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今年以來，科創(chuàng)板的推進節(jié)奏不斷加快，公募基金也在積極備戰(zhàn)。近日，南方、華夏、嘉實、易方達、工銀瑞信、匯添富和富國7家基金公司拿到首批科創(chuàng)主題基金批文，標(biāo)志著公募基金將正式參與科創(chuàng)板投資，對改善科創(chuàng)企業(yè)的融資環(huán)境、完善多層次資本市場體系具有重大意義。

在南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官（權(quán)益）史博看來，目前科創(chuàng)板設(shè)置了較高的投資門檻，部分中小投資者不具備直接參與科創(chuàng)板投資的資格，同時鑒別初創(chuàng)型科技企業(yè)能力較弱，容易盲目投資，滋生投機性行為。在此背景下，科創(chuàng)主題基金的推出具有重要意義，為投資者參與科創(chuàng)板投資帶來更多選擇。

科創(chuàng)主題基金可以投資哪些領(lǐng)域？

南方基金史博：南方科技創(chuàng)新混合基金主要投資于以新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等科技創(chuàng)新領(lǐng)域的企業(yè)，投資范圍包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市公司股票。基金可根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化，選擇將部分資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板，也可選擇不投資于科創(chuàng)板。

科創(chuàng)主題基金的投資策略有哪些？

南方基金史博：首批科創(chuàng)主題基金投資策略分為主動選股及戰(zhàn)略配售。其中，采用戰(zhàn)略配售投資策略需采用封閉式或定期開放式，并在基金法律文件中進行明確。南方科技創(chuàng)新混合基金采用普通開放式運作，將通過基金經(jīng)理主動選股的方式，參與科創(chuàng)板股票投資。

投資科創(chuàng)主題基金存在哪些特有風(fēng)險？

南方基金史博：由于科創(chuàng)主題基金參與科創(chuàng)板股票投資，同普通權(quán)益基金相比，存在以下三個特有風(fēng)險：一是流動性風(fēng)險，科創(chuàng)板股票的投資者門檻較高，股票流動性弱于A股其他板塊；二是退市風(fēng)險，科創(chuàng)板的退市標(biāo)準(zhǔn)將比A股其他板塊更加嚴(yán)格，且不再設(shè)置暫停上市、恢復(fù)上市和重新上市等環(huán)節(jié)；三是投資集中風(fēng)險，科創(chuàng)板上市企業(yè)主要屬于科技創(chuàng)新成長型企業(yè)，其商業(yè)模式、盈利、風(fēng)險和業(yè)績波動等特征較為相似，難以通過分散投資來降低風(fēng)險。南方科技創(chuàng)新混合基金將在產(chǎn)品法律文件、發(fā)售宣傳材料等公開信披文件中進行充分的風(fēng)險揭示。投資者應(yīng)當(dāng)從自身實際情況出發(fā)，適度參與基金投資，做好風(fēng)險把控。

基于科創(chuàng)板股票上市前5天不設(shè)漲跌停限制的特點，我們認(rèn)為科創(chuàng)主題在風(fēng)險管理方面，較普通權(quán)益基金應(yīng)該更加慎重，基金公司在產(chǎn)品的投資運作、定價估值、交易等層面均需要特別注意。尤其是投研團隊需要對創(chuàng)新科技類型的商業(yè)模式和商業(yè)邏輯有更周密的研究體系，打破現(xiàn)有投資思維慣性，建立一套有別于A股上市公司的投研體系。

科創(chuàng)主題基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)是怎么考慮的？

南方基金史博：由于目前尚無科創(chuàng)板主題指數(shù)發(fā)布，首批科創(chuàng)板主題基金將統(tǒng)一采用“中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成份指數(shù)”作為業(yè)績比較基準(zhǔn)的權(quán)益部分，該指數(shù)選取節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、新能源汽車、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域具有代表性的100家上市公司，采用自由流通股本加權(quán)方式，以反映中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上市公司的走勢,與科創(chuàng)板涉及領(lǐng)域較為貼近，適合作為衡量產(chǎn)品表現(xiàn)的基準(zhǔn)。

投資者如何正確認(rèn)識及參與科創(chuàng)板投資？

南方基金史博：與現(xiàn)有的市場板塊相比，科創(chuàng)板具有不一樣的市場定位功能，是我國資本市場改革與創(chuàng)新的“試驗田”，對現(xiàn)存市場板塊的制度模式起到了積極探索的作用。對于準(zhǔn)備參與科創(chuàng)板投資的投資者而言，科創(chuàng)企業(yè)多為高風(fēng)險、高成長性的科技創(chuàng)新型企業(yè)，科創(chuàng)板推出的短期內(nèi)會推高上述企業(yè)的熱度和估值。此外，由于科創(chuàng)企業(yè)資質(zhì)的參差不齊，加上科創(chuàng)板放寬了漲跌幅限制，有可能發(fā)生市場的投機交易行為。因此，廣大投資者應(yīng)當(dāng)對科創(chuàng)板交易及上市企業(yè)有充分且正確地認(rèn)識，將科創(chuàng)企業(yè)股票作為資產(chǎn)配置的工具，理性參與科創(chuàng)板投資。

科創(chuàng)板適合哪些投資者參與？

南方基金史博：科創(chuàng)板的投資交易制度與上市股票的風(fēng)險收益特征決定了參與科創(chuàng)板投資的投資者需要具備更高的專業(yè)投資能力及風(fēng)險承受能力，因此我們認(rèn)為科創(chuàng)板更適合具備篩選持續(xù)成長、科技創(chuàng)新型企業(yè)能力的專業(yè)投資者。對于習(xí)慣于A股市場交易制度的投資者，尤其是以價值投資為目標(biāo)的穩(wěn)健型投資者而言，未必可以完全適應(yīng)科創(chuàng)板市場的交易模式。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，科創(chuàng)板的股票交易實行投資者適當(dāng)性管理制度，個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，應(yīng)當(dāng)滿足50萬資產(chǎn)以及2年證券交易經(jīng)驗的投資門檻。對于不符合適當(dāng)性管理要求的個人投資者，可以通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資。

《電鰻快報》