018年該公司的To C業務實現營收同比提升96.54%至25.17億元，占總營收31.80%。

不過，易觀分析師何文倩認為，大數據是未來智能語音市場無法或缺的競爭因素，與BAT等擁有海量用戶數據的企業相比，科大訊飛缺乏文字、圖像等各個場景的大數據支撐，未來有可能會掉隊。

過半利潤來自政府補助，扣非凈利潤同比降超25%

財報顯示，科大訊飛2018年實現營業收入79.17億元，同比增長45.41%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.42億元，同比增長24.71%。表面上看，科大訊飛2018年實現了營利雙增，但需要注意的是，當期公司扣除非經常性損益的凈利潤為2.66億元，同比下降25.83%。

一增一降的凈利潤表現，背后隱藏的是大額政府補助。科大訊飛在財報中透露，2018年其獲得的政府補助為2.76億元，占當期凈利潤的50.9%，占全年營收的3.5%。

記者發現，最近多年，科大訊飛均存在業績依賴政府補助的情況。據記者統計，從2008年到2018年，科大訊飛累計實現凈利潤共31.11億元，當中有超過25%來自政府補貼。

此前，科大訊飛方面在提及政府補助時表示，公司自上市以來，保持正常盈利狀態，業績逐年穩定增長，并且近年來，政府補貼力度已經逐年下降。不過，從其最新財報數據不難發現，科大訊飛在2019年首季獲得的政府補助為0.84億元，在當期凈利潤中的占比高達82.66%。

科大訊飛董事長劉慶峰曾表示過，未來中國的移動語音應用可能會三分天下，一份是外企，一份是國內的互聯網，一份是科大訊飛。如今，科大訊飛在A股市場已經沖到“AI第一股”的位子，但從屢屢依賴政府補助的表現來看，這難免令人對其主營業務的經營能力產生質疑。

對此，AI領域天使投資人周琪深對記者表示，“其實科大訊飛在AI語音市場并沒有建立起絕對的優勢，在汽車、醫療、金融等行業尚未發展成熟，還有很大的提升空間。未來的人工智能需要與更多的大數據及云計算結合，或多或少還會給科大訊飛的股價帶來動蕩。”

To C業務轉型初見成效，缺乏大數據支撐恐掉隊

值得一提的是，以往科大訊飛主要以To B業務為主。據賽迪顧問等研究報告統計，截止2017年，科大訊飛占據中文語音產業70%以上市場份額，其中涉及移動互聯網語音門戶、智能家電、呼叫中心、教育考試、公共安全等語音技術應用領域都屬于To B業務領域。

科大訊飛內部人士對記者表示，“正因為把產品精力過多放在To B業務上，從而導致訊飛在AI語音方面商業落地能力不足。”

面對商業化落地的窘境，科大訊飛一直在積極尋求業務轉型。科大訊飛高級副總裁杜蘭博曾對外表示，“科大訊飛正在積極嘗試由to B向to C的轉變，打開C端市場將是訊飛下一步市值提升的關鍵。”

財報顯示，2018年科大訊飛To C業務實現營收25.17億元，同比提升96.54%，占總營收31.80%。

不過，業內人士認為，表面上看，科大訊飛的業務轉型已初見成效，但拆解整個To C 業務來看，其仍面臨一些挑戰。

作為科大訊飛To C業務的直接競爭對手，搜狗等硬件廠商也早已推出自己的翻譯產品，且以更低價格打開市場。科大訊飛聯合京東推出的“叮咚”智能音箱也陷入銷量低迷困境，2016年這款智能音箱年出貨量不足10萬臺，2017年科大訊飛在年報中只表示叮咚音箱銷量持續增長，但真實數據尚未可知。

同時，有數據顯示，科大訊飛在技術優勢語音識別領域的識別率達98%，其它科技企業的語音翻譯準確度介于95%-97%之間，企業間在基礎應用領域難以拉開差距。

中金的研究報告曾指出，目前語音識別技術除了電子病歷、法院速記等少數場景外，用戶對語音識別的準確度要求不高，算法企業很難通過提供差異化服務實現變現。

對科大訊飛而言，更難以逾越的障礙或許來自BAT，近年來互聯網巨頭早已在AI語音市場布局。其中，all in人工智能的百度已宣布“智能語音技術全系列永久性免費”，與科大訊飛形成直接競爭。

“將來的智能語音市場，大數據是無法或缺的競爭因素，這對于科大訊飛來說很重要。”何文倩對記者表示，“相對于阿里巴巴及騰訊等擁有海量的用戶數據，科大訊飛缺乏文字、圖像等各個場景的大數據支撐，未來有可能會掉隊。”

《電鰻快報》