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　今年一季度，A股擺脫去年的低迷走勢，一舉上漲近24%，在全球主要市場中表現名列前茅。那么，在本輪快速上漲行情中，公募基金是如何操作的？

　　根據最新披露的基金一季報，基金權益配置倉位大幅提升，加倉行業主要是制造業、信息傳輸、軟件和信息技術服務。多位基金經理表示，隨著行情趨于平穩，二季度將重點把握結構性機會，其中消費升級和科技創新等領域值得重點關注。

　　大舉提升權益倉位

　　盡管去年年末公募基金整體倉位偏低，但今年以來伴隨A股市場的強勁上漲，多數基金經理選擇順應趨勢，大舉提升權益倉位。

　　天相投顧數據顯示，截至一季度末，全部權益類基金的平均倉位是72.27%，相較于2018年年底的62.66%，單季度倉位大幅提升9.61%。分類型看，在全部可比基金中，股票型基金一季度末平均倉位為88.82%，比去年年底提升3.69%；混合型基金一季度末平均倉位為69.95%，比去年年底大幅提升10.17%。

　　“在一季度投資策略中，我們基于對市場長期底部和后市偏樂觀的判斷，保持了較高的權益倉位水平，主要配置低估值高分紅的藍籌股，以及與區域經濟主題相關的個股。從效果上看，產品凈值表現好于同期指數。”萬家宏觀擇時多策略混合基金經理莫海波表示。

　　永贏惠添利靈活配置基金經理李永興在一季報中表示，基金在一季度大部分時間內保持了較高的股票倉位，主要原因有兩點：一是在流動性保持合理充裕、利率維持較低水平的背景下，股票市場的估值將得到較大幅度的提升：二是貨幣寬裕未來將有望傳導至實體經濟，因此實體經濟也有望企穩回升，部分行業的需求和盈利有望率先見底回升。

　　對于后市，銀華中小盤基金維持對市場全年樂觀的判斷。基金經理認為，流動性保持合理充裕，對市場是利好。在穩增長大背景下，作為市場經濟的風向標，股票市場風險偏好將會提升。

　　把握結構性投資機會

　　多位基金經理表示，經過一季度的快速上漲后，接下來A股走勢可能趨于平穩，但市場不乏結構性投資機會。結合一季度末行業配置情況來看，制造業、信息傳輸、軟件和信息技術服務成為基金二季度重點加倉的方向。

　　據天相數據統計，行業配置上，制造業的配置比例從2018年年底的34.96%大幅增加至今年一季度末的41.16%，加倉幅度為7.2%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業的配置比例也由去年年底的4.67%提升至一季度末的6.03%。另一方面，文化、體育和娛樂業、采礦、建筑等行業均遭到公募基金的小幅減倉。

　　從基金未來的配置方向來看，農銀匯理行業領先混合基金的表述頗有代表性。該基金經理表示，由于今年以來市場漲幅較大，二季度市場再如一季度那樣大幅上行相對較難，但會有較好的結構性機會。二季度更加看好產業趨勢比較明確的一些成長股的機會，比如光伏、優質次新股、半導體和計算機等。

　　行業選擇上，中歐明睿新起點混合基金經理葛蘭表示，重點配置了金融、消費、科技創新領域中的高端制造行業。其中，消費類企業長期受益于國內消費升級的趨勢，具有較強的抗風險能力。而科技創新是未來推動中國經濟增長的核心動力，她將專注尋找具有國際競爭力，能夠實現進口替代甚至在全球產業鏈中占有一席之地的公司。

　　“我國經濟已進入高質量發展階段，未來較長時間內的投資機會將集中在符合消費升級和科技進步等大趨勢的成長性行業。”諾德中小盤混合基金表示。

《電鰻快報》