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時(shí)代周報(bào)記者 戚展寧 發(fā)自廣州

　　“像是磕了藥”，不少投資者會(huì)這樣形容2019年的A股工業(yè)大麻概念。的確，概念板塊3個(gè)月內(nèi)暴漲160%，概念股悉數(shù)連續(xù)漲停，這在剛經(jīng)歷了長(zhǎng)期熊市的A股并不多見。

　　早在2016年以前，國(guó)內(nèi)就有工業(yè)大麻的提純技術(shù)和商業(yè)化項(xiàng)目，但為什么直到2019年才爆發(fā)？近兩年全球性的工業(yè)大麻合法化浪潮，無疑為這波“大麻熱”推波助瀾，但歸根結(jié)底還是工業(yè)大麻提取物帶來的可能性點(diǎn)燃了投資者的熱情。

　　作為2019年工業(yè)大麻的第一個(gè)入局者，順灝股份(21.310, -0.79,-3.57%)（維權(quán)）（002565.SZ）股價(jià)翻了4倍，同時(shí)帶動(dòng)了大批上市公司投身工業(yè)大麻。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)停滯不前的背景下，順灝股份發(fā)力電子煙業(yè)務(wù)，探索大麻提取物與電子煙結(jié)合的產(chǎn)品，是否能開拓行業(yè)新方向？

　　時(shí)代周報(bào)記者多次聯(lián)系順灝股份及其合作方漢麻集團(tuán)，但對(duì)方均稱近期不接受采訪。而目前只能看到的是，股價(jià)從4.16元漲到逾20元的順灝股份，至今仍未播下一顆大麻種子。

　　工業(yè)大麻行業(yè)研究人士劉云（化名）在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，工業(yè)大麻的未來發(fā)展要看兩個(gè)方面，一是應(yīng)用是否能落地，二是看這些公司能不能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)期。“從全球來看，工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都還在初期，就算是可口可樂也還在研發(fā)的階段，沒有推出一款火爆的產(chǎn)品。大家都還在探索當(dāng)中。”

　　點(diǎn)燃工業(yè)大麻

　　回顧2019年的“大麻熱”，不少人會(huì)將1月17日視為一個(gè)燃點(diǎn)。當(dāng)天順灝股份發(fā)布公告，稱其全資子公司云南綠新收到曲靖市公安局沾益分局關(guān)于對(duì)云南綠新加工大麻花葉項(xiàng)目申請(qǐng)的批復(fù)。

　　自此順灝股份的股價(jià)一發(fā)不可收拾，1月17日起錄得七個(gè)漲停板，回調(diào)僅5天以后便繼續(xù)飄紅，漲勢(shì)不減。截至4月4日收盤，順灝股份的股價(jià)已經(jīng)從1月16日收盤時(shí)的4.16元漲至20.09元，漲幅高達(dá)382%。這也結(jié)束了順灝股份自2016年以來的漫長(zhǎng)下行，直逼2014年股價(jià)跳水前的高位。

　　一株大麻被點(diǎn)燃以后，火勢(shì)很快就蔓延到整片田野。3個(gè)月內(nèi)，A股中工業(yè)大麻概念股從8家企業(yè)變成35家，直翻3倍，而工業(yè)大麻指數(shù)年內(nèi)漲幅也超過160%。除了順灝股份以外，龍津藥業(yè)(17.150, -1.28, -6.95%)、誠(chéng)志股份(33.170, 1.63, 5.17%)等概念股都出現(xiàn)連續(xù)漲停。

　　其實(shí)國(guó)內(nèi)的大麻種植和提取早非奇聞。2003年漢麻集團(tuán)已經(jīng)開始開發(fā)火麻綜合利用技術(shù)，2016年就有商業(yè)化項(xiàng)目。被稱為“工業(yè)大麻生物提取第一人”的潘宗兵在2015年已經(jīng)建成了工業(yè)化生產(chǎn)線，能夠量化生產(chǎn)純度為95%以上的大麻二酚（簡(jiǎn)稱CBD）。但2019年以前，上市公司很少直接參與工業(yè)大麻的業(yè)務(wù)，缺乏相應(yīng)標(biāo)的，也就沒有形成所謂的工業(yè)大麻概念。

　　變化發(fā)生在2018年工業(yè)大麻在全球范圍內(nèi)相繼合法化之后。劉云告訴時(shí)代周報(bào)記者，2017―2018年韓國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、新加坡等國(guó)家陸續(xù)宣布可以在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域應(yīng)用工業(yè)大麻，再加上2018年工業(yè)大麻在全美范圍的合法化，都推動(dòng)了美股上市公司的大麻熱潮。有研究機(jī)構(gòu)指出，截至2019年1月全球有41個(gè)國(guó)家宣布醫(yī)療用大麻合法，超過50個(gè)國(guó)家宣布CBD合法。

　　反觀國(guó)內(nèi)工業(yè)大麻板塊的上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)不一而足。從醫(yī)藥行業(yè)的龍津藥業(yè)、紫鑫藥業(yè)(13.900, -0.53, -3.67%)、爾康制藥(7.600, 0.02,0.26%)（維權(quán)）、康恩貝(10.440, -0.40, -3.69%)，化工行業(yè)的云天化(7.620, -0.13, -1.68%)、誠(chéng)志股份，到包裝印刷行業(yè)的順灝股份、東風(fēng)股份(13.870, -1.06, -7.10%)，甚至紡織業(yè)的華升股份(7.210, -0.24,-3.22%)，都以不同的方式涉足工業(yè)大麻業(yè)務(wù)。但也正是工業(yè)大麻廣泛的應(yīng)用價(jià)值，挑起了投資者的熱情。

　　“工業(yè)大麻的用途很廣，從食品飲料、化妝品到醫(yī)藥，都能發(fā)揮關(guān)鍵作用，對(duì)未來的快消品可能有改變格局的作用。”劉云對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說，“比如可口可樂跟加拿大大麻公司AuroraCannabis合作開發(fā)工業(yè)大麻飲料，投資人會(huì)有一個(gè)預(yù)期，在飲料領(lǐng)域，未來大麻飲料會(huì)不會(huì)變得像可樂或者咖啡一樣流行？這該有多大的市場(chǎng)空間？”劉云認(rèn)為，工業(yè)大麻未來的想象空間是美股和A股投資者愿意給予這么高估值的原因。

　　探路大麻電子煙

　　讓不少人感到意外的是，2019年工業(yè)大麻的第一個(gè)入局者順灝股份，是國(guó)內(nèi)真空鍍鋁紙龍頭企業(yè)，主要下游客戶為煙草生產(chǎn)企業(yè)和煙標(biāo)印刷企業(yè)，大部分原有的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)布局都跟工業(yè)大麻關(guān)系不大。唯有數(shù)年前布局的電子煙業(yè)務(wù)，能找到工業(yè)大麻的應(yīng)用空間。

　　從公司年報(bào)看來，順灝股份近年的盈利狀況不容樂觀，營(yíng)業(yè)收入從2013年開始就在18億―20億元之間波動(dòng)，難以突破；歸屬凈利潤(rùn)更是從2015年開始出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比減少24.64%。順灝股份也在2018年的半年報(bào)中提到，國(guó)家出臺(tái)的控?zé)熣呒按胧⒖赡芤鹁頍熜袠I(yè)的波動(dòng)，并將直接影響到公司的經(jīng)營(yíng)。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的疲軟讓順灝股份積極尋找新的突破口，加速了往電子煙行業(yè)轉(zhuǎn)型的腳步。

　　2013年，順灝股份跟東風(fēng)股份合資設(shè)立上海綠馨電子科技公司（以下簡(jiǎn)稱“上海綠馨”），該公司目前擁有內(nèi)加熱不燃燒電子煙器具中國(guó)境內(nèi)相關(guān)專利，2017年還推出IQOS兼容煙具以打入日本市場(chǎng)。

　　2018年11月，順灝股份旗下的香港綠新豐收購(gòu)柬埔寨卷煙制造商SINO-JK，擬加強(qiáng)不燃燒新型煙草加熱煙彈的研發(fā)制造與銷售。

　　這次順灝股份進(jìn)軍工業(yè)大麻，也有結(jié)合工業(yè)大麻提取物和電子煙的明確指向。但順灝股份即使有電子煙的技術(shù)和生產(chǎn)基礎(chǔ)，依然不具備工業(yè)大麻領(lǐng)域的研發(fā)和提取條件，技術(shù)和牌照問題如何解決？

　　“電子煙行業(yè)的門檻比較低，只需要簡(jiǎn)單的加工。但是植物提取分離和醇化的過程，就需要企業(yè)在技術(shù)上有很深的積累。”劉云告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　選擇一家老牌工業(yè)大麻企業(yè)合作，是最直接的解決辦法。

　　2月19日，順灝股份控股子公司上海綠馨牽手云南漢素生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云南漢素”）及其控股股東漢麻投資，共同投資設(shè)立子公司云南漢馨。公告顯示，順灝股份將與云南漢素及其母公司漢麻投資共同探索工業(yè)大麻花葉萃后基礎(chǔ)材料在電子生物健康產(chǎn)品（包括工業(yè)大麻花葉基料衍生的發(fā)熱不燃燒固體、液體電子霧化器具及口含片等）的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　漢麻集團(tuán)旗下的云南漢素是國(guó)內(nèi)工業(yè)大麻提取的標(biāo)桿行業(yè)，經(jīng)過云南省政府及公安廳批準(zhǔn)許可，已在昆明投資建成了跨規(guī)模工業(yè)大麻生物萃取分離基地，并獲得了《工業(yè)大麻加工許可證》。該工廠可以萃取分離13種工業(yè)大麻中不含精神活性的有效成分，并且是世界上唯一可以從大麻中工業(yè)化提取香葉基黃酮A的工廠。

　　除了技術(shù)以外，云南漢素還提供工業(yè)大麻的品牌。公告顯示，云南漢素和上海綠馨成立子公司后，云南漢素將其在電子香煙及其部件、電子香煙煙具、電子香煙用調(diào)味品品類注冊(cè)的“神麻”“神麻家族”“MAGICHEMP”等相關(guān)商標(biāo)作為出資投入合資公司，并將上述商標(biāo)轉(zhuǎn)讓至合資公司名下。

　　時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系了云南漢素，但對(duì)方表示目前階段不便接受采訪。

《電鰻快報(bào)》