2019-04-28 03:17 | 來源:騰訊 | 作者:未知 | [保險] 字號變大| 字號變小
2019年以來權益市場顯著回暖，上證綜指累計上漲23.76%，深證成指累計上漲35.10%。權益市場向好帶動公司權益投資上漲，成為拉動保險利潤上升的重要力量。
至4月26日晚，三大上市險企均發(fā)布了2019年一季報。受A股市場大幅上漲帶動投資收益向好，A股上市險企凈利潤同比大增。
中國人壽、中國太保、新華保險等三大險企實現(xiàn)凈利潤348.80億元，同比大增75.47%，其中國壽實現(xiàn)歸母凈利潤增長92.6%至260.34億元，增幅最大，超去年全年113.95億元的凈利。值得注意的是，上述三大險企去年凈利總和為373.36億元，也就是說，一季度盈利總和已經(jīng)接近去年全年。
三險企投資收益逾600億，成凈利大增主因
2019年以來權益市場顯著回暖，上證綜指累計上漲23.76%，深證成指累計上漲35.10%。權益市場向好帶動公司權益投資上漲，成為拉動保險利潤上升的重要力量。今年一季度，三大險企投資收益總額達614億元，大幅超過險企凈利總和。
2019 年一季度，中國人壽年化總投資收益率6.71%，同比增加2.79個百分點。太保投資資產(chǎn)年化凈投資收益率為4.4%，年化總投資收益率為4.6%，較2018年同期分別上升0.1個百分點。
以凈利潤增幅最大的中國人壽為例，該公司一季度實現(xiàn)凈利潤260.34億元，同比大增92.6%。一季度實現(xiàn)總投資收益508.88億元。由于金融資產(chǎn)買賣價差增加，該公司一季度投資收益為389.40億元，同比大增38.2%。由于以公允價值計量且其變動計入當期損益的權益類金融資產(chǎn)市值波動，公允價值變動收益從去年同期為損失7.35億元轉(zhuǎn)為收益139.45億元。不過，由于符合減值條件的權益類投資資產(chǎn)增加，該公司資產(chǎn)減值損失損失亦增長298.6%至20.29億元。
中國人壽解釋凈利潤大幅增加的原因時亦表示，受境內(nèi)股票市場大幅上漲影響，公司公開市場權益類投資收益同比大幅增加。
有券商研究機構認為，中國人壽去年計提資產(chǎn)減值力度較同業(yè)更大，因而其今年業(yè)績具有輕裝上陣的優(yōu)勢，這也是其凈利大增的一個背景。
中國太保凈利潤大幅增加亦離不開投資收益貢獻。今年一季度，太保集團實現(xiàn)凈利潤54.79億元，同比增長46.1%。投資向好極大助力凈利增長，一季度太保投資收益同比增長22%，公允價值變動收益10.71億元，而去年同期為損失7.95億元，公允價值變動同比變動差額對利潤表中營業(yè)收入的影響達到18.66億元。
在三大險企中，新華保險是當期受益投資上行較少的企業(yè)。投資業(yè)務方面，截至3月末，新華保險投資資產(chǎn)為7307.73億元，較年初增長4.4%。一季度投資收益68.89億元，相較去年同期(76.25億)減少10%。不過，公允價值變動損益5.95億，去年同期為-1.11億元。一季度年化總投資收益率為4.2%，同比下滑0.1個百分點。
另外，資本市場上行利好雖未全部直接反映到當期損益中，依然有利于改善公司財務表現(xiàn)。例如一季度新華保險可供出售金融資產(chǎn)公允價值上升，使得其他綜合收益由去年末的-27.91億元轉(zhuǎn)正至3月末的14.50億元。一季度的其他綜合收益的稅后凈額，由去年同期的-8.12億增至42.41億元，這部分不計入當期損益，即未反映到當期凈利潤中。中國人壽其他綜合收益亦由去年末的-56.14億元轉(zhuǎn)正至3月末的174.82億元。
三大險企凈利大增，也是保險公司受益于今年一季度A股上漲的一個縮影，預計后續(xù)陸續(xù)發(fā)布一季報的上市險企業(yè)績也將有不錯增長。
光大證券研報稱，權益投資是保險公司投資收益彈性的主要來源。今年以來A股表現(xiàn)強勁，權益投資有望大幅增厚險企利潤。截至2018年底，五家險企（中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險）合計投資組合規(guī)模9.2萬億，其中股票及基金投資0.8萬億，占比8.7%。
假設一季度股票及基金投資收益率為30%，且投資組合規(guī)模保持穩(wěn)定，據(jù)此測算五家險企股票及基金投資收益有望增厚五家險企利潤合計約2400億，而2015年五家險企利潤總額為2434億元。
不少險企在一季度進行了加倉，如果加倉較早，將進一步受益于一季度上漲行情。例如，太保一季報顯示，太保一季度固定收益類資產(chǎn)占比82.6%，較上年末下降0.5個百分點;權益投資類資產(chǎn)占比13.1%，較上年末上升0.6個百分點，其中股票和權益型基金合計占比6.7%，較上年末上升1.1個百分點。
有知名分析師表示，根據(jù)其近期在非上市保險公司調(diào)研情況來看，一些保險公司權益投資浮盈大增，帶動公司一季度整體投資收益率已超去年全年。
收益負債改善投資向好，保險股已漲45%
壽險行業(yè)2019年開門紅出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，業(yè)務結構優(yōu)化明顯，同時續(xù)期保費收入仍是險企壽險增長的主拉動力。一季報顯示，中國人壽、中國太保、新華保險等三大險企保費收入分別為同比增長11.9%、5.4%和9.47%。
今年一季度，中國人壽新業(yè)務價值同比增長 28.3%，首年期交保費在長險新單保費中的占比達98.97%，較2018年同期增長12.23個百分點。續(xù)期保費收入占總保費的比重為65.50%，較2018年同期略有提升。保障型業(yè)務取得快速發(fā)展。2019年第一季度，公司退保率為0.62%，同比下降3.34個百分點。截至一季度末，中國人壽銷售隊伍總人力約189萬。
中國人壽表示，下一步將繼續(xù)圍繞“重振國壽”的戰(zhàn)略部署，堅持“以客戶為中心，以生產(chǎn)單元為重心，聚焦價值，聚焦大個險”的戰(zhàn)略內(nèi)核，遵循“重價值、強隊伍、穩(wěn)增長、興科技、優(yōu)服務、防風險”的經(jīng)營方針，加快保障型業(yè)務發(fā)展，繼續(xù)推進銷售隊伍建設，積極推進大中城市振興。
新華保險方面，一季度新單業(yè)務快速提升，實現(xiàn)長期險首年保費71.63億元，同比增長18.0%;續(xù)期保費338.27億元，同比增長6.0%。兩大渠道中，個險長期險首年保費55.2億，同比增長16.1%;銀保長期險首年保費16.4億，增長25.1%。同時，由于公司業(yè)務轉(zhuǎn)型，銀保渠道高現(xiàn)金價值產(chǎn)品退保支出大幅減少，新華保險一季度退保金為38.88億元，同比大幅減少79.5%。
太保壽險
太保披露的壽險數(shù)據(jù)相較前兩家有限。從披露數(shù)據(jù)來看，續(xù)期保費貢獻仍然較大，代理人渠道新保業(yè)務較去年同期曾出現(xiàn)28%的同比負增長，今年情況明顯好轉(zhuǎn)，但仍面臨轉(zhuǎn)正壓力。今年一季度，實現(xiàn)保險業(yè)務收入 928.52 億元，同比增長2.8%。個人客戶業(yè)務代理人渠道實現(xiàn)業(yè)務收入861.16億元，同比增長5.1%，其中新保業(yè)務174.42億元，同比下降13.1%，新保期繳同比下降18.1%。代理人渠道續(xù)期業(yè)務686.74億元，同比增長11%。
產(chǎn)險業(yè)務方面
，太保產(chǎn)險一季度實現(xiàn)保險業(yè)務收入 353.66 億元，同比增長 12.7%，其中：車險 業(yè)務收入 236.52 億元，同比增長 6.3%;非車險業(yè)務收入 117.14 億元，同比增長 28.2%。
華創(chuàng)證券研報認為，今年以來上市險企負債端業(yè)績在去年低基數(shù)的情況下整體向 好，權益市場回暖進一步加持保險股向上的彈性。而近期隨著一季度 GDP 增 速小幅超預期，各項經(jīng)濟景氣指標回升，帶動長端利率企穩(wěn)向上，前期壓制保 險股估值的利率因素得以大幅緩釋，預期各家公司一季報表現(xiàn)不俗。
在今年保險價值增長和大盤走勢向好的情況下，保險股價值亦被市場關注。截至4月26日，保險指數(shù)年內(nèi)累計上漲44%，中國平安今年累計上漲48.15%，更是一度突破每股87元歷史高點，中國人保累計上漲70.07%，中國太保上漲27.37%，中國人壽和新華保險分別上漲47.52%和39.91%。
2019年以來保險指數(shù)走勢
《電鰻快報》
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